💭 النظرة الأسبوعية

5-Day Scoreboard:
S&P +1.8% | ناسداك +0.7% | داكس +4.5% | بيتكوين +4.9% | النفط -2.3% | الذهب +2.1%
مرحبًا بكم في النصف الثاني. أيام التداول الأولى من يوليو قوية موسميًا، وحتى مع غياب الثالث من يوليو (عطلة أمريكية)، كان أداء السوق مقبولًا (انظر أعلاه).
➡️ كانت التدفقات الإخبارية ضعيفة، كما أشرنا الأسبوع الماضي. ومع ذلك، إليك بعض ما تعلمناه:
> يظل وارش ملتزمًا بعدم تقديم أي توجيه مستقبلي. لم يقدم اجتماع سينترا أي جديد بخصوص مسار الفائدة. لا يزال تقليص الميزانية العمومية (QT) والتضخم موضوعيه الرئيسيين.
> أوضحت المحكمة العليا: يمكن للرئيس عزل محافظي الاحتياطي الفيدرالي "لسبب"، ولكن فقط بعد جلسة استماع يحق لهم فيها الرد. اتخاذ قرار مسبق بالفصل عبر وسائل التواصل الاجتماعي؟ غير مسموح. استقلال الاحتياطي الفيدرالي ما زال قائمًا ليوم آخر.
> لا تزال بيانات الوظائف الأمريكية مزحة كمؤشر للاقتصاد الحقيقي: تم تعديل الشهرين السابقين بالخفض بأكثر من 70 ألف وظيفة مرة أخرى. بناء استراتيجيات اقتصادية كلية على هذا هو بناء على الرمال.
> تستمر لعبة تنس المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران ببطء. السوق لا يبالي. كما حدث في الخمسين مرة الماضية.
رسم بياني واحد يستحق وقتك (أدناه): عاد خام غرب تكساس الوسيط إلى مستويات قريبة من ما قبل حرب إيران (~69 دولارًا)، لكن سعر البنزين لدى المضخة بطيء في متابعته. هذا يثير السخط السياسي من أن شركات النفط الكبرى لا تنقل الانخفاض. الفارق الدقيق الذي يتجاهله الطرفان بسهولة: الوقود الذي يُباع الآن تم شراؤه بسعر النفط القديم الأعلى ويجب تصريفه أولاً.
➡️ ما هو قادم الأسبوع المقبل:
في الأساس حدث اقتصادي كبير واحد: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء. سيستمر وارش في عدم تقديم شيء في المؤتمرات الصحفية، لكن المحضر يظهر النقاش الداخلي المجهول، وهو بالتالي أكثر أهمية مما كان عليه في الماضي.
السؤال الحقيقي: ما مدى انقسام هذا الاحتياطي الفيدرالي؟
الإجابة، وفقًا لمخطط النقاط (الرسم البياني أدناه): منقسم إلى أقصى حد. 9 أعضاء يريدون رفع الفائدة في 2026، و9 يريدون التثبيت أو الخفض. وارش نفسه لم يحدد أي نقطة على الإطلاق ويميل إلى التيسير فيما يتعلق بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. إذن… أغلبية ضئيلة لصالح عدم رفع الفائدة؟
➡️ ومتى يصبح الأمر مثيرًا مرة أخرى؟
ربما الأسبوع التالي مع انطلاق موسم أرباح الشركات. سجل الربع الأول نموًا هائلاً في أرباح السهم بنسبة +27%، لكن حوالي 10 نقاط مئوية جاءت من ارتفاع قيمة "حصص الشات بوت" في أمازون وجوجل وإنفيديا (إيرادات أخرى)، والتي على الأرجح لن تتكرر. ومع ذلك، لا يزال الإجماع يرى أن الربع الثاني قوي بنسبة +22% تقريبًا، وتاريخيًا تتفوق الأرباح على التوقعات بنسبة 80% من الوقت، لذا يجب أن يكون الأمر على ما يرام. أيضًا، يتوقع معظم المحللين أن تأثيرات القاعدة الأساسية ستظهر في بداية العام المقبل، وليس الآن.
أسبوع سعيد جديد.