Jukov

💭 أفكار السوق
بينما دخلت العملات المشفرة بوضوح في اتجاه هبوطي دون إشارة واضحة للقاع حتى الآن، يبدو سوق الأسهم مختلفًا تمامًا:
كان يوم الجمعة أحد أكثر عمليات البيع داخل اليوم عنفًا منذ فترة طويلة وأسقط الكثير من الناس من حالة الحلم المفرط بـ"الارتفاع فقط". بينما أعتقد أن انتعاشًا مؤقتًا مبرر تقنيًا على المدى القصير، فإن المنظور المتوسط المدى أكثر تعقيدًا ويختزل بشكل أساسي في سؤال واحد:
➡️ من سيفوز؟
أ) الرجل البرتقالي الذي يخبر الجميع أن السوق سيرتفع وأن أي بائع هو جبان
ب) العوامل الكلية والتحليل الفني
شخصيًا، أتوقع أن يفوز أ على ب على المدى القصير...
السوق حساس جدًا للانعكاسات، خ

تم ضخ TGA إلى $830bln بحلول 27 مايو، وفي الوقت نفسه اتجه حجم عمليات الريبو العكسي نحو الصفر.
=> يتم سحب السيولة من النظام.
تصبح الأسواق أكثر حساسية بشكل كبير عندما يحدث ذلك و$BTC هو دائمًا المؤشر الرائد للأسواق الأخرى الأقل حساسية للسيولة.
في منتصف يوليو، سنحصل على أرباح الشركات الكبرى وطبعة أخرى لمؤشر أسعار المستهلكين. هذا هو المكان الذي أرى فيه أول خطر حقيقي لحدوث تصحيح مناسب في الأسهم.

> “$BTC أصل فاشل عرضة للهجمات الكمومية، ربما بالفعل خلال 4 سنوات”
> “سايلور أدار ديونه وخزينته بشكل سيء و$STRC فقدت ربطها”
> “العملات المشفرة أصل فاشل.”
> “بيتكوين لديها قيمة سوقية أقل من الاكتتاب العام لشركة أنثروبيك وحدها.”
> “لا يوجد سبب لتداول العملات المشفرة على الأسهم لذلك القاع ليس قريبًا”

تتوقع أبحاث أبولو الآن أن الذكاء الاصطناعي سيخلق المزيد من الوظائف بدلاً من تقليلها، وذلك بفضل مفارقة جيفونس.
ويؤيد ذلك البيانات الحالية، التي لم تظهر بعد أي اتجاه هبوطي في التوظيف، بالإضافة إلى السوابق التاريخية لفحوصات الرنين المغناطيسي والأشعة المقطعية: بسبب الابتكار التقني، انخفضت تكلفة كل فحص بحوالي 70% منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
ونتيجة لذلك، يتم إجراء حوالي عشرة أضعاف عدد الفحوصات اليوم، وقد زاد معدل التوظيف والرواتب للأشعة والأخصائيين في تقنيات الأشعة أكثر من الضعف.

"عادةً، عندما ترتفع أسعار الفائدة، يتباطأ الإنفاق الذي يتطلب التمويل. هذا ما نراه في قطاعي الإسكان والسيارات. كلا القطاعين حساس جدًا لارتفاع الأسعار.
لكن بناء مراكز البيانات يختلف. لا يهم ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي. هناك خوف من فقدان الفرصة بين الشركات الكبرى، والإنفاق على الذكاء الاصطناعي لا يتأثر بارتفاع أسعار الفائدة.
في الواقع، على الرغم من ارتفاع الأسعار في الأشهر الأخيرة، فإن التوقعات الإجماعية للنفقات الرأسمالية في عام 2027 لا تزال تتزايد، انظر إلى الرسم البياني أدناه.
بمعنى آخر، لا توجد علامات على أن السوق تتوقع تباطؤًا في نفقات الذكاء الاصطناعي العام المقبل.
بالإضافة إلى النمو القوي

إذا نظرنا إلى الأداء النسبي لـ $RSP (مؤشر S&P 500 الموزون بالتساوي ) مقابل الحقيقي $SPX ، يتضح أننا...
أ) لم نكسر الاتجاه النزولي الأسبوعي حقًا أبدًا
ب) كل محاولة "توسيع النطاق" كانت مجرد خدعة قبل أن تعود السيولة إلى الشركات الكبرى (حتى الأسبوع الماضي، رأينا محاولة أخرى)
أتساءل كيف سيبدو هذا الرسم البياني بعد سنة أو اثنين من الآن.

من جهة، ستستمر الشركات الكبرى في التوسع بشكل هائل، مع تحقيق مكاسب رأس مال يتجاوز 500 مليار دولار مركزة على القمة.
ومن جهة أخرى، العديد من الشركات الأخرى "493" أخيرًا قد ترى توسع هامش الربح من الذكاء الاصطناعي أيضًا. مما يجعل التقييمات الحالية رخيصة.

💭بعض الأفكار:
منذ أوائل 2026 وأنا متشائم بشأن الأسهم. حققت أرباحًا جيدة من عمليات البيع على المكشوف في الأسابيع القليلة الماضية، بفضل عدم اليقين الذي وصل إلى مستويات قياسية جديدة واحتمال حدوث أزمة في سلسلة التوريد العالمية / أزمة طاقة وشيكة.
ما نراه الآن مع ذلك ($Q & $SPY تقريبًا عائد إلى أعلى مستوى على الإطلاق، SMH يطبع فعليًا أعلى مستوى على الإطلاق) يجعل الناس يفقدون عقولهم على الجدول الزمني. معظمهم دخل في عمليات بيع على المكشوف بعد تصعيد خطاب ترامب "نحذف حضارة"، وأخذنا بعض الأرباح عند تلك النقطة. كل شيء يتعلق بالتوقيت والتكبير لفهم ما هي "الحركات الحقيقية" وما لا أراه في رأيي:
الانتع

بعض الرسوم البيانية
$SPX

هل سيكون الأمر واضحًا عند النظر إليه من الآن فصاعدًا؟

تصحيح جنوني. من الواضح أن هذا هو القاع. لا يمكن أن يكون أسوأ من ذلك!
$SPY

أي أصل يتم إدراجه على منصات العملات المشفرة يتجه نحو الهاوية. أولاً المعادن، والآن حتى مؤشر S&P500. لعنة ميداس الحقيقية أو العملات المشفرة

💭 التوقعات الأسبوعية، بعض الأفكار حول النفط
لقد ارتفعت تقلبات السوق خلال النهار بشكل كبير هذا الأسبوع. ولكن عند النظر إلى الإغلاقات الأسبوعية، فإن معظم المؤشرات الرئيسية لا تزال صامدة بشكل مفاجئ – باستثناء الأسهم الأوروبية، التي أثبتت مرة أخرى القاعدة: عندما يكون هناك عدم يقين عالمي، تتعرض أوروبا لأكبر وأسرع الأضرار.
العنوان الواضح هو النفط. ارتفاع سعر خام غرب تكساس الوسيط حوالي 33% خلال الأسبوع لافت للنظر – لكننا رأينا مستويات أعلى من قبل، والأهم من ذلك: النفط لم يعد يحدد أسعار الكهرباء بنفس الطريقة التي كان يفعلها سابقًا... <10% مساهمة في توليد الطاقة تعني عدم وجود أزمة طاقة تلقائية.
ومع ذل

يقول متداولو Polymarket إن ذا روك (1.4¢) أصبح الآن مرشحًا أكثر احتمالًا (أن يكون الرئيس الأمريكي القادم) من إيلون ماسك (1.2¢) أو ابن الرئيس نفسه (1.1¢).
لا يزال إيلون ماسك $16M في حجم التداول يتعرض للتداول بشكل أكبر من دواين جونسون.
أوقات جيدة