العقود الآجلة
وصول إلى مئات العقود الدائمة
CFD
الذهب
منصّة واحدة للأصول التقليدية العالمية
الخیارات المتاحة
Hot
تداول خيارات الفانيلا على الطريقة الأوروبية
الحساب الموحد
زيادة كفاءة رأس المال إلى أقصى حد
التداول التجريبي
مقدمة حول تداول العقود الآجلة
استعد لتداول العقود الآجلة
أحداث مستقبلية
"انضم إلى الفعاليات لكسب المكافآت "
التداول التجريبي
استخدم الأموال الافتراضية لتجربة التداول بدون مخاطر
CFD
مشتقات CFD للأسهم الأمريكية
الأسهم الأمريكية
وصول إلى الأسهم الأمريكية وصناديق ETF الحقيقية
أسهم هونغ كونغ
تداول أسهم عالية الجودة مدرجة في هونغ كونغ
الأسهم الكورية
SK Hynix
تداول الأسهم الكورية الحقيقية واستثمر في الأصول الشائعة
العقود الآجلة للأسهم
رافع مالية عالية، وتداول على مدار 24/7
الأسهم المُرمَّزة
مدعومة بأصول أسهم حقيقية
IPO Access
افتح الوصول الكامل إلى الاكتتابات العامة للأسهم العالمية
GUSD
سك GUSD للحصول على عوائد أصول العالم الحقيقي (RWA) للخزانة
أنشطة الأسهم
تداول الأسهم الرائجة واحصل على إنزالات جوية سخية
إطلاق
CandyDrop
اجمع الحلوى لتحصل على توزيعات مجانية.
منصة الإطلاق
-التخزين السريع، واربح رموزًا مميزة جديدة محتملة!
HODLer Airdrop
احتفظ بـ GT واحصل على توزيعات مجانية ضخمة مجانًا
IPO Access
افتح الوصول الكامل إلى الاكتتابات العامة للأسهم العالمية
نقاط Alpha
تداول الأصول على السلسلة واكسب التوزيعات المجانية
نقاط العقود الآجلة
اكسب نقاط العقود الآجلة وطالب بمكافآت التوزيع المجاني
عروض ترويجية
AI
Gate AI
شريكك الذكي الشامل في الذكاء الاصطناعي
Gate AI Bot
استخدم Gate AI مباشرة في تطبيقك الاجتماعي
GateClaw
Gate الأزرق، جاهز للاستخدام
Gate for AI Agent
البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، Gate MCP، Skills و CLI
Gate Skills Hub
أكثر من 10 آلاف مهارة
من المكتب إلى التداول، مكتبة المهارات الشاملة تجعل الذكاء الاصطناعي أكثر فعالية
#MetaSellsComputeTriggersChipSlump
شهد سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي تحولًا زلزاليًا كبيرًا في 1 يوليو 2026، عندما أعلنت شركة ميتا بلاتفورمز عن خططها لبناء أعمال بنية تحتية سحابية تبيع سعة الحوسبة الزائدة للذكاء الاصطناعي لعملاء خارجيين. أرسل هذا التحول الاستراتيجي من قبل واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم موجات صادمة عبر النظام البيئي لأشباه الموصلات بأكمله، مما تسبب في ضغوط بيع كبيرة على أسهم الرقاقات وأثار أسئلة أساسية حول مسار الطلب المستقبلي على مسرعات الذكاء الاصطناعي. كان رد فعل السوق فوريًا وشديدًا حيث ارتفع سهم ميتا نفسه حوالي 8 إلى 10 بالمائة بينما واجه المنافسون في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي انخفاضات مدمرة، حيث انخفضت نبيوس بنسبة 12 بالمائة تقريبًا، وهبطت كور ويف حوالي 10 بالمائة وانخفضت سوبر مايكرو كمبيوتر بنحو 4 بالمائة بينما تراجعت نفيديا بحوالي 2 بالمائة وانخفضت AMD بنحو 3 بالمائة بينما خسرت كل من إنتل وأرم هولدينجز وشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات وجلوبال فاوندريز حوالي 4 بالمائة من قيمتها السوقية.
تكشف الرياضيات الأساسية لهذا الاضطراب في السوق عن الطبيعة الهشة للاستثمارات الحالية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. استثمرت ميتا عشرات المليارات من الدولارات في بناء مراكز بيانات ضخمة وشراء رقاقات ذكاء اصطناعي متطورة، خاصة من نفيديا، لدعم طموحاتها في الذكاء الاصطناعي. من خلال إنشاء أعمال سحابية لتحقيق الدخل من سعة الحوسبة الزائدة، تعترف ميتا بشكل أساسي بأنها بنت بنية تحتية أكثر مما تحتاجه حاليًا للأغراض الداخلية. تمثل هذه السعة الزائدة سيفًا ذو حدين لصناعة أشباه الموصلات. من ناحية، تُظهر الاستمرار في رغبة شركات التكنولوجيا الكبرى في الاستثمار بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومن ناحية أخرى، تشير إلى أن افتراضات الطلب التي تقوم عليها هذه النفقات الرأسمالية الضخمة قد تكون متفائلة بشكل مفرط.
يُقدَّر سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي، الذي بلغت قيمته حوالي 52.92 مليار دولار في عام 2024 وفقًا لمحللي الصناعة، ليصل إلى 295.56 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.2 بالمائة. ومع ذلك، يواجه مسار النمو هذا الآن رياحًا معاكسة كبيرة. شهدت نفيديا، التي تسيطر على ما يقدر بـ 81 بالمائة من سوق رقاقات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، تحدي هيمنتها ليس من خلال المنافسة التكنولوجية ولكن من خلال مخاوف جانب الطلب. بلغت إيرادات الشركة من مراكز البيانات، والتي تشكل حوالي 90 بالمائة من إجمالي إيراداتها، 44.1 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026، بزيادة قدرها 69 بالمائة على أساس سنوي. ومع ذلك قد يواجه هذا المعدل المذهل للنمو تباطؤًا مع بدء عملاء كبار مثل ميتا في إعادة بيع سعتهم الزائدة بدلاً من شراء رقاقات إضافية.
تخضع الديناميكيات التنافسية لسوق رقاقات الذكاء الاصطناعي لتحول جوهري. قامت AMD، التي تمتلك حوالي 10 بالمائة من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، بوضع مسرعها MI300X كبديل قابل للتطبيق لعروض نفيديا. تمثل هذه الحصة السوقية زيادة كبيرة من حوالي 5 بالمائة في عام 2024، مما يشير إلى أن AMD نجحت في الاستحواذ على حصة سوقية من نفيديا. ومع ذلك، يهدد إعلان ميتا السحابي بتعطيل هذا المشهد التنافسي من خلال إدخال مصدر إمداد جديد يمكن أن يقلل الطلب الإجمالي على شراء الرقاقات الجديدة. تواجه إيرادات سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي الإجمالية، التي بلغت 514.5 مليار دولار في عام 2026 بزيادة 19 بالمائة عن 390.9 مليار دولار في عام 2025، الآن مراجعة هبوطية محتملة مع ضعف إشارات الطلب.
تمتد الآثار الأوسع لصناعة أشباه الموصلات إلى ما هو أبعد من تحركات أسعار الأسهم الفردية. يتعرض سوق الرقاقات بشكل كبير لرقاقات الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، حيث من المتوقع أن يأتي ما يصل إلى حوالي 50 بالمائة من إيرادات الصناعة من هذا القطاع من السوق في عام 2026 وفقًا لتوقعات ديلويت للصناعة. يعني خطر التركيز هذا أن أي تباطؤ في الطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي سيكون له تأثيرات غير متناسبة على النظام البيئي لأشباه الموصلات بأكمله. يقوم محللو الصناعة الذين توقعوا سابقًا معدلات نمو تبلغ 22 بالمائة لعام 2025 الآن بمراجعة توقعاتهم بالخفض إلى حوالي 12 بالمائة لعام 2026، مع تقديرات تشير إلى أن النمو قد يصل إلى 18 بالمائة في ظل سيناريوهات متفائلة ولكن مع الاعتراف بأن هذا يمثل تباطؤًا كبيرًا عن التوقعات السابقة.
لا يمكن التقليل من سيناريو تدمير الطلب الذي يمثله أعمال ميتا السحابية. عندما تبدأ شركة بحجم ميتا في بيع سعة الحوسبة الزائدة للذكاء الاصطناعي، فإنها تضيف فعليًا إمدادات جديدة إلى السوق دون الحاجة إلى شراء رقاقات إضافية. يتنافس حقن الإمداد هذا مباشرة مع مزودي الخدمات السحابية مثل أمازون ويب سيرفيسز ومايكروسوفت أزور وجوجل كلاود، بالإضافة إلى شركات البنية التحتية المتخصصة للذكاء الاصطناعي مثل كورويف ونبيوس. يمتد الضغط التنافسي إلى مصنعي الرقاقات لأن انخفاض الطلب من مزودي الخدمات السحابية يترجم مباشرة إلى طلبات مخفضة لمسرعات الذكاء الاصطناعي الجديدة. الرياضيات واضحة: إذا تمكنت ميتا من تلبية حتى 10 إلى 15 بالمائة من الطلب الخارجي على حوسبة الذكاء الاصطناعي من خلال سعتها الزائدة، فقد يمثل ذلك مليارات الدولارات من الإيرادات المفقودة لمزودي الخدمات السحابية التقليديين، وبالتالي طلبات رقاقات مخفضة لنفيديا وAMD وإنتل.
يضخم هيكل سوق صناعة رقاقات الذكاء الاصطناعي هذه المخاوف. شهدت شريحة B200 من نفيديا، والتي تمثل أحدث ما توصلت إليه تكنولوجيا تسريع الذكاء الاصطناعي، انخفاضًا في أسعار قوتها الحاسوبية وفقًا لبيانات السوق التنبؤية من كالشي. يشير ضغط الأسعار هذا إلى أن عرض سعة حوسبة الذكاء الاصطناعي ينمو بسرعة أكبر من الطلب، وهو اتجاه لن يؤدي دخول ميتا السحابي إلا إلى تسريعه. يؤثر انخفاض أسعار القوة الحاسوبية بشكل مباشر على حسابات العائد على الاستثمار لمشغلي مراكز البيانات، مما قد يؤدي إلى خطط إنفاق رأسمالي مخفضة وضغط إضافي على الطلب على الرقاقات.
تضيف الأبعاد الجغرافية لهذا التحول في السوق تعقيدًا إضافيًا إلى توقعات الطلب. توقفت مبيعات رقاقات الذكاء الاصطناعي من نفيديا في الصين مع اكتساب المنافسين المحليين مثل هواوي حصة سوقية. حققت هواوي تقدمًا كبيرًا في السوق الصينية، حيث قامت بنشر بعض أقوى مجموعات الحوسبة للذكاء الاصطناعي في العالم على الرغم من مواجهة ضوابط التصدير الأمريكية التي تحد من الوصول إلى تقنيات التصنيع المتقدمة. يعني هذا التطور أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم أصبح مكتفيًا ذاتيًا بشكل متزايد في رقاقات الذكاء الاصطناعي، مما يقلل السوق القابلة للتوجيه لشركات أشباه الموصلات الأمريكية. يخلق الجمع بين انخفاض الطلب الصيني والسعة الزائدة من شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى ضغطًا على الطلب قد يستمر لعدة أرباع.
تكشف الرياضيات المالية لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عن حجم التعديل المحتمل للطلب. التزمت شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل جماعي بأكثر من 2.7 تريليون دولار من الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. استند هذا الإنفاق الرأسمالي الضخم إلى افتراض أن الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي سينمو بشكل كبير في المستقبل المنظور. ومع ذلك، يشير ظهور السعة الزائدة لدى العملاء الكبار إلى أن العرض قد تجاوز نمو الطلب. عندما يتجاوز العرض الطلب في صناعة كثيفة رأس المال مثل تصنيع أشباه الموصلات، تتضمن عملية التعديل عادة فترات ممتدة من الإنفاق الرأسمالي المخفض، وتخفيض المخزون، والمنافسة السعرية.
من المرجح أن يؤدي الرد التنافسي من مزودي الخدمات السحابية الراسخين إلى تكثيف الضغط على الطلب على الرقاقات. قامت أمازون ويب سيرفيسز ومايكروسوفت أزور وجوجل كلاود جميعها باستثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ولن تتنازل عن حصتها السوقية لميتا دون منافسة شرسة. يتجلى هذا الديناميك التنافسي عادة في تخفيضات أسعار خدمات حوسبة الذكاء الاصطناعي، مما يضغط على هوامش مزودي الخدمات السحابية ويقلل رغبتهم في دفع أسعار ممتازة لأحدث رقاقات الذكاء الاصطناعي. تعني مرونة الطلب السعرية لخدمات حوسبة الذكاء الاصطناعي أن الأسعار المنخفضة ستحفز بعض الطلب الإضافي، لكن حجم استجابة الطلب هذه قد لا يكون كافيًا لتعويض حقن الإمداد من سعة ميتا الزائدة.
يشهد قطاع رقاقات الذاكرة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أيضًا تقلبات كبيرة. انخفض سهم مايكرون تكنولوجي، الذي شهد ارتفاعًا كبيرًا على أرباح الربع الثالث الممتازة، بأكثر من 5 بالمائة بعد إعلان ميتا السحابي. كانت رقاقات الذاكرة، خاصة الذاكرة عالية النطاق المستخدمة في مسرعات الذكاء الاصطناعي، من المستفيدين الرئيسيين من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يرتبط الطلب على الذاكرة مباشرة بالطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي، وأي تباطؤ في شراء المسرعات سيترجم إلى طلب مخفض على الذاكرة. يمكن لسوق الذاكرة عالية النطاق، الذي كان ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 34 بالمائة، أن يشهد تباطؤًا في هذا المعدل حيث يقوم مشغلو مراكز البيانات بتعديل خطط توسعة السعة.
يعكس تحول المشاعر السوقية الناجم عن إعلان ميتا إعادة تقييم أوسع لقيم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يقوم المستثمرون الذين رفعوا أسهم رقاقات الذكاء الاصطناعي إلى تقييمات تاريخية مرتفعة بناءً على افتراضات نمو قوية الآن بإعادة معايرة توقعاتهم. تواجه نسب السعر إلى الأرباح لشركات رقاقات الذكاء الاصطناعي الكبرى، التي وصلت إلى مستويات مرتفعة، الآن ضغوطًا مع اعتدال توقعات النمو. يمكن أن تكون عملية تعديل التقييم هذه طويلة ومؤلمة، حيث يقوم المستثمرون تدريجيًا بالتكيف مع واقع جديد من النمو الأبطأ والمنافسة المتزايدة.
الآثار الاستراتيجية لشركات أشباه الموصلات عميقة. يجب على نفيديا، التي تمتعت بوضع شبه احتكاري في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، الآن أن تتعامل مع حقيقة أن أكبر عملائها قد يصبحون منافسين. تحدي AMD مختلف لكنه بنفس الأهمية: يجب على الشركة إقناع مشغلي مراكز البيانات بشراء مسرعاتها بدلاً من استخدام السعة الزائدة من المنشآت الحالية. تواجه إنتل، التي كانت تكافح لاستعادة قدرتها التنافسية في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، احتمال انخفاض نمو السوق الإجمالي في الوقت الذي تحاول فيه العودة.
تظل التوقعات طويلة الأجل للطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي إيجابية، لكن المسار المستقبلي من المرجح أن يكون أكثر تقلبًا مما كان مفترضًا سابقًا. لا يزال من المتوقع أن ينمو سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي من حوالي 52.92 مليار دولار في عام 2024 إلى 295.56 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.2 بالمائة. ومع ذلك، فإن توقيت ومسار هذا النمو أصبحا الآن عرضة لقدر أكبر من عدم اليقين. قد يشهد السوق فترات من فائض العرض وضعف الأسعار حيث تتكيف الصناعة مع حقائق الطلب الجديدة، تليها فترات من ضيق العرض مع استئناف النمو.
في الختام، يمثل دخول ميتا في مجال الحوسبة السحابية لحظة فاصلة لصناعة رقاقات الذكاء الاصطناعي. كشف الإعلان عن مخاوف كامنة بشأن السعة الزائدة واستدامة الطلب التي كانت مقنعة سابقًا بالنشوة المحيطة بتطوير الذكاء الاصطناعي. يعكس رد فعل السوق الفوري، الذي شهد تبخر مليارات الدولارات من القيمة السوقية من أسهم أشباه الموصلات، إعادة تقييم جوهري لآفاق النمو. بينما من المرجح أن يستمر الطلب طويل الأجل على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي في النمو، أصبحت التوقعات قصيرة الأجل أكثر غموضًا بشكل كبير. يجب على المستثمرين والمشاركين في الصناعة الآن التنقل في بيئة أكثر تعقيدًا تتميز بزيادة المنافسة والضغط السعري وتقلب الطلب.
@Gate_Square
شهد سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي تحولاً زلزالياً كبيراً في 1 يوليو 2026، عندما أعلنت شركة ميتا بلاتفورمز عن خططها لبناء أعمال بنية تحتية سحابية تبيع سعة الحوسبة الزائدة للذكاء الاصطناعي للعملاء الخارجيين. أرسل هذا التحول الاستراتيجي من إحدى أكبر شركات التكنولوجيا في العالم صدمات عبر النظام البيئي لأشباه الموصلات بأكمله، مما أدى إلى ضغوط بيعية كبيرة عبر أسهم الرقاقات وأثار أسئلة جوهرية حول مسار الطلب المستقبلي على مسرعات الذكاء الاصطناعي. كان رد فعل السوق فورياً وشديداً، حيث ارتفع سهم ميتا بنحو 8 إلى 10 في المئة بينما واجه المنافسون في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي انخفاضات مدمرة. انخفض سهم نيبيوس بنحو 12 في المئة، وهبط كوروييف بنحو 10 في المئة، وانخفض سوبر مايكرو كمبيوتر بنحو 4 في المئة، وتراجع إنفيديا بنحو 2 في المئة، وانخفض إي إم دي بنحو 3 في المئة، بينما خسر كل من إنتل، وآرم هولدينغز، وشركة تايوان لأشباه الموصلات المصنعة، وجلوبالفاوندريز نحو 4 في المئة من قيمتها السوقية.
تكشف الرياضيات الكامنة وراء هذا الاضطراب في السوق عن الطبيعة الهشة للاستثمارات الحالية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. استثمرت ميتا عشرات المليارات من الدولارات في بناء مراكز بيانات ضخمة وشراء رقاقات ذكاء اصطناعي متطورة، بشكل أساسي من إنفيديا، لدعم طموحاتها في الذكاء الاصطناعي. من خلال إنشاء أعمال سحابية لاستثمار سعة الحوسبة الزائدة، تعترف ميتا أساساً بأنها بنت بنية تحتية أكثر مما تحتاج حالياً للأغراض الداخلية. تمثل هذه السعة الزائدة سيفاً ذا حدين لصناعة أشباه الموصلات. من ناحية، تظهر استمرار رغبة شركات التكنولوجيا الكبرى في الاستثمار بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، تشير إلى أن افتراضات الطلب التي تقوم عليها هذه النفقات الرأسمالية الضخمة ربما كانت متفائلة بشكل مفرط.
قُدر سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي، الذي بلغ حوالي 52.92 مليار دولار في 2024 وفقاً لمحللي الصناعة، بأن يصل إلى 295.56 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.2 في المئة. ومع ذلك، يواجه هذا المسار النموي الآن رياحاً معاكسة كبيرة. إنفيديا، التي تسيطر على ما يقدر بنحو 81 في المئة من سوق رقاقات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، شهدت تحدياً لهيمنتها ليس من المنافسة التكنولوجية بل من مخاوف جانب الطلب. بلغت إيرادات مراكز البيانات للشركة، التي تشكل حوالي 90 في المئة من إجمالي إيراداتها، 44.1 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026، بزيادة 69 في المئة على أساس سنوي. ومع ذلك، قد يواجه هذا المعدل النموي المذهل تباطؤاً حيث يبدأ عملاء كبار مثل ميتا في إعادة بيع سعتهم الزائدة بدلاً من شراء رقاقات إضافية.
تشهد الديناميكيات التنافسية لسوق رقاقات الذكاء الاصطناعي تحولاً جوهرياً. إي إم دي، التي تملك نحو 10 في المئة من سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، كانت تضع مسرعها MI300X كبديل قابل للتطبيق لعروض إنفيديا. تمثل هذه الحصة السوقية زيادة كبيرة من حوالي 5 في المئة في 2024، مما يشير إلى أن إي إم دي كانت تنجح في الاستحواذ على حصة سوقية من إنفيديا. ومع ذلك، يهدد إعلان ميتا السحابي بتعطيل هذا المشهد التنافسي من خلال إدخال مصدر إمداد جديد يمكن أن يقلص الطلب الإجمالي على شراء الرقاقات الجديدة. تواجه إيرادات سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي الإجمالية، التي بلغت 514.5 مليار دولار في 2026 بزيادة 19 في المئة عن 390.9 مليار دولار في 2025، الآن مراجعة هبوطية محتملة مع ضعف إشارات الطلب.
تمتد الآثار الأوسع لصناعة أشباه الموصلات إلى ما هو أبعد من تحركات أسعار الأسهم الفردية. يتعرض سوق الرقاقات بشدة لرقاقات الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات، حيث من المتوقع أن يأتي ما يصل إلى حوالي 50 في المئة من إيرادات الصناعة من قطاع السوق هذا في 2026 وفقاً لنظرة ديلويت للصناعة. يعني خطر التركيز هذا أن أي تباطؤ في الطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي سيكون له تأثيرات غير متناسبة على النظام البيئي الكامل لأشباه الموصلات. محللو الصناعة الذين كانوا يتوقعون سابقاً معدلات نمو بنسبة 22 في المئة لعام 2025 يقومون الآن بمراجعة توقعاتهم هبوطياً إلى حوالي 12 في المئة لعام 2026، مع تقديرات تشير إلى أن النمو قد يصل إلى 18 في المئة في ظل سيناريوهات متفائلة، لكنهم يعترفون بأن هذا يمثل تباطؤاً كبيراً عن التوقعات السابقة.
لا يمكن التقليل من سيناريو تدمير الطلب الذي يمثله عمل ميتا السحابي. عندما تبدأ شركة بحجم ميتا في بيع سعة حوسبة ذكاء اصطناعي زائدة، فإنها تضيف فعلياً إمداداً جديداً إلى السوق دون الحاجة لشراء رقاقات إضافية. يتنافس حقن الإمداد هذا مباشرة مع مزودي الخدمات السحابية مثل أمازون ويب سيرفيسز، ومايكروسوفت أزور، وجوجل كلاود، بالإضافة إلى شركات البنية التحتية المتخصصة للذكاء الاصطناعي مثل كوروييف ونيبيوس. يمتد الضغط التنافسي إلى مصنعي الرقاقات لأن انخفاض الطلب من مزودي الخدمات السحابية يترجم مباشرة إلى طلبيات مخفضة لمسرعات الذكاء الاصطناعي الجديدة. الرياضيات واضحة: إذا تمكنت ميتا من تلبية حتى 10 إلى 15 في المئة من الطلب الخارجي على حوسبة الذكاء الاصطناعي من خلال سعتها الزائدة، فقد يمثل ذلك مليارات الدولارات من الإيرادات المفقودة لمزودي الخدمات السحابية التقليديين، وبالتالي طلبيات رقاقات مخفضة لإنفيديا وإي إم دي وإنتل.
يضخم هيكل السوق لصناعة رقاقات الذكاء الاصطناعي هذه المخاوف. شهدت شريحة B200 من إنفيديا، التي تمثل أحدث ما توصلت إليه التكنولوجيا في تسريع الذكاء الاصطناعي، انخفاضاً في أسعار قوة الحوسبة وفقاً لبيانات سوق التوقعات من كالشي. يشير ضغط الأسعار هذا إلى أن إمداد سعة حوسبة الذكاء الاصطناعي ينمو أسرع من الطلب، وهو اتجاه سيعززه دخول ميتا السحابي. يؤثر انخفاض الأسعار لقوة الحوسبة مباشرة على حسابات العائد على الاستثمار لمشغلي مراكز البيانات، مما قد يؤدي إلى تقليص خطط الإنفاق الرأسمالي وضغط إضافي على الطلب على الرقاقات.
تضيف الأبعاد الجغرافية لهذا التحول السوقي تعقيداً إضافياً لتوقعات الطلب. توقفت مبيعات رقاقات الذكاء الاصطناعي من إنفيديا في الصين مع اكتساب المنافسين المحليين مثل هواوي حصة سوقية. أحرزت هواوي تقدماً كبيراً في السوق الصينية، حيث قامت بتشغيل بعض أقوى مجموعات حوسبة الذكاء الاصطناعي في العالم على الرغم من مواجهة قيود التصدير الأمريكية التي تحد من الوصول إلى تقنيات التصنيع المتقدمة. يعني هذا التطور أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم أصبح مكتفياً ذاتياً بشكل متزايد في رقاقات الذكاء الاصطناعي، مما يقلص السوق القابلة للتوجيه لشركات أشباه الموصلات الأمريكية. يخلق الجمع بين انخفاض الطلب الصيني والسعة الزائدة من شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى ضغطاً على الطلب قد يستمر لعدة أرباع.
تكشف الرياضيات المالية لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عن حجم التعديل المحتمل للطلب. التزمت شركات التكنولوجيا الكبرى مجتمعة بأكثر من 2.7 تريليون دولار من الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كان هذا الإنفاق الرأسمالي الضخم مبنياً على افتراض أن الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي سينمو بشكل هائل في المستقبل المنظور. ومع ذلك، يشير ظهور السعة الزائدة لدى العملاء الكبار إلى أن الإمداد ربما تجاوز نمو الطلب. عندما يتجاوز الإمداد الطلب في صناعة كثيفة رأس المال مثل تصنيع أشباه الموصلات، تتضمن عملية التعديل عادة فترات ممتدة من الإنفاق الرأسمالي المخفض، وتفريغ المخزون، والمنافسة السعرية.
من المحتمل أن يؤدي الرد التنافسي من مزودي الخدمات السحابية الراسخين إلى تكثيف الضغط على الطلب على الرقاقات. قامت أمازون ويب سيرفيسز، ومايكروسوفت أزور، وجوجل كلاود باستثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ولن تتنازل عن حصتها السوقية لميتا دون منافسة شرسة. تظهر هذه الديناميكية التنافسية عادة في تخفيضات الأسعار لخدمات حوسبة الذكاء الاصطناعي، مما يضغط على هوامش الربح لمزودي الخدمات السحابية ويقلل استعدادهم لدفع أسعار ممتازة لأحدث رقاقات الذكاء الاصطناعي. مرونة الطلب السعرية لخدمات حوسبة الذكاء الاصطناعي تعني أن الأسعار المنخفضة ستحفز بعض الطلب الإضافي، لكن حجم استجابة الطلب هذه قد يكون غير كافٍ لتعويض حقن الإمداد من السعة الزائدة لميتا.
يشهد قطاع رقاقات الذاكرة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أيضاً تقلبات كبيرة. انخفض سهم مايكرون تكنولوجي، الذي كان قد ارتفع على أرباح الربع الثالث القياسية، بأكثر من 5 في المئة بعد إعلان ميتا السحابي. كانت رقاقات الذاكرة، خاصة الذاكرة عالية النطاق المستخدمة في مسرعات الذكاء الاصطناعي، من المستفيدين الرئيسيين من بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يرتبط الطلب على الذاكرة مباشرة بالطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي، وأي تباطؤ في شراء المسرعات سيترجم إلى انخفاض الطلب على الذاكرة. سوق الذاكرة عالية النطاق، التي كانت تنمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 34 في المئة، قد تشهد تباطؤاً في هذا المعدل مع تعديل مشغلي مراكز البيانات لخطط توسيع السعة.
يعكس تحول معنويات السوق الناجم عن إعلان ميتا إعادة تقييم أوسع لتقييمات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. المستثمرون الذين رفعوا أسهم رقاقات الذكاء الاصطناعي إلى تقييمات تاريخية مرتفعة بناءً على افتراضات نمو قوية يقومون الآن بإعادة معايرة توقعاتهم. نسب السعر إلى الأرباح لشركات رقاقات الذكاء الاصطناعي الكبرى، التي وصلت إلى مستويات مرتفعة، تواجه الآن ضغطاً مع اعتدال توقعات النمو. يمكن أن تكون عملية تعديل التقييم هذه طويلة ومؤلمة، حيث يتكيف المستثمرون تدريجياً مع واقع جديد من النمو الأبطأ والمنافسة المتزايدة.
الآثار الاستراتيجية على شركات أشباه الموصلات عميقة. يجب على إنفيديا، التي استمتعت بوضع شبه احتكاري في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، أن تتعامل الآن مع حقيقة أن أكبر عملائها قد يصبحون منافسين. تحديات إي إم دي مختلفة لكنها بنفس القدر من الأهمية: يجب على الشركة إقناع مشغلي مراكز البيانات بشراء مسرعاتها بدلاً من استخدام السعة الزائدة من المنشآت القائمة. تواجه إنتل، التي تتعثر في استعادة القدرة التنافسية في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، احتمال انخفاض نمو السوق الإجمالي في الوقت الذي تحاول فيه العودة.
تظل النظرة طويلة المدى للطلب على رقاقات الذكاء الاصطناعي إيجابية، لكن المسار المستقبلي من المرجح أن يكون أكثر تقلباً مما كان مفترضاً سابقاً. لا يزال من المتوقع أن ينمو سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمي من حوالي 52.92 مليار دولار في 2024 إلى 295.56 مليار دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.2 في المئة. ومع ذلك، فإن توقيت ومسار هذا النمو أصبحا الآن عرضة لقدر أكبر من عدم اليقين. قد يشهد السوق فترات من فائض العرض وضعف الأسعار مع تكيف الصناعة مع حقائق الطلب الجديدة، تليها فترات من ندرة العرض مع استئناف النمو.
في الختام، يمثل دخول ميتا في مجال الحوسبة السحابية لحظة فارقة لصناعة رقاقات الذكاء الاصطناعي. كشف الإعلان عن مخاوف كامنة بشأن السعة الزائدة واستدامة الطلب كانت مخفية سابقاً تحت النشوة المحيطة بتطور الذكاء الاصطناعي. رد فعل السوق الفوري، الذي شهد تبخر مليارات الدولارات من القيمة السوقية من أسهم أشباه الموصلات، يعكس إعادة تقييم جوهرية لآفاق النمو. بينما من المرجح أن يستمر الطلب طويل المدى على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي في النمو، أصبحت التوقعات قصيرة المدى غير مؤكدة بشكل كبير. يجب على المستثمرين ومشاركي الصناعة الآن التنقل في بيئة أكثر تعقيداً تتميز بزيادة المنافسة، والضغط السعري، وتقلب الطلب.