يقوم السوق بتسعير مخاطر هبوط بيتكوين بمستويات أقل بكثير مما تشير إليه السوابق التاريخية.

على الرغم من أن بيتكوين شهدت تصحيحات متعددة بنسبة 50–80% منذ عام 2020، فإن تكلفة خيارات الحماية (الجناح البيعي بدلتا 25) تزيد بنحو 5% فقط عن التقلب الضمني عند سعر التنفيذ الحالي (ATM IV). في الواقع، ولما يقرب من 29% من عام 2024، قام السوق بتسعير علاوة شبه معدومة لمخاطر الهبوط.
أحد العوامل المساهمة هو البيع المستمر للتقلبات—خاصة من الاستراتيجيات المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة الفورية (Spot ETFs)—مما يولد عرضًا من خيارات البيع ويبقي تكاليف التحوط منخفضة.
في المقابل، يحافظ مؤشر S&P 500 بشكل شبه ثابت على علاوة للحماية من الهبوط، بينما تتداول بيتكوين بشكل متكرر مع تسعير منخفض جدًا لمخاطر الذيل.
هذا لا يعني بالضرورة أن تصحيح بيتكوين أقل احتمالًا؛ بل قد يشير إلى الثقة المفرطة في السوق. في حالة حدوث تصحيح، فمن المرجح أن تُعاد تسعير خيارات البيع بسرعة، مما يؤدي إلى ارتفاع مفاجئ في التقلبات على مستوى السوق.