المؤسسات: انحراف مسار البيتكوين عن الأسهم الأمريكية قد يكون مجرد ظاهرة مؤقتة

تقارير Golden Finance، في 5 يوليو، على الرغم من أن سوق الأسهم الأمريكية تواصل تحقيق مستويات قياسية جديدة، إلا أن أداء البيتكوين كان ضعيفًا نسبيًا هذا العام، لكن مؤسستي إدارة الأصول Hashdex وCharles Schwab ترى أن هذا الانفصال لن يستمر لفترة طويلة.

قال سامير كيرباج، كبير مسؤولي الاستثمار في Hashdex، إن تدفقات السوق الحالية تتجه أكثر نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والاكتتابات العامة الأولية، وتداول أسعار الفائدة، وليس الأصول الرقمية، مما يعكس تغييرًا في تخصيص رأس المال وليس تدهورًا في الأساسيات في قطاع العملات المشفرة. وأشار إلى أن حجم تداول العملات المستقرة في النصف الأول من هذا العام تجاوز بالفعل المستوى السنوي لعام 2025، وزاد حجم الأصول الواقعية المرمزة (RWA) بأكثر من 60% خلال العام، كما سجلت نشاطات التداول على شبكات العملات المشفرة مستويات قياسية جديدة، ووصل الانفصال بين الأساسيات على السلسلة والتقييمات السوقية إلى مستويات تاريخية.

من جانبه، اعتبر جيم فيرايولي، مدير أبحاث الأصول الرقمية في Charles Schwab، أن الاتجاه الحالي للبيتكوين لا يزال يتماشى مع الدورات التاريخية بعد كل تنصيف. وأوضح أن البيتكوين يحتاج عادةً إلى أكثر من عام ليعود إلى ما فوق تكلفة الإنتاج لعمال المناجم غير الفعالين، والتي تبلغ حاليًا حوالي 95,000 دولار، بينما يبلغ متوسط تكلفة الحيازة في السوق حوالي 80,000 دولار، مما يعني أن عملية انتعاش السعر قد تواجه ضغوط بيع من حاملي الخسائر.

يعتقد فيرايولي أنه على الرغم من أن "دورة التنصيف كل أربع سنوات" ليست قانونًا مطلقًا، إلا أن هذا النمط أثر بعمق على سلوك المستثمرين. ومع نضوج سوق البيتكوين تدريجيًا، قد تتردد حدة التقلبات في الدورات المستقبلية.