هل يمكن لـ Robinhood أن ينجح هذه المرة في مجال رموز الأسهم + DeFi؟

تعرف بورصة التجزئة الشهيرة "Robinhood" إطلاق شبكتها الخاصة من الطبقة الثانية لإيثريوم، وهي "Robinhood Chain".

هذا الأمر الذي تم تسريبه منذ العام الماضي وحتى إطلاقه اليوم، أصبح أخيرًا حقيقة واقعة.

استخدمت المنصة مساحة كبيرة (https://robinhood.com/us/en/chain/) لشرح تفصيلي للتقنيات المستخدمة في هذا التوسع من الطبقة الثانية والتطبيقات البيئية التي تأمل في بنائها.

تستخدم Robinhood Chain تقنية "Arbitrum Orbit" لبناء توسعها من الطبقة الثانية، حيث ترسل blobs إلى شبكة إيثريوم الرئيسية، وتستخدم ETH كعملة دفع، وهي شبكة توسع من الطبقة الثانية غير مرخصة (permissionless).

هيكلها التقني واضح نسبيًا وناضج، لذلك لا يوجد الكثير من النقاط المثيرة للاهتمام من الناحية التقنية.

أكبر نقطة جذب فيها هي التطبيقات البيئية.

كما ورد في الصفحة الرئيسية للمنصة - هذه السلسلة مصممة خصيصًا لرموز الأسهم (The blockchain for

Stock Tokens).

بخصوص رموز الأسهم المدعومة على هذه السلسلة والقضايا المهمة ذات الصلة، قدمت المنصة تفاصيل دقيقة في قسم الأسئلة والأجوبة على صفحتها الرئيسية (https://robinhood.com/rhj/stocktokens/).

• ما هي رموز الأسهم؟

هي أسهم ممثلة برموز رقمية، تتطابق تمامًا مع سعر السهم الحقيقي، لكن حاملي الرموز لا يتمتعون بحقوق السهم (مثل حق التصويت).

• من يمكنه شراء رموز الأسهم؟

المستثمرون حول العالم الراغبون في شراء الأسهم الأمريكية، لكن مواطني الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة وسويسرا وبعض الدول الأخرى غير مسموح لهم بشراء رموز الأسهم هذه.

• كيف يتم الشراء؟

من خلال محفظة Robinhood Wallet في البورصات اللامركزية (DEX) أو المركزية (CEX).

• هل الرموز مدعومة فعليًا بأسهم حقيقية؟

نعم. كل رمز مدعوم بنسبة 1:1 بسهم حقيقي. الأسهم الحقيقية المقابلة محفوظة لدى جهة إيداع أمريكية.

• إذا قام السهم المقابل للرمز بتوزيع أرباح، كيف يتلقى حامل الرمز هذه الأرباح؟

لن يتلقى أرباحًا نقدية، بل سيتم تحويل الأرباح النقدية إلى رموز أسهم مقابلة وتوزيعها على حاملي الرموز.

• إذا أفلست Robinhood، ماذا يحدث للرموز التي يملكها المستخدمون؟

سيتم بيع جميع رموز الأسهم المقابلة وتحويلها إلى نقد لتوزيعه على حاملي الرموز.

وفقًا لهذه التفسيرات الرسمية، على الرغم من أن رموز الأسهم التي تقدمها Robinhood ليست "أسهمًا" بنسبة 100%، إلا أنها توفر حماية كبيرة لمصالح حاملي الرموز من حيث الحقوق الاقتصادية.

بعد إطلاق Robinhood Chain، قام شركاء بيئيون مثل dYdX و Uniswap بإعادة نشر الأخبار، وأعلنوا أن تطبيقاتهم تدعم تداول هذه الرموز.

من خلال هذه العملية، أدخلت Robinhood رموز الأسهم ذات الحقوق الاقتصادية المحمية جيدًا إلى DeFi. الآن يمكن لأي شخص ليس من المناطق الخاضعة للقيود القانونية التي تفرضها الشركة شراء رموز أسهمها دون إذن.

تداول رموز الأسهم (الأسهم المرمزة) كان موجودًا في النظام البيئي للعملات الرقمية منذ فترة، سواء في البورصات المركزية أو في بورصات DEX في نظام إيثريوم.

لست مهتمًا جدًا بالتداول في البورصات المركزية، لأن هناك الكثير من المشكلات التنظيمية فيها.

أما في بورصات DEX في نظام إيثريوم، فإن رموز الأسهم السابقة إما كانت مجرد ربط سعري مع إزالة الحقوق الاقتصادية المهمة (مثل توزيعات الأرباح)، أو كانت منخفضة الشعبية، ولم تحقق حجم تداول أو سيولة كافية.

الآن، بفضل المزايا التي اكتسبتها Robinhood في بورصتها المركزية، فإنها تقدم رموز الأسهم إلى DeFi، وهذا أكثر جدارة بالاهتمام من الأسهم المرمزة الحالية المتداولة في البورصات المركزية واللامركزية.

هل يمكن لتوسع الطبقة الثانية هذا من Robinhood أن ينشئ نظامًا بيئيًا كبيرًا وحيويًا وغير مرخص لتداول RWA (الأسهم) على السلسلة كما تأمل؟

أتطلع جدًا لنجاحه، لكن سياسته الحالية تحتوي على نقطة متناقضة:

قاعدة مستخدميه الرئيسية هي المستخدمون الأمريكيون، ويطلق عليه "معقل مستثمري التجزئة للأسهم الأمريكية"، لكنه الآن مضطر بسبب العوائق التنظيمية لعدم فتح الخدمة للمستخدمين الأمريكيين.

إذا اعتمد فقط على جذب مستخدمين من مناطق أخرى، فما حجم نظامه البيئي؟

بالإضافة إلى ذلك، حتى لو سمحت التنظيمات في المستقبل، وفتح الخدمة بالكامل للمستخدمين الأمريكيين لتداول رموز أسهمه، فكم عدد المستخدمين الأمريكيين الذين سيشاركون في التداول؟

هذه نقطة أشك فيها ولا أكون متأكدًا منها.

لكي تصبح RWA نظامًا بيئيًا حيويًا كما يتوقع الكثيرون، لا يكفي الاعتماد على المؤسسات فقط، بل يجب وجود عدد كبير من مستثمري التجزئة النشطين، لذا فإن بناء نظام بيئي غير مرخص لـ RWA موجه لمستثمري التجزئة على السلسلة هو طريق لا بد من اجتيازه.

هذا الطريق لم تسلكه أي من البورصات الكبيرة، فقد كانت تكتفي بالترتيبات في بورصاتها المركزية، أو تجربة مياه ضحلة في بورصات DEX التي ترعاها بشكل متقطع.

فقط Robinhood الآن تخطو هذه الخطوة بشكل كبير وواضح.

لننتظر ونرى تطورها.