#NFPCountdown بدأ العد التنازلي لما قد يكون أهم تقرير وظائف منذ سنوات، ويعود السبب لأمر واحد، وهو لم يعد هناك شبكة أمان من توجيهات الاحتياطي الفيدرالي يمكن الاعتماد عليها في حالة ظهور مفاجأة في الرقم.

يغطي إصدار يوم الجمعة أرقام الوظائف لشهر يونيو، ويصادف لحظة حساسة حقًا. جاء تقرير مايو أعلى بكثير من المتوقع، مع إضافة 172 ألف وظيفة مقابل توقعات كانت أقرب إلى 85 ألفًا، كما تم تعديل رقم شهر أبريل بالزيادة. هذا النوع من المفاجأة الإيجابية أضر بالفعل بآمال خفض أسعار الفائدة مرة واحدة، حيث سجل الذهب أكبر انخفاض له في جلسة واحدة منذ مارس، بخسارة تجاوزت ثلاثة بالمائة في يوم واحد مع ارتفاع الدولار وتبخر توقعات الخفض. إذا جاء تقرير يونيو بنفس القوة، فسيشهد ذلك شهرًا ثالثًا على التوالي من المرونة التي تخالف سوق العمل التي توقع كثيرون أنها ستشهد تباطؤًا بحلول الآن.
ما يميز هذا الإصدار عن يوم الجمعة التقليدي لتقرير الوظائف غير الزراعية هو الخلفية التي خلقها كيفن وارش. منذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، أزال وارش التوجيه المسبق تمامًا من بيانات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح، مما يعني أن اللجنة لم تعد تشير إلى ميولها بين الاجتماعات. هذا يترك البيانات الواردة، وهذا التقرير الوظيفي تحديدًا، يقوم بعمل أكبر بكثير مما يفعل عادةً في تشكيل توقعات السوق للخطوة التالية للفيدرالي. تسعة من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح البالغ عددهم ثمانية عشر أدرجوا بالفعل رفعًا واحدًا على الأقل لأسعار الفائدة قبل نهاية العام في توقعاتهم، وهو تحول ملحوظ عن التوقعات التي كانت سائدة منذ وقت ليس ببعيد عندما كانت التخفيضات لا تزال هي الحالة الأساسية المتفق عليها.
السياق مهم أيضًا هنا. كان التضخم مرتفعًا جزئيًا بسبب تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع مع إيران، وقد صرح وارش بأن الفيدرالي يعتزم تحقيق استقرار الأسعار حتى لو كان ذلك يعني خيبة أمل أي شخص يأمل في تخفيف وشيك. رقم وظائف قوي سيعزز حالة هذا المسار المتشدد، مؤكدًا بشكل أساسي أنه لا يوجد ضعف كافٍ في سوق العمل يبرر خفض أسعار الفائدة بينما لا يزال التضخم أعلى من الهدف. من ناحية أخرى، ستعقد المفاجأة الضعيفة أو السلبية تلك الصورة بشكل كبير، مما يثير احتمالًا غير مريح لسوق عمل يبرد في نفس الوقت الذي يظل فيه التضخم مرتفعًا، وهو مزيج لديه أدوات جيدة أقل بكثير من الفيدرالي لمعالجته بشكل نظيف.
بالنسبة للأسواق، الإعداد الآن هو حقًا ذو وجهين بطريقة لم تكن دائمًا عليه. بدون التوجيه المسبق للاعتماد عليه، لا يوجد تعليق من الفيدرالي يخفف رد الفعل الأولي للرقم كما كان يحدث سابقًا. هذا يعني أنه بغض النظر عن الرقم الذي سينشر يوم الجمعة، فمن المرجح أن يتحرك بشكل أسرع وأبعد عبر العملات والسندات والذهب وأصول المخاطرة على نطاق واسع، حيث يتفاعل المتداولون مع الرقم نفسه بدلاً من تصفيته من خلال سردية فيدرالية موجودة. بالنسبة لأي شخص يتتبع قوة الدولار أو الذهب أو معنويات المخاطرة الأوسع على Gate، هذا واحد من تلك الإصدارات التي تستحق المشاهدة المباشرة بدلاً من التحقق من العنوان الرئيسي بعد وقوع الحدث، لأن حجم الحركة الأولية قد يحدد نغمة التمركز تحسبًا لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح القادم في وقت لاحق من هذا الشهر.