هل إطلاق OUSD وحده يمكن أن يتسبب في انخفاض حاد في سهم Circle؟ هل السبب وراء ذلك حقًا كما يبدو؟

المؤلف: Haotian; المصدر: X، @tmel0211

فقط لأن عمالقة الدفع مثل Visa وStripe وMastercard تحالفوا لإطلاق Open USD تسبب في أكبر انخفاض يومي في سهم CRCL منذ إدراجه. ما الذي يحدث بالفعل مع Circle؟ هل لا يزال بإمكاني الاستمرار في الاستثمار الدوري؟ دعني أشارك رأيي الشخصي:

1. بدأت في بناء مركز استثماري دوري في CRCL من حوالي 80 دولارًا، والسبب هو أنه بعد إقرار قانون CLARITY، ستكون العملات المستقرة، خاصة تلك ذات القاعدة التنظيمية مثل USDC، فرعًا قويًا لترميز الديون بالدولار. مع بقاء الاتجاه الرئيسي لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي عند مستويات مرتفعة، أعتقد أن الاستثمار الدوري في CRCL الآن سيوفر فرصة اتجاهية كبيرة تشبه الاستثمار المبكر في NVDA قبل بضع سنوات.

لا تجادل، هذا النوع من الاستثمار الاتجاهي يعتمد ببساطة على نقطتين: 1. ستنتشر العملات المستقرة عالميًا بالتأكيد؛ 2. Circle هي أول عملة مستقرة متوافقة.

2. على المدى القصير، العوامل السلبية لـ CRCL تفوق بكثير العوامل الإيجابية، لأن الدخل الرئيسي لـ Circle يأتي من فوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل على احتياطيات USDC، والآن توقعات السوق هي دورة خفض الفائدة، بالإضافة إلى الجدل في قانون CLARITY الذي لا يسمح بتحقيق أرباح من العملات المستقرة، وإجبار Circle على تقاسم الأرباح مع قنوات قوية مثل Coinbase وHyperliquid، كلها عوامل سلبية قصيرة الأجل لـ Circle.

بما في ذلك إطلاق Open USD هذه المرة، لأن السوق يتوقع مزيدًا من تخفيف ميزة توزيع USDC، بمعنى آخر، السوق لا يرى ما هو الخندق الدفاعي لـ Circle في صناعة العملات المستقرة USDC، ولا يرى أين سيكون النمو التالي لـ Circle، ولا يرى كيف ستضمن Circle عدم سرقة حصتها السوقية من قبل المنافسين.

3. لذا، فإن هذا الانخفاض العنيف هو في الأساس تسعير مسبق للسوق للعديد من العوامل غير المؤكدة السلبية لـ Circle، وليس له علاقة سببية مباشرة مع إطلاق Open USD وتحالف أكثر من 100 مؤسسة مثل Visa وStripe وMastercard.

لأن حصة السوق للعملات المستقرة لم تتبلور بعد، وبمجرد إقرار القانون الواضح وتدفق رأس المال المؤسسي على نطاق واسع، ستنمو كعكة العملات المستقرة بشكل كبير، وما الضرر من وجود قناة منافسة أخرى؟ لا يزال لدى USDC مزاياها التي لا يمكن استبدالها. حتى لو كان أساس TradFi للعملة المستقرة الجديدة أقوى من Circle، فسيكون من الصعب عليها الاستيلاء على حصة Circle في سوق DeFi الأصلي في وقت قصير.

لذلك، هذا بالتأكيد انخفاض مبالغ فيه عاطفيًا، يعكس فقط قلق السوق من عدم معرفة أين يكمن الخندق الدفاعي لـ Circle، وبالمقارنة مع الأساسيات الحقيقية لـ Circle، هناك مبالغة عاطفية.

4. بعد توضيح هذه المشكلات، تصبح خارطة الطريق التالية واضحة جدًا، سأستمر في اختيار الاستثمار الدوري، وتحديد حد أقصى معين للمركز، وتعديل المركز ديناميكيًا بناءً على معدل نمو العرض اللاحق لـ USDC وتقدم تجديد القنوات.

خاصة حول نافذة إقرار قانون CLARITY، لا تزال مكانة CRCL كأول سهم للعملات المستقرة المتوافقة بعد الإدراج مستقرة، وعندها، بعد "تأكيد" توقعات السوق للاتجاه الكبير للعملات المستقرة، ستحصل CRCL على تقييم حجمي مناسب.