شيون يوجن: العوائد طويلة الأجل للأسهم أعلى من الأصول الأخرى، بمعدل عائد سنوي حوالي 8-10%.

تقارير جينس كايلي، في 29 يونيو، قال شيون يوجين، كبير الاقتصاديين في شركة جويشين للأوراق المالية، إن التجارب العالمية لمئة عام تظهر أن العوائد طويلة الأجل للأسهم أعلى من الأصول الأخرى، مع عائد سنوي يتراوح بين 8-10%. بالنسبة للعوائد طويلة الأجل لفئات الأصول الكبرى في الصين، فإن العائد السنوي لمؤشر Wind All-A ومؤشر CSI 300 (كلاهما يأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح) بين عامي 2005 و2025 بلغ 10.6% و9.9% على التوالي، والعائد السنوي للعقارات (مع مراعاة الإيجار) بلغ 8.3%، والعائد السنوي للسلع الأساسية ممثلة بمؤشر CRB الفوري بلغ 4.8%، والعائد السنوي للسندات المقاسة بمؤشر سندات الخزانة الصينية الإجمالي بلغ 4.3%.

تعتمد مستويات عوائد السوق على الأساسيات. على المستوى الكلي، ترتبط العوائد السنوية لأسواق الأسهم في مختلف البلدان بشكل إيجابي بمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي. على المستوى الجزئي، تتكون عوائد سوق الأسهم بشكل أساسي من أرباح الشركات وتوزيعات الأرباح. على سبيل المثال، في أسواق الأسهم الصينية والأمريكية، تتقارب العوائد طويلة الأجل لمؤشرات الأسهم الرئيسية مع العائد على حقوق المساهمين (ROE)، فمؤشر S&P 500 الإجمالي للعائدات بين عامي 1960 و2025 حقق عائدًا سنويًا بنسبة 10.7%، في حين بلغ متوسط ROE خلال نفس الفترة 13.1%، ومؤشر CSI 300 الإجمالي للعائدات بين عامي 2005 و2025 حقق عائدًا سنويًا بنسبة 9.9%، بمتوسط ROE بلغ 12.6%.

مقارنة بمستويات العائد التاريخية طويلة الأجل، فإن عائد مؤشر CSI 300 الحالي منخفض نسبيًا، بينما عوائد مؤشر S&P 500، ومؤشر تشوانغيهي (ChiNext)، ومؤشر كيه تشوانغ 50 (STAR 50) مرتفعة نسبيًا. حيث بلغ العائد السنوي لمؤشر تشوانغيهي منذ عام 2019 حوالي 18.4%، وهو أعلى بشكل ملحوظ من العائد السنوي البالغ 9.7% منذ عام 2010 ومعدل النمو المركب لصافي الربح البالغ 13.9%. من حيث القطاعات، فإن عوائد قطاعات العقارات، والخدمات المالية غير المصرفية، والأدوية، والمشروبات الغذائية منخفضة، بينما عوائد قطاعي الإلكترونيات والاتصالات مرتفعة.