توقعات وقت استعادة مضيق هرمز: بيانات سوق Gate تظهر احتمال 39% قبل 31 يوليو

في نهاية فبراير 2026، اندلع صراع عسكري بين أمريكا وإيران، مما أدى إلى أزمة عبور في مضيق هرمز - الممر المائي الاستراتيجي الذي يحمل حوالي خمس تجارة النفط العالمية - هي الأشد منذ عقود. بعد أربعة أشهر، أصبح موعد عودة المضيق إلى الملاحة الطبيعية محور اهتمام مشترك لأسواق الطاقة العالمية وصناعة الشحن ومتداولي الأصول المشفرة.

تظهر أحدث بيانات سوق التوقعات Gate، حتى 29 يونيو 2026، أن احتمالية استئناف حركة الملاحة الطبيعية في مضيق هرمز قبل 31 يوليو تبلغ 39%، بينما تصل إلى 83% قبل 31 ديسمبر.

هذه الأرقام الاحتمالية ليست مجرد تعبير عن مشاعر السوق، بل هي "حكمة جماعية" من آلاف المشاركين الذين راهنوا بأموال حقيقية.

لماذا يعد مضيق هرمز "عنق الزجاجة" للاقتصاد العالمي

لفهم منطق تسعير احتمالية الاستئناف، يجب أولاً التعرف على الأهمية الاستراتيجية لهذا الممر المائي.

يربط مضيق هرمز الخليج العربي بالمحيط الهندي، وأضيق نقطة فيه تبلغ حوالي 33 كيلومترًا فقط. في الظروف العادية، يمر عبره يوميًا حوالي 20 مليون برميل من النفط والمنتجات النفطية، وهو ما يمثل حوالي ربع إجمالي تجارة النفط المنقولة بحرًا في العالم، منها حوالي 80% تتجه إلى آسيا. بالإضافة إلى ذلك، يعتمد حوالي 20% من تجارة الغاز الطبيعي المسال العالمية على هذا المضيق.

تظهر بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أنه في عام 2025، كان يمر عبر مضيق هرمز حوالي 20 مليون برميل من النفط يوميًا، وهو ما يعادل تجارة طاقة سنوية تبلغ قيمتها حوالي 600 مليار دولار. أكثر من 90% من إنتاج النفط الخام في منطقة الخليج يمر عبر هذا الممر المائي.

لهذا السبب، أشار بنك التسويات الدولية (BIS) في تقرير صدر في 28 يونيو إلى أن الإغلاق التاريخي لمضيق هرمز قد تسبب في أزمة إمدادات الطاقة والمواد الخام، مما يشكل تهديدًا كبيرًا لآفاق الاقتصاد العالمي.

الوضع الحالي: وقف إطلاق النار، الصراع و"قاعدة مزدوجة"

شهد مضيق هرمز في يونيو 2026 تقلبات حادة.

في 14 يونيو، تم التوصل إلى مذكرة وقف إطلاق نار مرحلية بين أمريكا وإيران، مما أدى إلى تراجع مؤقت في تقلبات المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. لكن ذلك لم يدم طويلاً. في 20 يونيو، أصدرت القوات المسلحة الإيرانية بيانًا أعلنت فيه إغلاق مضيق هرمز ومنع مرور السفن، بحجة أن أمريكا لم تلتزم بالتزامات مذكرة التفاهم وأن إسرائيل تواصل انتهاك اتفاق وقف إطلاق النار.

منذ ذلك الحين، تصاعد الصراع باستمرار. في 27 و28 يونيو، شنت أمريكا غارات جوية على أهداف ساحلية جنوب إيران لمدة يومين متتاليين. وردت إيران بضربات انتقامية ضد قواعد أمريكية في الكويت والبحرين. واتهم كل طرف الآخر بانتهاك ترتيبات وقف إطلاق النار.

حتى 29 يونيو، ظهرت تغييرات طفيفة في الوضع. أكد مسؤولون أمريكيون أن أمريكا وإيران قد وافقتا على تعليق الأعمال العدائية في الخليج العربي، وستستأنفان المفاوضات حول النزاع على مضيق هرمز. ولكن في الوقت نفسه، صرح وزير الخارجية الإيراني عراقجي بوضوح أنه وفقًا لاتفاق السلام الأولي بين أمريكا وإيران، تمتلك إيران الحق الحصري في إدارة الملاحة في المضيق. وحذر من أن أي محاولة للالتفاف على سلطة إيران الإدارية قد تؤدي إلى مزيد من الضربات العسكرية.

حاليًا، يتشكل في مضيق هرمز "قاعدة مزدوجة" فعلية. تطلب إيران من جميع السفن الإبلاغ إلى البحرية التابعة للحرس الثوري والإبحار عبر مسارات محددة؛ بينما تدفع أمريكا السفن لاستخدام الممر الجنوبي قبالة سواحل عمان، وتضمن تشغيله عبر الوجود العسكري. بالنسبة للسفن التجارية المارة، فإن الخطر الأكبر هو وجود قاعدتين متوازيتين ومعايير مختلفة.

من 39% إلى 83%: المنطق السوقي وراء منحنى الاحتمالات

يمثل هيكل الاحتمالات الذي يقدمه سوق التوقعات Gate، في جوهره، تسعيرًا شاملاً للوضع المعقد المذكور أعلاه.

احتمالية 39% للاستئناف قبل 31 يوليو تعكس موقف السوق الحذر تجاه إمكانية التوصل إلى حل مستدام في المدى القصير. هذا الحكم له أسس واقعية كافية:

أولاً، إزالة الألغام وتنظيف الممرات المائية يتطلب وقتًا. صرح الرئيس التنفيذي لشركة NYK Line اليابانية، تاكاشي كوزاوا، لصحيفة فاينانشال تايمز أن استئناف الملاحة في مضيق هرمز سيحتاج إلى عدة أشهر للعودة إلى مستويات ما قبل الحرب بسبب الحاجة إلى إزالة الألغام. حاليًا، يمكن للسفن فقط المرور عبر مسارين ضيقين للغاية.

ثانيًا، بطء استيعاب السعة المتراكمة. تظهر بيانات مراقبة وكالة بيانات الشحن السلعي كبلر (Kpler) أن عبور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز انخفض بنسبة حوالي 92% خلال الأزمة. لا تزال منطقة الخليج تشهد تجمعًا كبيرًا لناقلات النفط وسفن الغاز الطبيعي المسال المنتظرة، وتشير بعض التقديرات إلى وجود أكثر من 100 سفينة وأكثر من 172 مليون برميل من النفط الخام المخزن عائمًا. قدرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) في 17 يونيو أن استعادة إمدادات النفط في الشرق الأوسط ستكون عملية تدريجية.

ثالثًا، لم يتم إعادة بناء الثقة في التأمين والسلامة بعد. تظل أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب مرتفعة لفترة طويلة، ولا تزال تكاليف التشغيل لمالكي السفن أعلى بكثير من مستويات ما قبل الأزمة. أعلنت العديد من شركات الشحن الكبرى بوضوح أنها لن تستأنف الملاحة بناءً على وثائق دبلوماسية ثنائية فقط.

احتمالية 83% للاستئناف قبل 31 ديسمبر تعكس ثقة السوق القوية في حل المشكلة خلال العام. المنطق الذي يدعم هذا الحكم يشمل:

أولاً، كلا الطرفين يتحملان تكاليف باهظة. إغلاق المضيق يشكل ضربة قاسية للاقتصاد الإيراني أيضًا، حيث لم تكن إيران تتمتع بالسيطرة الكاملة على المضيق من قبل. المواجهة العسكرية المستمرة لا تضر بسمعة إيران الدولية فحسب، بل تمنعها أيضًا من الحصول على فوائد اقتصادية مستقرة.

ثانيًا، ضغوط الوساطة من المجتمع الدولي. باكستان سهلت سابقًا اتفاق وقف إطلاق النار، والمفاوضات الفنية بين أمريكا وإيران بعد محادثات سويسرا تتقدم بالفعل. على الرغم من أن الصراع الأخير أضاف حالة من عدم اليقين للمفاوضات، إلا أن القنوات الدبلوماسية لم تُغلق تمامًا.

ثالثًا، آلية الضغط العكسي لأسواق الطاقة العالمية. اخترق خام برنت حاجز 97 دولارًا للبرميل بعد أنباء تعليق إيران للمفاوضات في 1 يونيو. ارتفاع أسعار النفط المستمر سيدفع التضخم العالمي للارتفاع، مما يجبر الاقتصادات الكبرى على تكثيف جهود الوساطة. وقد حدد بنك التسويات الدولية بوضوح التضخم الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط كأولوية رئيسية للمخاطر على الاقتصاد العالمي.

لماذا تهتم سوق الأصول المشفرة بمضيق هرمز

توجد ثلاث قنوات نقل واضحة لتأثير حالة الملاحة في مضيق هرمز على سوق الأصول المشفرة.

القناة الأولى: نقل الرغبة في المخاطرة. عند تصاعد الصراع الجيوسياسي، تتعرض جميع الأصول الخطرة العالمية للضغط. بعد اندلاع الصراع بين أمريكا وإيران في أواخر فبراير 2026، انخفض البيتكوين من 73,000 دولار إلى أقل من 60,000 دولار في غضون أسابيع. عندما عاد التوتر في مضيق هرمز في 26 يونيو، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام، وبلغ إجمالي مبالغ التصفية في جميع أنحاء الشبكة 1.1 مليار دولار خلال 24 ساعة، مع أكثر من 150,000 شخص تمت تصفيتهم. انخفض مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة إلى 13، ودخل منطقة "الخوف الشديد".

القناة الثانية: نقل توقعات التضخم. يؤدي انقطاع مضيق هرمز إلى رفع أسعار النفط مباشرة، وأسعار الطاقة هي متغير إدخال رئيسي للتضخم الأساسي. عندما ترتفع أسعار النفط، ترتفع توقعات التضخم، ويتم تأجيل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ويتم تشديد بيئة السيولة - وهذا يضع ضغطًا هيكليًا على الأصول المشفرة التي تعتمد على السيولة.

القناة الثالثة: تحول سردية الملاذ الآمن. في ظل استمرار عدم اليقين الجيوسياسي، قد يعيد بعض رأس المال التركيز على سردية الملاذ الآمن للأصول "غير السيادية" مثل البيتكوين. لكن فعالية هذا المنطق تعتمد على مدة وشدة الصراع - الصدمات القصيرة غالبًا ما تضغط على جميع الأصول الخطرة، بينما عدم اليقين على المدى المتوسط والطويل قد يؤدي إلى اختلاف في الطلب على الملاذ الآمن.

تسعير سوق التوقعات Gate لاحتمال استئناف مضيق هرمز، في جوهره، يوفر مرجعًا للمشهد الأساسي للقنوات الثلاث المذكورة أعلاه. احتمالية 39% على المدى القصير تعني أن السوق لم يضع "الحل في يوليو" كسيناريو أساسي؛ احتمالية 83% داخل العام تشير إلى أن السوق يعتقد أن احتمال السيناريو المتطرف (عدم الاستئناف طوال العام) هو 17% فقط.

أربع عقد رئيسية لاستئناف الملاحة

بدمج المعلومات من جميع الأطراف، يتطلب الاستئناف الكامل لمضيق هرمز تجاوز أربعة عقبات بالتسلسل التالي:

أولاً، تخفيف التوتر العسكري. يجب أن تتوصل أمريكا وإيران إلى اتفاق حول "حق تعريف الملاحة" - من يحدد "الملاحة الآمنة" ومن يضع وينفذ قواعد الملاحة. هذا هو الشرط المسبق لجميع الخطوات التالية.

ثانيًا، إزالة الألغام في الممرات المائية والتفتيش الأمني. حتى لو تم التوصل إلى اتفاق سياسي، فإن إزالة الألغام وتنظيف الممرات المائية قد يستغرق عدة أسابيع إلى أشهر. تطلب شركات الشحن عمومًا التحقق من طرف ثالث من سلامة الممرات المائية بالكامل.

ثالثًا، استيعاب السعة المتراكمة. تحتاج أكثر من 100 سفينة وأكثر من 172 مليون برميل من النفط الخام المخزن عائمًا إلى التحرر بطريقة منظمة. يتوقع المحللون أنه إذا سارت الأمور بشكل جيد، فقد تعود حركة المرور إلى حوالي 50% من مستويات ما قبل الحرب في غضون 30 يومًا.

رابعًا، عودة سوق التأمين إلى الاكتتاب الطبيعي. غالبًا ما يتأخر تعافي سوق التأمين عن التغيرات السياسية، فقط عندما تقوم شركات التأمين بإعادة خفض تقييم المخاطر يمكن للشحن التجاري العودة حقًا إلى الوضع الطبيعي.

خلاصة

استئناف مضيق هرمز ليس حدثًا "تشغيل/إيقاف" فوريًا، بل هو عملية تدريجية على مراحل.

تقدم بيانات سوق التوقعات Gate حتى 29 يونيو 2026 توزيعًا واضحًا للاحتمالات: احتمال الاستئناف قبل 31 يوليو هو 39%، وقبل 31 ديسمبر هو 83%. الفجوة بين هذين الرقمين تصف بدقة الموازنة العقلانية للسوق بين "العقبات القصيرة" و"الضرورة على المدى المتوسط والطويل".

على المدى القصير، تشكل الوقت المستغرق في إزالة الألغام، تراكم السعة، ارتفاع تكاليف التأمين، والخلاف الجوهري بين أمريكا وإيران حول "حق تعريف الملاحة" عقبات فعلية للاستئناف الكامل قبل نهاية يوليو. على المدى المتوسط والطويل، فإن الضغوط الاقتصادية والدولية التي يتحملها الطرفان، وآلية الضغط العكسي لأسواق الطاقة العالمية، والاستمرار في القنوات الدبلوماسية، تجعل احتمالية حل المشكلة خلال العام مرتفعة.

بالنسبة لمشاركي سوق الأصول المشفرة، فإن عملية استئناف مضيق هرمز ليست مجرد حدث جيوسياسي، بل هي متغير مهم يؤثر على الرغبة في المخاطرة، توقعات التضخم، وبيئة السيولة. توفر بيانات الاحتمالات من سوق التوقعات Gate إطارًا مرجعيًا لتسعير المخاطر استنادًا إلى الحكمة الجماعية للسوق للمتداولين.

الأسئلة الشائعة

س1: كيف يتم استخلاص بيانات الاحتمالات من سوق التوقعات Gate؟

يجمع سوق التوقعات معلومات متناثرة من العديد من المشاركين، ويحول احتمالية وقوع حدث ما إلى إشارة سعر قابلة للتداول. الاحتمالات المعروضة في سوق التوقعات Gate هي في جوهرها نتيجة رهانات شاملة من المشاركين على عملية المفاوضات بين أمريكا وإيران، والرغبة في ضبط النفس العسكري، وتأثير الوساطة الخارجية. كل تغيير في نقطة مئوية يعكس رد فعل أموال السوق الفوري على أحدث المعلومات.

س2: لماذا تبلغ احتمالية الاستئناف قبل 31 يوليو 39% فقط، بينما تصل إلى 83% قبل 31 ديسمبر؟

يعكس الاختلاف بين المجموعتين من البيانات تقييمًا مختلفًا للسوق لاحتمالية الاستئناف في أطر زمنية مختلفة. على المدى القصير (قبل نهاية يوليو)، تشكل الوقت المستغرق في إزالة الألغام، تراكم السعة، تكاليف التأمين، والخلاف الجوهري بين أمريكا وإيران حول قواعد الملاحة عقبات فعلية. على المدى المتوسط والطويل (داخل العام)، فإن الضغوط الاقتصادية والدولية التي يتحملها الطرفان، وآلية الضغط العكسي لأسواق الطاقة العالمية، والاستمرار في القنوات الدبلوماسية، تجعل احتمالية حل المشكلة خلال العام مرتفعة.

س3: ماذا يعني استئناف الملاحة في مضيق هرمز لسوق الأصول المشفرة؟

عادةً ما يعني استئناف الملاحة في المضيق تراجع علاوة المخاطر الجيوسياسية، وقد تشهد الأصول الخطرة انتعاشًا مرحليًا. لكن عملية الاستئناف نفسها تدريجية - من تخفيف التوتر العسكري إلى إزالة الألغام، من استيعاب السعة المتراكمة إلى استعادة التأمين، كل خطوة قد تؤدي إلى إعادة تسعير مرحلية للسوق. يمكن استخدام تغيرات الاحتمالات في سوق التوقعات Gate كبعد مرجعي لمراقبة تطور توقعات السوق.

س4: ما هو الوضع الفعلي للملاحة في مضيق هرمز حاليًا؟

حاليًا، يمكن للسفن فقط المرور عبر مسارين ضيقين للغاية، أحدهما قبالة جزيرة لارك قرب الساحل الإيراني، والآخر قبالة عمان في الجنوب. حجم الشحن أقل بكثير من مستويات ما قبل الحرب، ويقدر الرئيس التنفيذي لشركة NYK Line أن الملاحة الحالية أقل من نصف المستوى الطبيعي. لا تزال منطقة الخليج تشهد تجمعًا كبيرًا لناقلات النفط وسفن الغاز الطبيعي المسال المنتظرة.

س5: ما هي العوامل التي قد تغير الاحتمالات الحالية للاستئناف؟

تشمل المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على احتمالات الاستئناف: اندلاع أو هدوء جولة جديدة من الصراع العسكري بين أمريكا وإيران، سرعة إزالة الألغام، الجدول الزمني الفعلي لاستئناف شركات الشحن الكبرى لخطوطها، تعديل تقييمات المخاطر في سوق التأمين، وتدخل طرف ثالث (مثل المنظمة البحرية الدولية، دول الخليج) في إدارة المضيق. أي تغيير غير متوقع في أي من هذه المتغيرات قد يؤدي إلى إعادة تسعير الاحتمالات في سوق التوقعات Gate.