مراجعة سوق الأسهم الأمريكية

أعتقد أن أسباب انخفاض سوق الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي كانت بشكل رئيسي جزأين.
الأول هو إعادة توازن محافظ المعاشات التقاعدية والمؤسسات، لذلك عند الافتتاح يمكن رؤية انخفاض في أسهم التخزين والتكنولوجيا الكبرى، لكن التخزين كان قويًا وعاد للارتفاع لاحقًا
الثاني هو تقارير الأرباح المذهلة لشركات التخزين، مما جعل السوق يعتقد أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي غير مستدام، حتى Apple الأكثر صمودًا اضطرت لرفع الأسعار.
لذا فإن التناقض الأساسي الذي يوجه استثماراتنا الآن هو ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي مستدامًا. هذه هي أكبر نقطة خلاف حالياً. لا يمكننا سوى الاعتماد على البيانات للبرهنة.
هناك جزأين رئيسيين من البيانات:
1⃣ بيانات إيرادات OpenAI / Anthropic، هنا نركز بشكل أساسي على ARR
2⃣ الإنفاق الرأسمالي وتقارير الأرباح لـ Google و Amazon و Microsoft و Meta
إذا استمرت إيرادات النماذج الكبيرة في النمو، واستمرت أرباح العمالقة في النمو وكانوا على استعداد لمواصلة الاستثمار، فيمكن الحفاظ على الإنفاق الرأسمالي.
أمس تم الإعلان عن ARR لـ Anthropic
62 مليار دولار (زيادة صافية شهرية حوالي 8 مليارات دولار، مقارنة بـ 15 مليار دولار في أوائل مايو، بمعدل نمو شهري 31%)
البيانات السابقة كانت تقريبًا كالتالي:
فبراير: 14 مليار دولار (زيادة صافية شهرية حوالي 5 مليارات دولار، معدل نمو 55%)
مارس: 19 مليار دولار (زيادة صافية شهرية حوالي 5 مليارات دولار، معدل نمو 36%)
أبريل: 30 مليار دولار (زيادة صافية شهرية حوالي 11 مليار دولار، معدل نمو +58%)
نهاية مايو: 54 مليار دولار (معدل نمو 80%)
نظرًا لكبر القاعدة، فإنه بالتأكيد لا يمكن مضاعفة الرقم شهريًا كما كان من قبل. لكني أعتقد أن بيانات يونيو كانت جيدة جدًا. وبذلك تم إزالة أول نقطة خطر.
أما بالنسبة لبيانات المراقبة الثانية، فلا يمكننا معرفتها إلا عندما يأتي موسم تقارير الأرباح في يوليو-أغسطس.
في الشهر القادم، أعتقد أن المؤشر سيكون متقلبًا على الأرجح، لأن الجميع ينتظر تقارير أرباح الأسهم الثقيلة لتحديد الاتجاه.
الخط الرئيسي في الأسابيع الأخيرة هو أن موردي التخزين يقطفون الثمار بينما المستهلكون يعانون.