#MicronOvertakesMetaInMarketValue

في 25 يونيو 2026، حققت شركة مايكرون تكنولوجي إنجازًا اعتقد القليلون أنه ممكن. تجاوزت شركة أشباه الموصلات العملاقة لفترة وجيزة شركة ميتا بلاتفورمز في القيمة السوقية، حيث وصلت إلى حوالي 1.398 تريليون دولار مقارنة بـ 1.392 تريليون دولار لميتا. ارتفع سهم مايكرون إلى 1,236 دولارًا للسهم، محققًا مكاسب بنسبة 18.4% في جلسة واحدة، ليتوج بذلك مسيرة صعود استثنائية شهدت ارتفاع سهم MU بنسبة 863% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

لم يكن هذا مجرد ارتفاع آخر مدفوع بالأرباح، بل كان علامة على تحول تاريخي في كيفية تقييم المستثمرين للشركات التي تقود طفرة البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.

أرباح صدمت وول ستريت

كان المحفز هو تقرير أرباح مايكرون الضخم للربع المالي الثالث، الذي صدر في 24 يونيو.

كانت الأرقام استثنائية:

ارتفعت الإيرادات إلى 41.46 مليار دولار، ارتفاعًا من 9.3 مليار دولار قبل عام.

جاءت توجيهات الإيرادات للربع الحالي حوالي 50 مليار دولار، مقارنة بـ 11.3 مليار دولار خلال نفس الفترة من العام الماضي.

وصل هامش الربح الإجمالي إلى 84.9% المذهلة، وهو أكثر من ضعف 39% قبل عام واحد.

هذا الهامش ليس فقط رقمًا قياسيًا للشركة، بل تجاوز كل شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى، بما في ذلك:

إنفيديا: 75%

ميتا: 81.9%

طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي

كيف تمكنت شركة تصنيع رقائق الذاكرة من تحقيق هوامش ربح أعلى من الشركات الرائدة عالميًا في الذكاء الاصطناعي ووسائل التواصل الاجتماعي؟

يكمن الجواب في الطلب غير المسبوق على رقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM).

تتطلب مسرعات الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الذاكرة المتقدمة، بينما يظل العرض مقيدًا بشدة.

هذا الخلل خلق قوة تسعير استثنائية، مما سمح لمايكرون بفرض أسعار متميزة مع استمرار كبار مزودي الخدمات السحابية في توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

شركات مثل:

مايكروسوفت

أمازون

جوجل

تواصل الاستثمار بقوة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يدفع الطلب المستمر على رقائق الذاكرة.

جدل التقييم

أصبح تقييم مايكرون أحد أكبر موضوعات النقاش في وول ستريت.

يتم تداول الشركة حاليًا عند:

مكرر الربحية الآجل: حوالي 7.39–9x

مكرر الربحية اللاحق: 25.60

تعكس الفجوة الواسعة التوقعات بأن طفرة الأرباح الحالية ستستمر في السنوات القادمة.

ومع ذلك، ليس الجميع مقتنعين.

كما أوضح توم إيساي، مؤسس Sevens Report Research:

"السبب في أن مايكرون وإنفيديا رخيصتان هو أن المستثمرين قلقون من أن طفرة الأرباح لن تدوم."

ظهر هذا القلق على الفور تقريبًا.

رد فعل السوق

في 26 يونيو، انخفضت أسهم مايكرون بنحو 5% في تداولات ما قبل الافتتاح حيث قام المستثمرون بجني الأرباح خلال عمليات بيع أوسع في قطاع التكنولوجيا.

في الوقت نفسه:

انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بشكل حاد.

شهدت أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي جني أرباح واسع النطاق.

تفوقت قطاعات الرعاية الصحية والقطاعات الحساسة اقتصاديًا.

ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 0.6% بينما انخفض مؤشر ناسداك دون متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا.

لماذا هذا مهم

تؤثر قوة التسعير لدى مايكرون بالفعل على صناعة التكنولوجيا الأوسع.

رفعت شركة آبل مؤخرًا أسعار بعض طرازات Mac و iPad بنحو 6%، وعزت الزيادة مباشرة إلى ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة.

يسلط هذا الضوء على جانبي طفرة الذكاء الاصطناعي.

أسعار الذاكرة المرتفعة استثنائية لربحية مايكرون ولكنها تخلق تكاليف إضافية للمصنعين النهائيين ومزودي الخدمات السحابية الذين يستثمرون بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

يبقى السؤال طويل المدى ما إذا كان الطلب سيظل قويًا بما يكفي لدعم هوامش الربح المرتفعة تاريخيًا اليوم، أم أن التسعير سيعود إلى طبيعته في النهاية مع لحاق العرض بالطلب.

النظرة النهائية

للمستثمرين والمتداولين، تمثل مايكرون واحدة من أكثر الفرص إثارة للاهتمام في السوق اليوم.

قدمت الشركة:

نموًا تاريخيًا في الإيرادات.

هوامش ربح قياسية.

أحد أقوى أداءات الأسهم في قطاع أشباه الموصلات.

ومع ذلك، وعلى الرغم من المسيرة الاستثنائية، لا يزال تقييمها الآجل يبدو رخيصًا نسبيًا لأن المحللين يواصلون توقع نمو متفجر في الأرباح.

ما إذا كان هذا سيصبح واحدة من أعظم قصص الاستثمار في أشباه الموصلات على الإطلاق أو واحدة من أكبر فخاخ التقييم في السوق سيعتمد إلى حد كبير على ما إذا كان الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيستمر بوتيرته الحالية.

صعود مايكرون فوق ميتا يرسل رسالة قوية.

الشركات التي تبني البنية التحتية المادية وراء الذكاء الاصطناعي أصبحت بنفس القيمة، إن لم تكن أكثر قيمة، من الشركات التي تطور البرمجيات نفسها.

قد يثبت أن هذا أحد موضوعات الاستثمار المحددة لعام 2026.

@Gate_Square