أركام: دفع أرباح STRC من قبل الاستراتيجية ليس التزامًا قانونيًا ولن يتم تصفيته

المؤلف: Arkham؛ الترجمة: @金色财经xz

هل سيكون STRC هو LUNA التالي؟

إجابة بسيطة—ليس تمامًا.

لقد انفصل STRC عن الرابط، وانخفض إلى 76.2 دولارًا، بخصم حوالي 24٪ عن القيمة الاسمية. مايكل سايلور يمتلك 1.4 مليار دولار لدفع أرباح STRC، ولكن هل يمكنه الحفاظ على استمرارية هذا السهم الممتاز؟

فيما يلي تحليلنا التفصيلي:

STRC هو سهم ممتاز دائم، بقيمة اسمية 100 دولار للسهم، وعائد توزيعات أرباح 11.5٪.

عدد الأسهم المتداولة من STRC هو 104.89 مليون سهم، وبنسبة توزيعات 11.5٪، تحتاج Strategy إلى دفع حوالي 1.2 مليار دولار من الأرباح سنويًا للحفاظ على هذا السهم الممتاز.

حتى يوم الاثنين الماضي، بلغ احتياطي Strategy من الدولارات 1.4 مليار دولار.

النقطة الأساسية: Strategy ليست ملزمة قانونًا بدفع هذه الأرباح. حتى لو واجهت Strategy صعوبات، ليس على سايلور التزام بحماية دفع أرباح مساهمي STRC بأولوية.

على عكس Terra LUNA، حتى إذا انخفض سعر STRC، فإن سايلور لن يواجه خطر 'التصفية'.

حركة سعر STRC تعكس فقط تقييم السوق لاحتمالية قدرة سايلور على دفع الأرباح باستمرار.

إذا اعتقد السوق أن Strategy غير قادرة على جمع الأموال ودفع الأرباح، فقد يبيع المستثمرون STRC، لكن سايلور ليس ملزمًا بإجبار نفسه على إنفاق الأموال للحفاظ على سعر السهم.

لماذا ينخفض STRC الآن؟

يبيع المستثمرون STRC ربما لأنهم يعتقدون أن سايلور من غير المرجح أن يستمر في دفع الأرباح في المستقبل، أو أنه سيواجه صعوبات في جمع الأموال في المستقبل، أو سعياً وراء عوائد أسهم أخرى.

هل سيدمر هذا Strategy؟

لا. ولكن على المدى الطويل، قد يسبب ذلك ضررًا كبيرًا. للحفاظ على استمرارية STRC، يحتاج سايلور إلى دفع 1.2 مليار دولار من الأرباح سنويًا.

إذا أدرك مستثمرو MSTR أن أموالهم تُستخدم فقط لسداد المساهمين الأوائل، فقد يقللون من شراء MSTR في المستقبل.