تشير Grayscale إلى أفضل 15 بروتوكول إيرادات تشفير يتم تداولها بسعر رخيص مع اقتراب قانون CLARITY

النقاط الرئيسية

• قالت شركة جراي سكيل إن العديد من بروتوكولات العملات الرقمية المدرة للإيرادات يتم تداولها بمضاعفات منخفضة مقارنة بإيراداتها السابقة.
• تهيمن التطبيقات المالية على البروتوكولات الأعلى إيرادًا.
• قال مدير الأصول الرقمية إن قانون الوضوح (CLARITY Act) يمكن أن يدعم الأصول المرمزة والتمويل على السلسلة.

تصنيفات الإيرادات تسلط الضوء على مضاعفات التقييم المنخفضة قبل قانون الوضوح

قالت شركة جراي سكيل إنفستمنتس إن العديد من بروتوكولات العملات الرقمية المولدة للإيرادات يتم تداولها بمضاعفات تقييم منخفضة بينما ينتظر قانون الوضوح (CLARITY Act) إجراءً محتملاً في مجلس الشيوخ. في مذكرة بحثية بتاريخ 24 يونيو، حللت الشركة أكبر 15 تطبيقًا على السلسلة حسب إيرادات البروتوكول باستخدام بيانات من DeFiLlama وArtemis وأبحاث جراي سكيل إنفستمنتس.

كتب رئيس الأبحاث في الشركة، زاك باندل:

"نعتقد أنها ستستفيد بشكل كبير من النمو المتوقع في نشاط المعاملات على السلسلة الذي من المتوقع أن يتبع إقرار قانون الوضوح."

تصدرت Hyperliquid القائمة بإيرادات بلغت 871 مليون دولار في الـ 12 شهرًا الماضية، وقيمة سوقية قدرها 13.46 مليار دولار، ومضاعف قدره 15 مرة. تلتها Pump.fun بإيرادات بلغت 459 مليون دولار وقيمة سوقية قدرها 456 مليون دولار، بالقرب من مرة واحدة، بينما حققت PancakeSwap 322 مليون دولار وتم تداولها أيضًا حول مرة واحدة.

أبلغت Sky عن إيرادات بلغت 248 مليون دولار بمضاعف 5 مرات، وجوبيتر 130 مليون دولار بمضاعف 6 مرات، وآيف 125 مليون دولار بمضاعف 9 مرات، وإيرودروم 124 مليون دولار بمضاعف 4 مرات. سجلت World Liberty Financial 105 ملايين دولار بمضاعف 17 مرة. أنتجت Lido Finance 77 مليون دولار بمضاعف 3 مرات، وميتيورا 62 مليون دولار بحوالي مرة واحدة.

التطبيقات المالية تمثل معظم البروتوكولات الأعلى إيرادًا

ربطت جراي سكيل هذه التقييمات بالإقرار المحتمل لقانون الوضوح، الذي يمكن أن يقدم إطارًا تنظيميًا مشابهًا للتمويل التقليدي ويدعم النمو في الأصول المرمزة والنشاط على السلسلة.

شكلت التطبيقات المالية 11 من أصل 15 بروتوكولًا مدرجًا، بما في ذلك Hyperliquid وPancakeSwap وSky وجوبيتر وآيف وإيرودروم وWorld Liberty Financial وميتيورا ولايتر ويونيسواب ورايديوم. وشملت الإدخالات المتبقية منصات استهلاكية ومزودي بنية تحتية.

صرحت جراي سكيل:

"يتم تداول العديد من الأصول الرقمية المدرة للإيرادات بمضاعفات منخفضة قبل الإقرار المحتمل لقانون الوضوح، مما يخلق نقطة دخول جذابة للمستثمرين الأساسيين، من وجهة نظرنا."

كان ليونيسواب أعلى مضاعف عند 37 مرة مع إيرادات بلغت 49 مليون دولار وقيمة سوقية قدرها 1.78 مليار دولار. أنتج رايديوم 46 مليون دولار بمضاعف 3 مرات، بينما تم تداول Collector Crypt عند مرة واحدة مع إيرادات بلغت 49 مليون دولار. تم استبعاد تشينلينك بسبب الإيرادات المختلطة على السلسلة وخارجها. جميع الأرقام تعكس 24 يونيو 2026.

قانون الوضوح يمكن أن يعيد تشكيل هيكل سوق العملات الرقمية

تقدم قانون الوضوح إلى مجلس الشيوخ بعد إقراره في مجلس النواب وتم نقله نحو النظر في جلسة مجلس الشيوخ. لا يزال طريقه إلى التصويت غير مؤكد بسبب ضيق الوقت التشريعي والخلافات السياسية غير المحلولة.

وافقت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على نسختها في 14 مايو بتصويت 15 مقابل 9، مضيفة أحكامًا مثل شهادة الإفصاح عن هيئة الأوراق المالية والبورصات للأصول الرقمية التابعة ومتطلبات تنظيمية لأجهزة الصراف الآلي للعملات الرقمية.

صرح رئيس الأبحاث في جراي سكيل:

"نعتقد أن الإقرار المحتمل لقانون الوضوح - الذي قد يحدث في وقت مبكر من الشهر المقبل - قد يساعد في إطلاق هذه القيمة."

"لماذا؟ لأن القانون، إذا تم إقراره، يمكن أن يكون نعمة للعديد من هذه التطبيقات من خلال جلب كتاب قواعد التمويل التقليدي إلى الأصول الرقمية"، أضاف.

يجب على المشرعين التوفيق بين الاختلافات بين نسخة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، وإطار لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، ومشروع قانون مجلس النواب الذي تم إقراره في يوليو 2025. يستمر الضغط من المؤسسات المالية ومجموعات إنفاذ القانون والمدافعين عن الصناعة مع تقدم مشروع القانون.