تطورات سوق العملات المشفرة هذا الأسبوع من Gate Ventures (22 يونيو 2026)

ملخص

• انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.22%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.27%. تأثرت المشاعر السوقية بضغوط بسبب بيانات اقتصادية ضعيفة، حيث انخفض بشكل كبير مؤشر ثقة الصناعات في نيويورك إلى 5.7، وتباطأت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% على أساس شهري.

• حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند 3.75%، مع تبريره بوجود ضغوط تضخمية لا تزال قائمة. ارتفع مؤشر أسعار الدفع في بنك فيلادلفيا إلى 53.2، بينما ظل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية ثابتًا عند 226,000، مما يدل على مرونة سوق العمل.

• زادت عدم اليقين الجيوسياسي، مع تقارير تفيد بإلغاء محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، مما دفع الدولار الأمريكي للارتفاع كملاذ آمن. في الوقت نفسه، رفعت أوبك+ حصص الإنتاج لشهر يونيو لتخفيف الصدمات المحتملة في الإمدادات.

• استمرت تدفقات الأموال الخارجة من منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية، حيث خرج صندوق ETF الخاص بالبيتكوين بمقدار 226.8 مليون دولار خلال أسبوع واحد، وخروج صندوق ETH بمقدار 10 ملايين دولار.

• ظل أداء STRC تحت ضغط، حيث تداول بأقل من قيمته الاسمية لخامس أسبوع على التوالي، مع أن حجم التداول الأسبوعي لا يزال يصل إلى 1.6 مليار دولار.

• الخيارات المتاحة أمام Strategy لمواجهة خصم STRC محدودة: زيادة الأرباح الموزعة، بيع حيازات البيتكوين، أو إصدار أسهم جديدة بأقل من القيمة الاسمية — كل خيار يحمل توازنات واضحة.

• اقترحت مالطا إطار تنظيم جديد لـ DeFi، يشمل DAO ضمن نظام تنظيم MiCA في عصر التنظيمات الرقمية.

• أكملت شركة Renaiss جولة تمويل بقيمة 1.5 مليون دولار، بهدف بناء بنية تحتية غير موثوقة للمقتنيات الحقيقية.

• أكملت شركة Trace Finance جولة تمويل بقيمة 32 مليون دولار، بهدف توسيع بنية الدفع المستقرة المنظمة.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

تباين أداء سوق الأسهم الأمريكية: إشارات تباطؤ النمو وتداخل عدم اليقين في السلام في الشرق الأوسط

الأسبوع الماضي، أظهر سوق الأسهم الأمريكية أداءً متباينًا بشكل كبير، حيث تداخلت بيانات النمو المحلي الضعيفة مع عدم اليقين الجيوسياسي الجديد في الشرق الأوسط، مما أدى إلى انقسامات واضحة بين المستثمرين. انخفض مؤشر S&P 500 القياسي قليلاً بنسبة 0.22% ليغلق عند 7,500.58 نقطة؛ وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.27%، بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.39%، مدعومًا بأسهم التكنولوجيا والقطاعات الصناعية الدورية.

هذا التباين الملحوظ في القطاعات حدث في ظل استمرار ضعف البيانات الاقتصادية الكلية، مما يشير إلى تباطؤ واضح في زخم الاقتصاد الأمريكي. على وجه التحديد، انخفض مؤشر ثقة الصناعات في نيويورك من 19.6 إلى 5.7، وتراجع عدد بدايات الإسكان إلى 1.177 مليون وحدة، وهو أدنى بكثير من التوقعات عند 1.44 مليون وحدة. بالإضافة إلى ذلك، تباطأت مبيعات التجزئة إلى 0.4%، مما يعكس أن البيئة ذات معدلات الفائدة المرتفعة بدأت تضبط الطلب الكلي تدريجيًا.

أما الاستهلاك المحلي، فهو يظهر وضعًا معقدًا. ارتفعت مبيعات التجزئة في مايو بنسبة 0.4% على أساس شهري، رغم تباطؤها الواضح مقارنةً بالفترات السابقة، إلا أنها لا تزال تتجاوز التوقعات المتشائمة للسوق. هذا "المرونة النسبية" تشير إلى أن الطلب الاستهلاكي، رغم ضعف قطاعات مثل العقارات، لم يتراجع بشكل حاد. هذا التباين في هيكل الاستهلاك يجعل مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا، حيث أن استمرارية مرونة الإنفاق تعني أن تباطؤ الاقتصاد ليس كافيًا لدفع التضخم بسرعة نحو الهدف.

على جانب سوق العمل، لا تزال مرنة، وتوفر دعمًا هامًا للاقتصاد ككل. بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الجديدة 226,000، وهو أعلى قليلاً من التوقعات عند 225,000، لكنه أقل من الرقم المعدل للأسبوع السابق عند 230,000. المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع انخفض بشكل طفيف إلى 223,250، مما يدل على أن تسريحات العمال لا تزال منخفضة بشكل عام. هذا الاستقرار في سوق العمل يحد من تراجع الإنفاق الاستهلاكي، ويعد من العوامل التي تؤثر على قرارات الفيدرالي بحذر.

حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند 3.75%، مع تأكيد اعتماده بشكل كبير على البيانات الاقتصادية. أظهر مسؤولو البنك المركزي حذرًا بشأن التوقعات الاقتصادية، مع استمرار ضغوط التضخم، حيث ارتفع مؤشر أسعار الدفع في بنك فيلادلفيا من 47.9 إلى 53.2، مما يعزز موقف التشديد النقدي. قرار التوقف عن رفع الفائدة زاد من تقلبات السوق، وأدى إلى خفض توقعات المستثمرين لخفض الفائدة في المستقبل القريب.

زاد سعر المخاطر الجيوسياسية في أسواق الطاقة العالمية، بعد تقارير عن إلغاء مفاجئ لمحادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران في جنيف، مما زاد من حالة عدم اليقين الكلية، ودفع الأموال نحو الدولار وأصول الملاذ الآمن. لمواجهة مخاطر اضطرابات الإمدادات، عدلت أوبك+ حصص الإنتاج لشهر يونيو بزيادة قدرها 188,000 برميل يوميًا.

سيراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة لتقييم مدى تباطؤ النمو الحالي. تشمل البيانات المهمة: مبيعات المنازل الجديدة في مايو (توقع 640,000 وحدة)، مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو (توقع 54.5 للصناعة و50.9 للخدمات)، والناتج المحلي الإجمالي للربع الأول (توقع 1.6%)، بالإضافة إلى مؤشر أسعار PCE الأساسي المتوقع ارتفاعه بنسبة 0.2% على أساس شهري. ستحدد هذه البيانات مسار توقعات أسعار الفائدة في الفترة القادمة. (1)

مؤشر الدولار الأمريكي

الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر الدولار بشكل ملحوظ، حيث بدأ عند 99.536، وانتهى عند 100.76، مسجلًا ارتفاعًا بنسبة 1.23%. هذا الارتفاع القوي يعكس الطلب القوي على الأصول الآمنة، والذي زاد بسبب عدم اليقين في محادثات السلام بين جنيف، بالإضافة إلى التوترات الجيوسياسية.

علاوة على ذلك، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي "الاعتمادي على البيانات" والمتشدد، يدعم أساسيات الدولار، ويعزز من توجه السوق نحو الاحتفاظ بالعملات الأمريكية. (2)

عوائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر وثلاثين سنة

الأسبوع الماضي، حافظت عوائد سندات الخزانة الأمريكية على مستوياتها الحالية، مع تذبذب في السوق الثابتة، حيث تتعامل مع إشارات اقتصادية معقدة ومتنوعة.

حافظت السياسة النقدية المتشددة والحذرية للاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى استمرار ثبات مؤشرات التضخم الإقليمية، على دعم منحنى العائد، مما أدى إلى وجود دعم قاع للعوائد. ومع ذلك، فإن هذا الضغط التصاعدي تم تعويضه جزئيًا بسبب علامات ضعف النمو الاقتصادي، واستقرار طلبات إعانة البطالة، مما يقلل من توقعات ارتفاع التضخم بسرعة، ويمنع ارتفاع تكاليف التمويل بشكل كبير.

بشكل عام، يتأرجح السوق بين "تباطؤ النمو" و"ثبات التضخم"، مما يحافظ على عوائد السندات الأمريكية ضمن نطاقات متذبذبة. (3)

الذهب

شهد سعر الذهب تراجعًا مرة أخرى الأسبوع الماضي، حيث بدأ عند 4271.20 دولار، وانتهى عند 4155.57 دولار، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 1.29%.

هذا التراجع كان مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع الدولار، حيث أدى ارتفاع الدولار إلى زيادة تكلفة حيازة الذهب للمشترين غير الأمريكيين، مما قلل الطلب على الذهب كملاذ آمن.

بالإضافة إلى ذلك، مع تذبذب الأوضاع الجيوسياسية، بدأ بعض المشاركين في السوق بإعادة تقييم توقعات "تهدئة الصراع في الشرق الأوسط"، مما أدى إلى تراجع جاذبية الذهب كملاذ استراتيجي، وزاد من ضغط الانخفاض على أسعاره. (4)