الكثير من الناس عندما يرون fxMINT يقول 0% فائدة، يعتقدون أنه اقتراض مجاني للعملات المستقرة، لكنهم فقط نظروا إلى نصف الفاتورة.

لقد قمت أمس بإعادة تنظيم صفحة وآلية @protocol_fx مرة أخرى.
حقًا، fxMINT لا يقدم فائدة سنوية مستمرة، ولا يتبع معدل الفائدة المتغير حسب استخدام مجمع السيولة، التكاليف محددة مباشرة في خطوتي فتح المركز وسداد القرض.
يتم فرض 0.5% على فتح المركز، و0.2% على السداد أو تصفية المركز، اقتراض 10,000 دولار، تقريبًا خصم 50 عند فتح المركز و20 عند السداد، المجموع ثابت 70 دولار. سواء اقترضت لمدة أسبوع أو سنة، هذه هي المبالغ. قد يعتبر البعض أن التكاليف مرتفعة على المدى القصير، لكن مع طول المدة ستتوزع التكاليف تدريجيًا. الجوهر هو وضع معظم التكاليف على الطاولة مسبقًا، حتى لا تضطر إلى التخمين يوميًا حول ما إذا كانت الفائدة ستقفز فجأة في الشهر القادم.
في أسواق مثل Aave و Morpho، عندما تكون الفائدة منخفضة، فهي فعلاً رخيصة، لكن مع ارتفاع الطلب على التمويل، قد ترتفع معدلات الفائدة بشكل كبير. fxMINT يوفر لك اليقين، والتكلفة الأساسية upfront تخبرك كم تريد أن تحتفظ بالمركز، لمدة تريدها.
حاليًا، إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) وصل إلى حوالي 1.52 مليار دولار، وعرض fxUSD يتجاوز 57 مليون، وقيمة الأصول الاحتياطية معقولة جدًا. الحجم زاد، لكن على المستخدمين أن يحسبوا حساباتهم بشكل واضح.
هناك تكلفة أخرى مخفية في الأصول المرهونة.
عند رهن ETH أو أصول مماثلة لتحقيق عائد، فإن جزء من عائد الرهن يذهب بشكل رئيسي إلى مجموعة الاستقرار (Stability Pool)، والمقترض نفسه لا يمكنه الوصول إليه. لم ألاحظ خصم من المحفظة، لكن تكلفة الفرصة موجودة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد تكون هذه النقطة أكثر أهمية من رسوم ثابتة بنسبة 0.7%.
بالإضافة إلى ذلك، مع رسوم غاز إيثيريوم، كل من فتح المركز، والسداد، وإعادة توازن المركز يتطلب عمليات على السلسلة. الشركة المطورة أوضحت بوضوح أن في حالات قصوى، قد تفرض البروتوكولات تكلفة اقتراض مؤقتة على جميع الأصول المرهونة، وقد لا يحدث ذلك دائمًا، لكن لا يمكن تجاهله تمامًا.
هناك حدود لحماية المخاطر. عندما يكون نسبة القرض إلى القيمة (LTV) قريبة من 88%، ستساعدك ميزة Liquidation Brake على تعديل الدين والأصول المرهونة، وإعادتها إلى منطقة آمنة، مع احتمال أن تحصل على مكافأة حارس (keeper bounty). خط التصفية الصارمة عند 95% لا زال قائمًا، وهناك مساحة للمرونة، لكن المخاطر القصوى لم تختف تمامًا.
لذا، أرى أن fxMINT أكثر ملاءمة للمالكين الذين يحتفظون بـ ETH أو WBTC على المدى الطويل، ويحتاجون إلى سيولة للعملات المستقرة، ولا يرغبون في التلاعب المستمر بمعدلات الفائدة المتغيرة. للمستخدمين الذين يفتحون ويغلقون مراكز بشكل متكرر على المدى القصير، أو يركزون بشكل خاص على كفاءة رأس المال، من الأفضل حساب التكاليف الثابتة، وغاز الشبكة، والعوائد المفقودة من الرهن قبل اتخاذ القرار.
وبنفس المبلغ، 10,000 دولار، هل تفضل دفع معظم التكاليف مرة واحدة مقدمًا، أم المقامرة بأن الفائدة منخفضة الآن، وربما ترتفع بعد عدة أشهر؟ مع تقلبات السوق الحالية الكبيرة، كيف تحسب هذا الحساب اليقيني، وما هو تفكيرك؟