الكثير من الناس عندما يرون fxMINT يقول 0% فائدة، يعتقدون أنه اقتراض مجاني للعملات المستقرة، لكنهم فقط نظروا إلى نصف الفاتورة.

لقد قمت أمس بإعادة تنظيم صفحة وآلية @protocol_fx مرة أخرى.
fxMINT بالفعل لا يقدم فائدة سنوية مستمرة، ولا يتبع معدل الفائدة المتغير حسب استخدام مجمع السيولة، التكاليف محددة مباشرة في خطوتي فتح المركز وسداد القرض.
رسوم فتح المركز 0.5%، وسداد أو تصفية المركز 0.2%، اقتراض 10,000 دولار، تقريبًا خصم 50 عند فتح المركز و20 عند السداد، المجموع ثابت 70 دولار. سواء اقترضت لمدة أسبوع أو سنة، هذه هي المبالغ. قد يعتبر البعض أن التكاليف مرتفعة على المدى القصير، لكن مع مرور الوقت ستتوزع بشكل أبطأ. الجوهر هو وضع معظم التكاليف على الطاولة مسبقًا، حتى لا تضطر إلى التخمين يوميًا حول ما إذا كانت أسعار الفائدة ستقفز فجأة في الشهر القادم.
مثل أسواق Aave و Morpho، عندما تكون معدلات الفائدة منخفضة، فهي فعلاً رخيصة، لكن مع ارتفاع الطلب على التمويل، قد ترتفع معدلات الفائدة بشكل كبير. fxMINT يوفر لك اليقين، والتكلفة الأساسية upfront تخبرك كم تريد أن تحتفظ بالمركز، لمدة طويلة أو قصيرة.
حالياً، إجمالي قيمة القروض (TVL) وصل إلى حوالي 1.52 مليار دولار، وعرض fxUSD أكثر من 57 مليون، وقيمة الأصول الاحتياطية تعكس ذلك بشكل جيد. الحجم زاد، لكن على المستخدمين أن يحسبوا حساباتهم بشكل دقيق.
هناك تكلفة أخرى مخفية في الأصول المرهونة.
عندما ترهن ETH أو أصول أخرى ذات عائد، فإن جزء من عائد الرهن يذهب بشكل رئيسي إلى تجمع الاستقرار (Stability Pool)، والمقترض لا يمكنه الوصول إليه. لم ألاحظ خصمًا في المحفظة، لكن تكلفة الفرصة موجودة. للمستثمرين على المدى الطويل، قد تكون هذه النقطة أكثر أهمية من رسوم ثابتة بنسبة 0.7%.
بالإضافة إلى ذلك، مع رسوم غاز إيثيريوم، كل من فتح المركز، وسداده، وإعادة توازن المركز يتطلب عمليات على السلسلة. الشركة أوضحت أن في حالات قصوى، قد تفرض الآلية تكلفة اقتراض مؤقتة على جميع الأصول المرهونة، وهو أمر قد لا يحدث دائمًا، لكنه لا يمكن تجاهله تمامًا.
هناك حدود لحماية المخاطر. عندما يكون نسبة LTV قريبة من 88%، فإن نظام التصفية (Liquidation Brake) سيساعد في تعديل الديون والأصول المرهونة، لإعادتها إلى منطقة آمنة، وقد يحصل على مكافأة حارس (keeper bounty). خط التصفية الصلب عند 95% لا زال قائمًا، وهناك مساحة للمرونة، لكن المخاطر القصوى لم تختف تمامًا.
لذا، أرى أن fxMINT أكثر ملاءمة للمالكين على المدى الطويل لـ ETH أو WBTC، والذين يحتاجون إلى سيولة من العملات المستقرة، ولا يرغبون في التلاعب المستمر بمعدلات الفائدة المتغيرة. للمستخدمين الذين يفتحون ويغلقون مراكز بشكل متكرر على المدى القصير، أو الذين يركزون بشكل خاص على كفاءة رأس المال، من الأفضل حساب جميع التكاليف الثابتة، والغاز، والعوائد المفقودة من الرهن قبل اتخاذ القرار.
وبنفس المبلغ، 10,000 دولار، هل تفضل دفع معظم التكاليف مرة واحدة بشكل كامل، أم المقامرة بأن سعر الفائدة منخفض الآن، ولا يمكن التنبؤ بما سيكون عليه بعد عدة أشهر؟ مع تقلبات السوق الحالية الكبيرة، كيف تحسب هذا الحساب اليقيني، وما هو تفكيرك؟