Aave خلال أزمة rsETH تحمل تدفقات سحب بقيمة 8.45 مليار دولار، والسوق يعيد النقاش حول قدرة إدارة مخاطر التمويل اللامركزي

موجز BlockBeats، 19 يونيو، بعد أن تعرض جسر rsETH عبر سلسلة KelpDAO في أبريل 2026 لهجوم، شهدت تدفقات رأس مال تقدر بحوالي 8.45 مليار دولار، لكن الوظائف الأساسية للبروتوكول لم تتعرض لعطل، ونجح في إتمام أحد أكبر اختبارات ضغط السيولة في التمويل اللامركزي حتى الآن.

هذا الأزمة ناتجة عن هجوم على جسر LayerZero عبر سلسلة KelpDAO، حيث تم سرقة حوالي 292 مليون دولار من rsETH، مما أثار مخاوف السوق بشأن قيمة الضمانات وقدرة السداد لـ rsETH. وبما أن rsETH يُستخدم على نطاق واسع كضمان في بروتوكولات مثل Aave، انتشرت المخاطر بسرعة، مما أدى إلى سحب مركّز للأموال من قبل المستخدمين، وبلغت نسبة الاستخدام في بعض الأسواق 100%، وتعذر على بعض المستخدمين سحب أموالهم على الفور.

في مواجهة ضيق السيولة، أطلق فريق إدارة المخاطر في Aave آلية إيقاف مؤقت طارئة وتعديلات على المعلمات للحد من انتشار المخاطر. اعتبر مؤسس Aave، ستاني كوليشوف، أن هذه الحادثة دليل على نضوج التمويل اللامركزي، مؤكدًا أن البروتوكول لا يزال يعمل وفق التصميم تحت ضغط شديد، مما يظهر مرونة النظام الشفاف والقائم على القواعد على السلسلة.

ومع ذلك، أشار العديد من المحللين المستقلين إلى أنه على الرغم من أن Aave تجنب الانهيار النظامي، إلا أن الحادث كشف عن وجود مخاطر مركزة، ومخاطر سيولة، ومخاطر عدوى ناتجة عن الترابط العالي بين البروتوكولات. قد تؤثر سلوكيات المقترضين الكبار على استقرار النظام بأكمله بشكل يتجاوز التوقعات النموذجية.

يُسيطر Aave حاليًا على المخاطر من خلال قيود نسبة قيمة القرض إلى القيمة (LTV)، وحدود التصفية، وحدود العرض، وحدود الاقتراض، ووضع العزل، ووضع E، وآليات الحوكمة المتعددة. لعبت هذه الآليات دورًا في إدارة الأزمة، لكن المراقبين يرون أن سرعة استجابة الحوكمة ونموذج المخاطر لا تزال بحاجة إلى تحسين لمواجهة الصدمات النظامية غير المتوقعة في المستقبل.

يُشير التحليل إلى أن هذه الحادثة تظهر أن البروتوكولات اللامركزية يمكنها تحمل عمليات سحب كبيرة دون مساعدة خارجية، لكن اختبار الضغط الواحد لا يثبت تمامًا أمان النظام. مع تزايد قابلية التكوين بين البروتوكولات، لا تزال مشكلة أصل خارجي أو جسر عبر سلسلة واحدة قد تتطور بسرعة إلى أزمة سيولة في النظام البيئي بأكمله.