شريك بانتيارا: مسار الفضاء يحتاج بشدة إلى طبقة الثقة في البلوكشين

المؤلف: بول فيراديتاتيك، شريك إدارة في Pantera Capital؛ الترجمة: شو، كوين تي فينانس

الملخص

• الاندفاع القوي لطرح SpaceX للاكتتاب العام: تم تحديد سعر الاكتتاب العام لـ SpaceX عند 135 دولارًا للسهم، وجمع 75 مليار دولار، وبحسب سعر الاكتتاب، تقدر قيمة الشركة بحوالي 1.75 تريليون دولار، ورمز السهم SPCX، ودخل سوق ناسداك، محطماً الرقم القياسي لأكبر عملية طرح عام أولي في العالم.

• البلوكشين × صناعة الفضاء: في يوم الإدراج في ناسداك، أكملت Backpack على شبكة سولانا رمَنة أسهم SPCX، مما أسس أول بنية أساسية للتداول على السلسلة الأصلية لهذا الاكتتاب التاريخي، مما يدل على دمج الأصول المادية التقليدية للفضاء مع البنية التحتية على السلسلة.

• الفرص الأساسية: ستارلينك (Starlink) هو النشاط المربح الوحيد حاليًا لـ SpaceX، لكن حجم السوق المحتمل بقيمة 1.6 تريليون دولار (TAM) هو تقدير متحفظ، والفرص الحقيقية للنمو أكبر بكثير. لوجستيات المدار، موارد الطيف، الاتصالات المدارية القمرية، الأنظمة غير المأهولة المستقلة، والتنسيق بين هذه الطبقات، هي المشاهد الأساسية لتطبيقات البلوكشين والبنية التحتية الفيزيائية اللامركزية (DePIN). ثلاث شركات تابعة لـ Pantera Capital — GEODNET، OpenMind، وWorld — تبني نظام الثقة الكامل لصناعة الفضاء.

بحلول عام 2025، من المتوقع أن تصل قيمة الاقتصاد الفضائي العالمي إلى 626 مليار دولار، وتجاوز تريليون دولار بحلول عام 2034. الأسبوع الماضي، دخلت SpaceX سوق ناسداك برمز SPCX، بسعر إصدار 135 دولارًا، وسعر الافتتاح حوالي 150 دولارًا؛ وفي 12 يونيو، أغلق سعر اليوم الأول عند حوالي 161 دولارًا، بزيادة يومية تقارب 19%.

معظم المشاركين في السوق أغفلوا المعلومات الرئيسية: في نفس يوم الإدراج في ناسداك، أطلقت Backpack على سولانا منتج SPCX المرمَنة، يدعم التداول على السلسلة، واسترداد الأسهم الأساسية المقابلة. في أول يوم للاكتتاب العام، تم توفير بنية تداول على السلسلة الأصلية.

مهما كانت تقييمات السوق، فإن هذا الإدراج يمثل نقطة تحول هيكلية في الصناعة، حيث تدخل الأصول المادية للفضاء بشكل رسمي وشامل في دائرة استثمار المؤسسات. تعتبر خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، ستارلينك، النشاط المربح الوحيد لمجموعة SpaceX، وحجم السوق المحتمل البالغ 1.6 تريليون دولار لا يزال تقديرًا متحفظًا. هذا التقدير يغطي فقط خدمات النطاق العريض الثابتة والمتنقلة، ولم يشمل الاقتصاد الثانوي الداعم لنمو الصناعة: تجمعات الطائرات بدون طيار، منشآت الروبوتات الفضائية، شبكات النقل بين المدار والأرض، ومواضع الأقمار الصناعية التي تربط جميع القطاعات. كل هذه الأنظمة تتطلب بنية تحتية قوية ومتعددة الأطراف، ولا يمكن للكيانات المركزية بناءها بشكل مستقل.

لا يوجد جهة واحدة تسيطر على مجال الفضاء. ومن هنا، أصبح البلوكشين البنية التحتية الأساسية التي لا غنى عنها.

مشكلات الصناعة التي لا يذكرها أحد

تحدد نشرة إصدار SpaceX (S-1) ستارلينك كمشغل متنقل "شريك تجوال عام"، مما يكشف عن مشكلة تنسيق على مستوى الكوكب. جميع المشغلين، مثل T-Mobile، Optus الأسترالية، Rogers الكندية، KDDI اليابانية، وVivo البرازيلية، لديهم أنظمة فواتير مستقلة، بروتوكولات تحقق من الهوية، وأطر تعاقدية خاصة بهم. كل عملية تبديل إشارة بين محطات القاعدة الأرضية والأقمار الصناعية، أو بين شبكات ستارلينك عبر الحدود، تتطلب إتمام قياس الجلسة، والتحقق من الهوية، وتسوية حصص الأرباح، مع الاحتفاظ بالسجلات للمراجعة والنزاعات.

الصناعة الحالية تعتمد فقط على اتفاقيات ثنائية، وتسجيل يدوي عبر جداول، لإتمام التسوية: العمليات بطيئة، وتكاليفها مرتفعة، والمعلومات غير شفافة. أظهرت دراسة مراجعة من مجلة IET Blockchain في يونيو 2026 أن التسوية عبر العقود الذكية يمكن أن تقلل دورة التسوية من أيام إلى شبه فوري، مع إنشاء سجلات تدقيق يمكن للطرفين التحقق منها دون الاعتماد على سجلات الطرف الآخر.

هذه المشكلة تتطابق تمامًا مع التحديات التي تواجه ستارلينك. لا يمكن لـ SpaceX أو منافسيها أن يجعلوا شركات الاتصالات تثق بشكل غير مشروط في أنظمة الفوترة الخاصة بهم. سجل موحد وشفاف على مستوى متعدد الأطراف، يسجل كل جلسة اتصال، وتبديل إشارة، ومدفوعات صغيرة، ولا يخضع لسيطرة طرف واحد، هو الحل الأمثل.

موارد الطيف أصبحت أصولًا قابلة للتسعير في السوق

قبل تحقيق التنسيق بين الأطراف، يجب على المشغلين تحديد الجهات التي تستخدم الطيف وأوقات الاستخدام. الطيف هو نطاق الترددات اللاسلكية المستخدم لنقل إشارات الأقمار الصناعية ومحطات القاعدة الأرضية، وهو مورد محدود يخضع لرقابة صارمة. مع تزايد الشركات المشاركة، أصبحت إدارة الطيف أكثر تعقيدًا، وتقترب من مستوى إدارة الأعمال التي تعتمد على الطيف.

عند اعتماد شركة EchoStar على موافقة لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) على تشغيلها، كانت هناك معايير صارمة للأداء، مثل سرعة الإنترنت، والسعة، وكفاءة استخدام الطيف؛ وفي الوقت نفسه، تمتلك AT&T موارد طيف خاصة بها، وحصلت شركة AST للاتصالات الفضائية على ترخيص لنشر ما يصل إلى 248 قمرًا صناعيًا متصلًا مباشرة بالهواتف المحمولة، وتتنافس العديد من الشركات على نفس النطاق الترددي.

نزاعات التداخل، وصراعات حقوق استخدام الطيف، والتدقيقات الامتثاثية أصبحت من الأمور المعتادة في الصناعة. نظام إدارة الطيف القائم على البلوكشين هو الحل الطبيعي: يتم تسجيل جميع سجلات استخدام الطيف للمشغلين في سجل مشترك وقابل للمراجعة، مرتبطًا بشروط الترخيص. لا تحتاج الهيئات التنظيمية إلى الاعتماد الكامل على البيانات المقدمة من الشركات، ولا يتعين على المشغلين الثقة في سجلات المنافسين. أظهرت ورقة بحثية من IEEE في 2024 أنظمة التوافق على الطيف عبر سجل موزع مرخص، يمكنها أن تواصل العمل حتى في بيئات تداخل الإشارات، وضوضاء القنوات.

الطيف، والنطاق الترددي، والحوسبة، والطاقة، وبيانات الملاحة، أصبحت تدريجيًا أصولًا قابلة للتسعير. عندما تتشارك عدة مشغلين وأجهزة غير مأهولة في استخدام هذه الموارد، فإن الحاجة إلى بنية تحتية موثوقة وحيادية تصبح ملحة، ويعد البلوكشين هو الحل الأمثل لهذا الغرض.

الاقتصاد القمري يتطلب بنية متعددة الأطراف

تحديات التعاون في المدار المنخفض، امتدت الآن إلى مجال القمر. على عكس المدار القريب من الأرض، فإن صناعة القمر منذ بدايتها تعتمد على بنية تعاون متعددة الأطراف. تؤكد برامج مثل شبكة القمر (LunaNet) التابعة لناسا، ومشروع ضوء القمر (Moonlight) التابع للوكالة الأوروبية، على أهمية التواصل بين الدول والمؤسسات التجارية. فازت شركة Direct Machine (رمزها LUNR) بعقد بقيمة حوالي 4.8 مليار دولار مع ناسا لبناء أول قمر صناعي للوساطة التجارية على القمر؛ ومن المتوقع أن يتم إطلاق مسبار استكشاف القمر التابع لوكالة الفضاء الأوروبية (ESA) في نهاية 2026؛ وبدأت شركة China’s Chang’e-4 في تشغيل قمرها الوسيط "Quèqiáo" منذ 2024. خلال الفترة القصيرة القادمة، ستنتهي عمليات التبادل، والتنسيق في الموارد، وتسوية تكاليف الاستخدام بين هذه الأنظمة الثلاثة.

تقتصر النسخة الخامسة من معايير شبكة القمر على وضع معايير التبادل، مع ترك تسوية التكاليف، وتنظيم حقوق استخدام الموارد، ليديرها المشغلون بشكل مستقل. مع تزايد مدة الوساطة القمرية، وبيانات الملاحة، والحوسبة القمرية، ستتجاوز أحجام المعاملات حدود العقود الورقية التقليدية، وتكون ذات حساسية عالية من الناحية الجيوسياسية، مما يمنع جهة واحدة من السيطرة على سجل التسوية.

سجل البلوكشين الموزع والحيادي هو الحل الأمثل، والشركات التي ستبادر إلى بناء هذا النظام ستحتل مركزًا رئيسيًا في بنية تحتية الاقتصاد القمري.

DePIN والمشاريع الحالية

شبكة البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية (DePIN) هي الاتجاه الأكثر تقديرًا في مجال البلوكشين. نموذجها التجاري واضح: لا حاجة لامتلاك شركة واحدة لجميع محطات القاعدة، أو البوابات، أو العقد، بل تعتمد على حوافز رمزية لجذب مشغلين مستقلين لبناء وصيانة البنية التحتية، مع قيام النظام على السلسلة تلقائيًا بعمليات الدفع والتسوية والتحقق من جودة الخدمة.

خدمة ستارلينك تغطي 164 دولة، لكن هيكلها مركزي جدًا. المناطق التي تعاني من نقص في الشبكة، مثل أفريقيا جنوب الصحراء، جزر المحيط الهادئ النائية، ومناطق النزاعات، لا تحقق أرباحًا عالية من النشر التجاري، والشركات تفتقر إلى دوافع للاستثمار.

أطلقت شركة Spacecoin حلاً جديدًا، ينقل البيانات عبر الأقمار الصناعية بين تشيلي وجزر الأزور على مسافة 7000 كيلومتر بشكل آمن باستخدام البلوكشين؛ وطور BitRezus نظام Astropledge، الذي يوفر آلية توافق فوري للشركاء في الأعمال الفضائية غير الموثوقين؛ ونجحت شركة WISeSat.Space في إتمام أول معاملة على بلوكشين كوانتوم في المدار في يناير 2025، مع وجود مخاطر فك تشفير من قبل أنظمة التشفير الفضائية الحالية، مما يجعل هذا الإنجاز علامة فارقة.

لا تزال الفرص السوقية الأكبر في المستقبل. عند عبور الأقمار الصناعية منخفضة المدار للمحيطات والمناطق النائية، تنتج كميات هائلة من الحوسبة غير المستغلة، والتي يمكن بيعها كسلعة. البلوكشين يتكيف مع المعاملات الصغيرة عالية التردد، ويعوض عن ضعف كفاءة العقود التقليدية، ولا يهيمن على طرف واحد في التحكيم.

ثلاثة مشاريع من استثمارات Pantera تبني البنية التحتية الكاملة لصناعة الفضاء

أهم مشكلة في الاقتصاد الفضائي — وهي أن الأجهزة المصنعة من قبل شركات مختلفة، تعمل في بيئة غير موثوقة، وتتطلب تنسيقًا، والتحقق من الهوية، وتداول الأصول — هي المجال الرئيسي الذي تركز عليه ثلاث شركات استثمارية تابعة لـ Pantera.

GEODNET ($GEOD) يبني بنية تحتية لتمركز لامركزية للقياس في عصر القيادة الذاتية والأجهزة المستقلة. يتكون هذا الشبكة من محطات مرجعية يديرها مستخدمون عالميون، ويمكنها توفير دقة تحديد المواقع عبر نظام GPS مع تصحيح زمني فوري ودقيق (RTK GNSS)، بالإضافة إلى بيانات تصحيح الطقس الفضائي في الوقت الحقيقي. هذه القدرات ضرورية لتبديل إشارات الأقمار الصناعية، والاتصالات المدارية القمرية، وتجمعات الطائرات بدون طيار، والروبوتات المدارية، وهي غير متوفرة تقنيًا عبر أنظمة GPS التقليدية.

يحفز المشروع مشغلي الأجهزة الموزعة على المشاركة في الشبكة عبر مكافآت رمزية، لبناء مصدر بيانات ملاحي مقاوم للتدمير، وغير قابل للتلاعب، ولا يمكن لجهة واحدة السيطرة عليه أو مراجعة بياناته بشكل كامل. في سيناريوهات الفضاء، تعتمد جميع العمليات على التوقيت الدقيق والموقع، وهذه البنية التحتية توفر دعمًا أساسيًا لهذه الاحتياجات.

OpenMind (الذي أكمل في 2025 جولة تمويل بقيادة Pantera بقيمة 20 مليون دولار) يطور نظام تشغيل للتنسيق بين الأجهزة الذكية. بروتوكول FABRIC هو نظام تشغيل لامركزي، يتوافق مع مختلف الأجهزة، يتيح تبادل البيانات بين الروبوتات، والتحقق من الهوية، وتنفيذ المهام بشكل متزامن، دون الحاجة إلى منصة مركزية.

مؤسس المشروع هو عالم الهندسة الحيوية بجامعة ستانفورد، يان ليبهارت، الذي قال: "إذا كانت الذكاء الاصطناعي هو الدماغ، والروبوتات هي الجسد، فإن نظام التنسيق هو الجهاز العصبي." تطبيق هذا المنطق على سيناريوهات المدار القمري، وتحديات الربط بين الأجهزة، هو الهدف الرئيسي لبروتوكول FABRIC.

توصلت شركة Circle إلى تعاون مع OpenMind لتنفيذ مدفوعات USDC تلقائية بين الروبوتات، مما يدل على أن عصر الاقتصاد الآلي قد بدأ.

World (المعروف سابقًا بـ Worldcoin، وهو مشروع تابع لـ Pantera بعد الاستثمار) مسؤول عن بناء الطبقة الأساسية التالية: عندما تتعاون الأجهزة في المدار بشكل مستقل وتقوم بمعاملات تلقائية، يصبح التحقق من هوية الإنسان والذكاء الاصطناعي ضرورة. يعمل World على بروتوكول التحقق من الهوية البشرية على شبكتها الثانوية الأصلية، Worldchain، مع حماية الخصوصية، ويعتمد على التشفير لإثبات الثقة.

في بيئة تتزايد فيها الوكالات الذكية المستقلة، يجب أن تكون الأفعال التي يصدرها الإنسان قابلة للإثبات، وليس مجرد استنتاجات ذاتية. أشار المؤسس المشارك، سام أوتمان، إلى أن هذه البنية التحتية ضرورية في الإنترنت المليء بمحتوى الذكاء الاصطناعي، وأن السيناريو الفضائي سيزيد من الحاجة إليها.

توفر GEODNET قناة أساسية عالية الدقة للملاحة، وتقوم OpenMind بتنسيق الأجهزة، وWorld تحل مشكلة التحقق من هوية الإنسان. تشكل هذه الثلاثة نموذجًا للبنية التحتية والثقة اللازمة للاقتصاد الفضائي الناشئ.

التركيز على المسارات

بروتوكول التنسيق الجماعي: يبدو غير ملحوظ، لكنه لا غنى عنه، حيث يتيح للروبوتات المختلفة على التوالي الاتفاق على المهام، وتوزيع الموارد، وهو بمثابة بروتوكول TCP/IP في مجال الأجهزة المستقلة. بروتوكول FABRIC من OpenMind هو المشروع الأكثر قابلية للتنفيذ في هذا المجال.

تَرمَنة الأصول المدارية: يمكن أن تُنشأ أسواق تداول على السلسلة لعرض النطاق الترددي للأقمار الصناعية، وقوة الإطلاق، والمواقع المدارية، وحقوق التعدين المستقبلية، أو قد تُحدث ثورة في نماذج الوصول إلى موارد الفضاء، تمامًا كما يعيد التمويل اللامركزي تشكيل النظام النقدي التقليدي. تم ترميز أسهم SpaceX (SPCX) في أول يوم من الإدراج، مما يؤكد الطلب الحقيقي في السوق.

هوية الأجهزة وتتبع البيانات: لإنشاء نظام هوية مشفر للأجهزة، يسجل مصدر الجهاز، والجهة المشغلة، والأوامر، والإجراءات، لحل نزاعات ومسائل المسؤولية في المجال التجاري الفضائي. تمثل مشاريع World وOpenMind البنية التحتية الأساسية لهذا المسار.

التركيز على المسارات

بروتوكول التسوية الذاتي: المدفوعات الصغيرة التلقائية مقابل الحوسبة، والطاقة، وخدمات الملاحة، والاتصالات الوسيطة، ستوسع النظام المالي اللامركزي على الأرض إلى الفضاء. أظهر رواد مثل Cryptosat وSpaceChain مسارات التنفيذ.

الاستنتاجات الأساسية

لن يكون البلوكشين محور الدعاية في اكتتاب SpaceX العام، لكن الفرق التي تبني البنية التحتية الأساسية لتشغيل الفضاء، بصمتها، هي التي تستحق التركيز.

أفضل بنية ليست رفع جميع البيانات عن بُعد إلى السلسلة العامة، بل اعتماد خطة متعددة الطبقات: تخزين الأحداث ذات القيمة العالية (تغيير المفاتيح، الموافقات على البرامج الثابتة، سجلات الجلسات، سجلات استخدام الطيف) في سجل مرخص، بينما تُخزن البيانات الأصلية بكميات هائلة خارج السلسلة، مع نشر عقود ذكية تُنفذ تلقائيًا عند الوصول إلى عتبات معينة. أظهرت دراسة من OrbitChain في 2025 أن هذا الهيكل يمكن أن يحقق تأكيد المعاملات في أقل من ثانية في بيئة المدار.

تعتبر نشرة SpaceX (S-1) أن الشركة منصة، ومن أجل نجاح المنصة، لا بد من بنية ثقة مشتركة. الإنترنت يعتمد على بروتوكول SSL، ونظام أسماء النطاقات (DNS) لتحقيق التوسع؛ والصناعة المالية تتطور بسرعة عبر سجلات موزعة؛ وصناعة الفضاء ستشهد نقطة تحول مماثلة.