بيان الاحتياطي الفيدرالي يتكون من 132 كلمة فقط، وتصريحات أكثر تشددًا تقتل الأسهم والسندات معًا

ووش يبرز لأول مرة في الاحتياطي الفيدرالي: بيان مقتضب من 132 كلمة، دون تغيير، ونصف أعضاء اللجنة يتوقعون رفع الفائدة هذا العام، وأسهم وسندات وول ستريت تتراجع جميعها.

في أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بقيادة الرئيس الجديد كيفن ووش، كما هو متوقع، حافظت على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية عند 3.50%–3.75%، وتمت الموافقة على القرار بالإجماع.

العلامة الأبرز في هذا الاجتماع كانت في تغير أسلوب التواصل بشكل كبير — حيث تم تقليص بيان السياسة بعد الاجتماع إلى حوالي 132 كلمة إنجليزية فقط، مع حذف التوجيهات المستقبلية التي كانت تشير إلى السياسات القادمة، مع الاحتفاظ فقط بعبارات أساسية مثل "اللجنة ستعمل على تحقيق استقرار الأسعار". وأكد ووش في مؤتمر صحفي مرارًا وتكرارًا أن مسؤولي اللجنة ملتزمون بشكل واضح ومتسق بإعادة التضخم إلى هدف 2%. وعلى الرغم من أن ترمب رشحه ليكون مناصراً لخفض الفائدة، إلا أن موقفه المتشدد يُفسر في السوق على أنه دفاع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

• قررت اللجنة اليوم الحفاظ على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية عند 3.5% إلى 3.75%، لدعم تحقيق التوظيف الكامل واستقرار الأسعار، مع التأكيد على استمرار تنفيذ السياسات ذات الصلة للحفاظ على احتياطيات كافية في النظام المصرفي.

• على الرغم من تزايد عدم اليقين (بسبب الصراعات في الشرق الأوسط)، إلا أن النشاط الاقتصادي الأمريكي لا يزال يتوسع بوتيرة قوية. النمو في الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي للشركات قوي. سوق العمل متوازن، مع استقرار معدل البطالة.

• لا تزال مستويات التضخم أعلى من هدف اللجنة البالغ 2%، وهو ما يعكس إلى حد كبير تأثير الصدمات العرضية التي رفعت أسعار بعض القطاعات، بما في ذلك الطاقة. اللجنة ملتزمة تمامًا بإعادة التضخم إلى هدف 2%.

ما أثار الاضطراب حقًا هو التوقعات الاقتصادية الفصلية (نقطة النقاط): من بين 19 مسؤولاً، قدم 18 منهم توقعات، ومن بينهم 9 يتوقعون رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية 2026 (لم يتوقع أحد ذلك في اجتماع مارس)، و9 آخرون يعتقدون أن المعدلات ستظل ثابتة أو ستنخفض، مع توقع واحد فقط لخفض الفائدة. ووش نفسه رفض تقديم توقعات النقاط، مستمرًا في انتقاده لهذا الأداة منذ فترة طويلة.

رد فعل السوق: تراجع الأسهم والسندات، وارتفاع العوائد

• السندات: بيع واسع للسندات الحكومية، حيث قفز عائد سندات 2 سنة من حوالي 4.1% قبل الاجتماع إلى أكثر من 4.2% (بعض البيانات تشير إلى 4.16%)، واقترب عائد سندات 10 سنوات من 4.5%.

• السوق الأسهم: تراجعت جميع قطاعات مؤشر S&P 500، وانخفض المؤشر الرئيسي بنسبة 1.2%؛ وتراجع مؤشر داو جونز 507 نقطة (-1%)، ونازداك بنسبة 1.3%. تراجعت أسهم المستهلكين بشكل حاد — تارجت، واستيه لودر، ودولار جنرال جميعها انخفضت بشكل واضح؛ وتراجعت Salesforce بأكبر نسبة بين مكونات داو، بنسبة 4.1%.

• توقعات الفائدة: تظهر منصة FedWatch الخاصة بشيكاغو أن احتمالية رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام تقترب من 90%، واحتمالية رفعها مرتين حوالي 50%.

في الأشهر الماضية، كان المستثمرون يراهنون بشكل عام على خفض الفائدة هذا العام لتعزيز سوق الأسهم، لكن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران رفع أسعار الطاقة وأربك التوقعات. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) على أساس سنوي في مايو إلى 4.2%، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات. وعلى الرغم من وقف إطلاق النار بين الطرفين، وانخفاض أسعار النفط بنسبة حوالي 32% من أعلى مستوياتها خلال الحرب إلى 76.79 دولار للبرميل، إلا أن المحللين يحذرون من أن ضغوط الأسعار لن تتراجع بسرعة.

قالت كالي كوكس، كبيرة استراتيجيي السوق في Ritholtz Wealth Management: "لقد وصل الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة لا يمكن تجاهل التضخم فيها، وليس من المفاجئ أن يتحول العالم نحو معدلات فائدة أعلى."

كما تبقى بعض المؤسسات أكثر تفاؤلاً. أشار سامويل رينس، استراتيجي الاقتصاد الكلي في WisdomTree، إلى أنه في ظل أرباح الشركات القوية، ودعم الاستثمارات الرأسمالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، "طالما أن الأرباح جيدة، يمكن للسوق تحمل الكثير من الصدمات، وحتى مع وجود احتمالية لرفع الفائدة، من الصعب تصور سيناريو سلبي تمامًا."