من الاكتتاب العام الأولي إلى 2.94 تريليون دولار في ثلاثة أيام، سبايس إكس تتجاوز مايكروسوفت وأمازون لتصبح رابع أكبر شركة في العالم

أكملت شركة سبيس إكس التي يملكها إيلون ماسك، ما قد يكون أكثر ارتفاع في القيمة السوقية دراماتيكية في التاريخ المالي الحديث. بعد ظهور قياسي في ناسداك في 12 يونيو 2026، تحت رمز SPCX بقيمة تقديرية أولية تبلغ حوالي 1.7 تريليون دولار، مما جعل ماسك أول تريليونير في العالم، ارتفعت أسهم سبيس إكس بنحو 62% عبر أول ثلاث جلسات تداول كاملة لها. في 16 يونيو، بلغت القيمة السوقية للشركة ذروتها عند 2.94 تريليون دولار، متجاوزة مؤقتًا تقييم مايكروسوفت البالغ 2.93 تريليون دولار، ومتجاوزة بشكل حاسم أمازون التي بلغت قيمتها 2.65 تريليون دولار، مما جعل سبيس إكس رابع أكبر شركة عامة مدرجة في الولايات المتحدة وخامس أكبر شركة على مستوى العالم، بعد إنفيديا وألفابت وآبل بين الشركات الأمريكية.

تم تحفيز هذا الارتفاع بواسطة عوامل متداخلة. أعلنت سبيس إكس عن استحواذها على شركة برمجة الذكاء الاصطناعي Cursor مقابل 60 مليار دولار من أسهم الشركة، وهو صفقة من المتوقع أن تُغلق في الربع الثالث من 2026، وتُظهر نية ماسك لدمج قدرات xAI بشكل أعمق في بنية سبيس إكس التحتية. كشفت بيانات الإنفاق للربع الأول من 2026 أن سبيس إكس خصصت 10.1 مليار دولار للنفقات الرأسمالية، منها 7.7 مليار دولار موجهة نحو الذكاء الاصطناعي، وهو نسبة تضع الشركة كمنصة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بقدر ما هي مزود لنقل الفضاء. نشر ماسك نفسه على منصة X أن سبيس إكس "قد تتمكن من الوصول إلى حوالي تريليون دولار من الإيرادات في 2030"، على الرغم من أن الشركة سجلت خسارة صافية قدرها 4.9 مليار دولار في 2025 وخسارة قدرها 4.28 مليار دولار في الربع الأول من 2026 فقط.

زاد سوق الخيارات من وتيرة الجنون. ظهرت عقود خيارات سبيس إكس المدرجة حديثًا في 16 يونيو، وحققت حجم تداول تجاوز النشاط المشترك في خيارات إنفيديا ومايكروسوفت وتيسلا وآبل. تم تداول أكثر من 1.76 مليار دولار من أسهم سبيس إكس في التداول قبل السوق يوم الثلاثاء فقط، وهو عدة أضعاف حجم تلك الشركات الأربعة مجتمعة. وُصف شهية المستثمرين الأفراد من قبل شركة فاندا ريسيرش بأنها فريدة من نوعها: "لا يوجد سهم يهم المستثمرين الأفراد الآن سوى هذا." كان الحماس واضحًا، لكن المخاوف كانت كذلك.

ظهرت أصوات ناقدة بسرعة. قال بيتر بوكفار، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة ون بوينت بي إف جي وولث بارتنرز، لموقع CNBC إن المستثمرين "يتداولون القصة، يتداولون الحركة، يتداولون الإثارة، يتداولون إيلون ماسك، لكن في مرحلة ما، ستلتقي الحقيقة بالواقع من حيث الأساسيات التي يجب أن تتطابق مع تلك الإثارة." وصف مسؤول سابق في البحرية الأمريكية صفقة السلام بين الولايات المتحدة وإيران بأنها "هشة في أفضل الأحوال" في سياق مجاور، لكن نفس وصف الهشاشة ينطبق على تقييم سبيس إكس المبني على الزخم السردي بدلاً من سجل الأرباح. لاحظت فوربس أن ظهور سبيس إكس أنهى حقبة "السبعة الرائعين"، مما دفع وول ستريت للبحث عن اختصارات جديدة مثل "MANGOS" و"Fab 10" التي أدرجت سبيس إكس إلى جانب OpenAI وAnthropic، وهما شركتان لا تزالان خاصتين ولا يمكن شراؤهما مباشرة من قبل المستثمرين العامين.

فترة الحظر تمثل خطرًا هيكليًا. مع وجود نسبة صغيرة فقط من أسهم سبيس إكس حاليًا في التداول، فإن انتهاء قيود الحظر على insiders قد يطلق ضغط بيع يختبر مستويات السعر الحالية. مسار الشركة استثنائي، من شركة كانت تُقدّر فرص نجاحها بنسبة 10% إلى تقييم يقارب 3 تريليون دولار، لكن الفارق بين هذا التقييم والربحية المثبتة لا يزال واسعًا. للمستثمرين الذين يتابعون ظاهرة سبيس إكس، السؤال الرئيسي ليس ما إذا كانت طموحات الشركة في الفضاء والذكاء الاصطناعي ستغير اللعبة، بل ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس بالفعل إنجازات لم تتحقق بعد.