بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية: وورش (06/2026) مقابل باول (04/2026)، لغة الفيدرالي قد تغيرت

كلا الجلستين حافظتا على سعر الفائدة بين 3.50%-3.75% لكن وجهة نظر السياسة النقدية للفيدرالي قد تغيرت:
1. وصف الاقتصاد: الفيدرالي بدأ يشير إلى عوامل الإنتاجية
- أبريل: "النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية. مكاسب الوظائف لا تزال منخفضة." الاحتياطي الفيدرالي
- يونيو: "النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية... نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي قوي. مكاسب الوظائف تواكب قوة سوق العمل."
-> يعكس رأي وورش الخاص: الذكاء الاصطناعي والاستثمار يرفعان "الحد الأقصى للسرعة دون التسبب في التضخم" للاقتصاد الأمريكي (أي يساعد على نمو الاقتصاد الأمريكي بشكل أسرع دون التسبب في التضخم كما في القطاعات التقليدية).
2. تقييم التضخم: من "أسعار الطاقة" إلى "صدمة العرض"
- أبريل: "التضخم مرتفع، جزئياً بسبب الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية." الاحتياطي الفيدرالي
- يونيو: "التضخم لا يزال مرتفعاً... جزئياً بسبب صدمات العرض التي أدت إلى زيادات في الأسعار في قطاعات معينة، بما في ذلك الطاقة. اللجنة ستعمل على استقرار الأسعار."
-> يقول الفيدرالي إن التضخم لم يعد مجرد مسألة أسعار النفط، بل توسع ليشمل "صدمة العرض" الأوسع. الفيدرالي يلتزم بـ "تحقيق استقرار الأسعار" (سيعمل على استقرار الأسعار)، وهو يختلف تماماً عن التعبير السابق "يسعى لتحقيق" كما كان في عهد باول.
3. اختفاء الميل نحو التيسير تماماً
- أبريل: "اللجنة تولي اهتماماً للمخاطر على كلا جانبي مهمتها المزدوجة." هذه العبارة كانت معارضة من قبل ثلاثة أعضاء (هاماك، كاشكاري، لوجان) لأنها كانت تشير إلى ميل نحو التسهيل.
-> تحت إدارة وورش، قام الفيدرالي بحذف هذه العبارة، ولم يعد هناك "توازن المخاطر" بين الجانبين كما في عهد باول.
وورش: بيان قصير، يتجنب التوقعات السياسية، يلتزم بشكل شخصي باستقرار الأسعار، ويربط النمو بالإنتاجية -> ليعبر عن كل شيء من خلال الأفعال. مع توافق كامل، يعيد تأكيد مصداقية الفيدرالي أمام السوق.