وراء تخفيف الوضع الدولي، والألعاب والتغيرات في سوق العملات المشفرة

لطالما كانت منطق تسعير الأصول ذات المخاطر العالمية مرهونة بمحورين رئيسيين: الصراعات الجيوسياسية والسياسة النقدية.
في النصف الأول من يونيو، تسببت أزمة الملاحة في مضيق هرمز وبيانات التضخم الأمريكية المرتفعة بشكل غير متوقع في ضغط هبوطي على البيتكوين، مما دفع السعر من علامة #我的Gate交易时刻 إلى أقل من 60 ألف دولار، مسجلاً أدنى مستوى جديداً خلال التصحيح استمر قرابة 20 شهراً. في 15 يونيو، مع ظهور علامات تخفيف تدريجي للوضع الدولي، شهد البيتكوين انتعاشاً فنياً، وارتفع مؤقتاً فوق مستوى $70k ، مع تعافي معنويات السوق قليلاً من منطقة "الخوف الشديد".
وكان المحفز المباشر لهذا الانتعاش هو التبريد التدريجي للمخاطر الجيوسياسية.
في السابق، أدى الحصار على الملاحة في مضيق هرمز نتيجة المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية وتعزيز توقعات التضخم العالمية، مما أصبح عاملاً خارجيًا رئيسيًا يضغط على سوق العملات المشفرة. ومع توصل الطرفين إلى اتفاق مؤقت للملاحة، تراجعت مخاطر إمدادات الطاقة في منطقة الخليج، وانخفض سعر برنت إلى أقل من 95 دولارًا، وشهدت الأصول ذات المخاطر العالمية بشكل عام استعادة في شهية المخاطرة — حيث عززت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية والسلع في الوقت نفسه، وضعف مؤشر الدولار قليلاً، وبيتكوين، كأصل عالي التقلبات ومخاطر، شهدت أيضًا اهتمام شراء متجدد.
كما قدم التحسن الطفيف في التوقعات الاقتصادية دعمًا إضافيًا. مع تبقي يومي تداول فقط قبل أول اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يستضيفه جيروم باول في 17-18 يونيو، يقدر السوق الآن احتمالية بنسبة 98.2% أن يظل الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مما يخفف من مخاوف التشديد القصير الأمد.
على الرغم من ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى 4.2% على أساس سنوي في مايو، وهو أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات، إلا أن توقعات السوق لرفع الفائدة خلال العام لا تزال مرتفعة. ومع ذلك، قبل تنفيذ القرارات السياسية، دخل السوق نافذة استقرار مؤقتة "انتظار ومراقبة"، حيث قام بعض البائعين على المكشوف بجني الأرباح، مما أدى إلى الانتعاش. استنادًا إلى بيانات رأس المال والتداول، ظهرت إشارات أولية على إعادة تعبئة الصناديق المؤسسية في هذا الانتعاش.
بعد خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة الصافية، سجل صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي تدفقًا داخليًا صافياً ليوم واحد بقيمة 85.85 مليون دولار في 12 يونيو، وهو الأعلى خلال ما يقرب من أربعة أسابيع، مع مساهمة منتجات رئيسية مثل iBIT من بلاك روك وFBTC من فيديليتي في معظم الزيادة. يفسر السوق ذلك على أنه بداية اختبار المؤسسات بحذر للشراء عند الانخفاضات حول 60 ألف دولار. ومع ذلك، يجب ملاحظة أنه منذ يونيو، تجاوزت التدفقات الخارجة من الصناديق ETF صافي 2.1 مليار دولار، مقتربة من إجمالي التدفقات الخارجة لشهر مايو، مما يشير إلى أن اتجاه خروج رأس المال على المدى الطويل لم يتغير جوهريًا. لا تزال تقلبات السوق شديدة، حيث وصل إجمالي التصفيات خلال 24 ساعة إلى 339 مليون دولار، وتم تصفية أكثر من 100 ألف من مراكز المستثمرين، مع استحواذ المراكز القصيرة على أكثر من 70%، مما يعكس استمرار الألعاب المفرطة في الرافعة المالية على المدى القصير.
تقنيًا، لا يزال البيتكوين في نمط متضارب من "ضغط الدورة الكبيرة وانتعاش الدورة الصغيرة". على الرسم البياني اليومي، لا يزال السعر أدنى من المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا (حوالي 66,700 دولار)، وجميع المتوسطات المتحركة للدورة في ترتيب هبوطي، وهيكل الاتجاه الهابط العام لم يتغير؛ مؤشر RSI اليومي حوالي 42، في منطقة محايدة-ضعيفة، لا يدخل منطقة التشبع في البيع لتحفيز انتعاش قوي، ولا يمتلك زخمًا كافيًا للاستمرار في الارتفاع. على الرسم البياني الساعي القصير، تشكل قناة صعود واضحة، مع السعر فوق المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، لكن الحجم معتدل نسبيًا، وظهرت تباينات هبوطية على مستوى 15 دقيقة، مما يدل على تراجع زخم الانتعاش.
بشكل عام، هذا الانتعاش هو تصحيح فني أكثر منه انعكاس للاتجاه، ويعتمد مستقبله على إشارات سياسة الفيدرالي وتدفقات رأس المال: إذا أرسل اجتماع FOMC إشارات تدل على التيسير واستمرت تدفقات صناديق ETF، قد يستعيد البيتكوين نطاق 68,000–70,000 دولار؛ وإذا زادت توقعات رفع الفائدة أو تصاعدت التوترات الجيوسياسية مرة أخرى، فمن المحتمل أن يختبر السعر دعم $65k مرة أخرى، وقد يفتح الاختراق الحاسم أدناه مساحة هبوط إضافية.
بالنسبة للمستثمرين، لا يُنصح بملاحقة الارتفاع بشكل أعمى في هذه المرحلة، ويجب توخي الحذر بشأن خطر التصحيح الثاني بعد الانتعاش، مع التركيز بشكل خاص على فعالية اختراق المقاومة عند حوالي 66,700 دولار. $60k