اقتراح SEC الذي اقترحه الأسبوع الماضي لإلغاء القواعد 611 و610(e) يُعتبر من قبل Benchmark أكبر تنظيم للعملات المشفرة في الولايات المتحدة هذا العام.

هذا ليس مجرد تعديل في النص التنظيمي، بل قد يغير بشكل جذري مسار الامتثال للأسهم المرمزة والمعاملات على السلسلة.
القواعد الحالية في قواعد NMS الخاصة بحماية الطلبات وقواعد الوصول تفرض قيودًا هيكلية على نموذج AMM في التمويل اللامركزي — حيث لا يمكن للوسطاء أن يعرضوا أسعارًا بحرية على السلسلة، وتظل تكاليف تداول الأسهم المرمزة مرتفعة.
بعد الإلغاء، قد تستفيد منصات مثل Securitize و Coinbase مباشرة، ويمكن لنظام AMM أن يتصل بشكل أكثر سلاسة بالأصول التقليدية.
لكن لا تتسرع في الاحتفال. لا تزال قضايا رئيسية مثل تسجيل البورصات، والتخزين المركزي، وتسوية الأصول، وتحديد القانوني للتمويل اللامركزي غير محلولة.
لقد بدأ SEC في استشارة لمدة 60 يومًا، وقد يتم التصويت النهائي في أوائل عام 2027.
هذا يعني أن التداول في المدى القصير سيكون أكثر توقعًا، وليس تنفيذًا فعليًا.
متغير رئيسي آخر: إذا تم تليين قيود تداول الأسهم الأمريكية على السلسلة، هل ستتدفق الأموال من صناديق ETF الحالية و CEX؟
أم أن الأمر سيؤدي في الواقع إلى فتح باب جديد للتمويل التقليدي وتسريع اختراق الأصول المربوطة بالواقع (RWA)؟
الاتجاه واضح، لكن الطريق لا يزال مليئًا بالمنافسة.
$nms #amm #cex #defi #rwa