🔥شرح شامل تمامًا! الاحتياطي الفيدرالي لا يجرؤ على رفع الفائدة بالحقيقة، إليكم أهم عشرة حقائق صلبة

السوق يتحدث عن توقعات رفع الفائدة منذ فترة طويلة، والآن يجب أن تهدأ تمامًا!

سيعقد كيفن ووش أول اجتماع له بعد توليه المنصب. سابقًا، كانت السوق مليئة بالتوقعات الصقورية: بيانات الوظائف غير الزراعية تفوق التوقعات، وتضخم مؤشر PCE مرتفع جدًا، وسوق الذكاء الاصطناعي مستمر في الارتفاع، وأسعار النفط الدولية تواصل الارتفاع، وكل الإشارات تبدو وكأنها تدفع الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة.

لكن من خلال النظر إلى السطح المزدحم، نرى الجوهر: الاحتياطي الفيدرالي لا يجرؤ على رفع الفائدة، ولن يرفعها أبدًا!

اليوم، باستخدام عشرة من أكثر المنطقية صلابة وواقعية، نوضح مرة واحدة الحقيقة الأساسية وراء ذلك، لنفهم الأزمة الاقتصادية الحالية في أمريكا!

1، التضخم المبالغ فيه! التضخم الأساسي قد بدأ يضعف منذ فترة طويلة

في مايو، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 4.2% على أساس سنوي، ويبدو أن التضخم لا يهدأ، لكنه في الواقع مليء بالمبالغات.

عند تحليل البيانات، نرى أن أكثر من 60% من ارتفاع التضخم يعتمد بشكل كامل على ارتفاع أسعار النفط، وهو نوع من التضخم الناتج عن اضطرابات خارجية. أما التضخم الأساسي الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي ويعتبر الأكثر أهمية، فقد ارتفع بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري، وهو أقل بكثير من توقعات السوق.

الضغط التضخمي المتبقي الآن، يأتي بالكامل من مشكلة العرض الناتجة عن الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط. هذا النوع من التضخم الهيكلي، لا يمكن معالجته برفع الفائدة وتضييق السياسة النقدية، بل سيؤدي فقط إلى إضرار الاقتصاد الحقيقي.

2، سوق الوظائف غير الزراعية المشتعلة هي موجة قصيرة الأمد، وليست علامة على سخونة الاقتصاد

في مايو، أضافت الوظائف غير الزراعية 172 ألف وظيفة، والبيانات تبدو مذهلة، مما خدع معظم المستثمرين.

لكن عند تحليل هيكل التوظيف، نرى الحقيقة بوضوح: 73% من الوظائف الجديدة تأتي من خدمات الفنادق والتوظيف المؤقت من قبل الحكومات المحلية، وهي وظائف مؤقتة قصيرة الأمد ناتجة عن مناسبات مثل الأعياد وكأس العالم.

أما القطاعات الأساسية التي تمثل جوهر الاقتصاد، مثل المالية والتجزئة والصناعة، فهي لا تزال تقوم بتسريح العمال وتقليل الوظائف. الازدهار في سوق العمل هو مجرد وهم مؤقت، وليس علامة على سخونة الاقتصاد بشكل شامل.

3، ارتفاع أسعار النفط ناتج عن الصراع الجيوسياسي، ورفع الفائدة سيزيد الطين بلة

حاليًا، يتذبذب سعر برنت بين 95 و110 دولارات، والسبب الرئيسي في ارتفاع الأسعار هو تعطيل الملاحة في مضيق هرمز، وعدم استقرار الوضع في الشرق الأوسط.

هذه أزمة إمداد ناتجة عن الصراع الجيوسياسي، ولا علاقة لها بسيولة السوق أو التدفقات المالية.

بالنظر إلى دروس السبعينيات من التضخم الناتج عن الركود، فإن رفع الفائدة بشكل أعمى لمواجهة التضخم الناتج عن العرض لن ينجح، بل سيؤدي إلى تجميد الاقتصاد، ويزيد من أزمة الركود التضخمي، وهو خسارة فادحة.

4، الاقتصاد يبدو مزدهرًا، لكنه في الحقيقة هش وضعيف، ويعاني من التضخم الوهمي

السوق الصاعد للذكاء الاصطناعي هو مجرد موجة محلية في قطاع واحد، ولا يمكنه دعم الاقتصاد الأمريكي بشكل كامل.

حاليًا، مؤشر مديري المشتريات للصناعة التحويلية في أمريكا لا يزال منخفضًا، ونمو الناتج المحلي الإجمالي أقل من مستوى النمو المحتمل على المدى الطويل، وسوق العقارات لا يزال ضعيفًا ومتراجعًا، وكل المؤشرات الاقتصادية الأساسية تتراجع.

القطاعات المحلية الصغيرة لا تكفي لدعم الاقتصاد ككل، ولم يصل الأمر بعد إلى مرحلة الحاجة لرفع الفائدة كأداة رئيسية لتضييق السيولة.

5، عبء ديون السكان يتزايد بشكل كبير، وحياة الناس أصبحت لا تطاق

من جهة، أسعار النفط المرتفعة ترفع تكاليف المعيشة، ومن جهة أخرى، ارتفاع أسعار الفائدة يضغط على دخل السكان.

تحت هذا الضغط المزدوج، ترتفع معدلات التخلف عن السداد على بطاقات الائتمان بشكل مستمر، ويقل الإنفاق غير الضروري، ويتراجع التصنيف الائتماني للأفراد.

الأهم من ذلك، أن الأجور الأسبوعية للسكان زادت بنسبة 3.4% فقط، وهو معدل نمو بعيد جدًا عن معدل ارتفاع التكاليف، والعاديون لم يعودوا قادرين على تحمل الضغوط الاقتصادية الحالية. رفع الفائدة الآن سيضرب بشكل مباشر حدود استهلاك السكان.

6، مخاطر انهيار العقارات التجارية عالية، والأزمة المصرفية لم تُحل بعد

العقارات التجارية هي أكبر منطقة مخاطر غير مرئية في أمريكا الآن!

نسبة الشواغر في المكاتب التجارية مرتفعة جدًا، وتقييم الأصول ينخفض بشكل مستمر، والكثير من البنوك الصغيرة والمتوسطة تمتلك ديونًا سيئة على العقارات التجارية، وتراكمت المخاطر.

إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرة أخرى، ستتزايد تكاليف التمويل، وسيتعرض العديد من شركات العقارات والكيانات التجارية للإفلاس المباشر، ومن المحتمل أن تتكرر أزمة البنوك الإقليمية في 2024، مما يهدد النظام المالي بأكمله.

7، حجم ديون الولايات المتحدة خرج عن السيطرة، وارتفاع الفائدة يهدد النظام المالي

تجاوز حجم ديون الولايات المتحدة الفيدرالية 39 تريليون دولار، وبلغت نفقات الفوائد السنوية على الديون أكثر من تريليون دولار، والضغط المالي أصبح على حافة الحد الأقصى.

رفع الفائدة المستمر سيزيد من تكاليف التمويل، مما يؤدي إلى دورة مفرغة: ارتفاع الفائدة → زيادة نفقات الفوائد → عجز مالي أكبر → ارتفاع معدلات الفائدة السوقية بشكل غير مباشر، مما يستهلك الثقة المالية الأمريكية تمامًا.

8، الأسواق العالمية هشة جدًا، ولا يمكنها تحمل صدمة رفع الفائدة

السوق المالية الحالية هشة جدًا، وكأنها زجاج رقيق لا يتحمل الصدمات.

فقط التوقعات بالتشويش على رفع الفائدة، أدت إلى تراجع كبير في سوق الأسهم الأمريكية، وارتفاع عوائد السندات، واهتزاز الأصول العالمية.

وبمجرد أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بشكل حقيقي، مع تداخل المشاعر السلبية وتدفقات الأموال، من المرجح أن تتعرض الأسواق العالمية لانهيار عميق.

9، رفع الفائدة يضر الجميع، ويؤدي إلى انعكاس الأثر على الاقتصاد العالمي الأمريكي

رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو دائمًا "منجل حصاد" لرأس المال العالمي، لكنه الآن أصبح سيفًا ذا حدين.

رفع الدولار يسبب انخفاض كبير في عملات الأسواق الناشئة، وتدفقات رأس المال الخارجة، وزيادة مخاطر التخلف عن سداد الديون الخارجية، مما يسبب اضطرابات اقتصادية عالمية.

الانكماش العالمي، وانهيار الطلب في الأسواق الناشئة، سيؤدي في النهاية إلى تأثير عكسي على الصادرات والاقتصاد الخارجي الأمريكي، وهو ضرر للجميع، ويعود بالضرر على نفسه.

10، السياسة النقدية لها تأثير متأخر، وفوائد خفض الفائدة المبكرة بدأت تظهر

السياسة النقدية لا تؤثر على الفور، بل لها تأخير في الانتقال يتراوح بين 3 إلى 12 شهرًا.

تأثير خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2024-2025 بدأ يظهر تدريجيًا، ويظهر بوضوح في ضعف مؤشر PCE وتراجع CPI على أساس شهري.

الآن، فوائد التيسير بدأت تتضح، ورفع الفائدة في الوقت الحالي سيوقف بشكل مباشر تراجع التضخم، ويعطل وتيرة تعافي الاقتصاد.

ملخص نهائي في كلمة واحدة

التضخم ناتج عن الصراعات الجيوسياسية والإمدادات، والوظائف مؤقتة، والاقتصاد يعتمد على قطاعات محلية، والأسواق المالية هشة جدًا!

وبناءً عليه، فإن الحل الأمثل في اجتماع ووش الأول، هو كلمتان: الانتظار! على الأرجح، سيبقي على سعر الفائدة دون تغيير، ويظل على الحياد!