يخسر المعدنون كلما قاموا باستخراج عملة واحدة، بينما يزداد reluctance لدى حاملي الأصول على المدى الطويل للبيع. هذا الانقسام هو الإشارة الأكثر قيمة التي يجب قراءتها حاليًا في بيتكوين.

تم خفض صعوبة تعدين بيتكوين بنسبة 10٪، وهو ثاني أكبر تعديل سلبي منذ عام 2026. يمكن للمعدنين الباقين أن يضاعفوا تقريبًا كمية العملات التي يكتشفونها لكل وحدة من قوة الحوسبة، ولكن وفقًا للسعر الحالي، لا تزال التكاليف الإجمالية في خسارة. إن المعدنين الذين يخسرون أثناء الإنتاج هو سمة شائعة في المناطق القاعية تاريخيًا، لكنه ليس الشرط الوحيد.
من ناحية أخرى، تظهر البيانات على السلسلة أن تدفقات منصات التداول على مدى عام لحاملي الأصول على المدى الطويل (أكثر من 6 أشهر) قد انخفضت إلى أدنى مستوى منذ عام 2015. على الرغم من أن الضغوط المفاجئة لا تزال ممكنة على المدى القصير، إلا أن التأثيرات على المدى المتوسط والطويل تتراجع. بعد دخول الصناديق المتداولة والمؤسسات، تتغير هيكلية الحائزين — المال القديم يفضل الاحتفاظ بدلاً من البيع.
في هذه الأثناء، يصر بنك ستاندرد تشارترد على أن "الشتاء قد انتهى"، ويستشهد بتحديثات المراكز التي ستصدرها Strategy كإشارة من قاع السوق. لكن خسائر المعدنين واحتفاظ حاملي الأصول على المدى الطويل بأسعار البيع لا تعني بالضرورة انعكاسًا فوريًا. تاريخيًا، بعد ظهور هذا المزيج، غالبًا ما يحتاج السوق إلى عملية بيع ذعر أخيرة لتصفية الرافعة المالية.
الخطر يكمن في: إذا استمر تشديد السيولة الكلية (عائدات سندات الخزانة الأمريكية عند مستويات عالية، واحتمال رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي)، قد يتجاوز حجم البيع الذي يضطر المعدنون إلى القيام به قدرة حاملي الأصول على المدى الطويل على التحمل. القاع هو منطقة، وليس نقطة واحدة.
$btc #defi #صناديق الاستثمار المتداولة #链上数据 #البلوكشين