#我的Gate交易时刻 إدراج شركة سبيس إكس في الطرح العام الأولي في القرن على ناسداك، وفتح ارتفاع بنسبة 29% يعيد تشكيل مشهد رأس مال الفضاء

بتوقيت بكين 12 يونيو 2026 مساءً (بتوقيت الساحل الشرقي 12 يونيو صباحًا)، أعلنت عملاق الفضاء التجاري سبيس إكس رسمياً عن إدراجها في ناسداك، رمز السهم SPCX. هذا الطرح العام الأولي بقيمة 75 مليار دولار كسر رقم أرامكو السعودية في 2019 البالغ 29.4 مليار دولار، ليصبح أكبر طرح عام أولي في التاريخ. الارتفاع الافتتاحي بنسبة 29% أشعل حماس السوق لكل من اقتصاد الفضاء وقوة الحوسبة الذكية، وأعاد تشكيل مشهد قطاعات التكنولوجيا والفضاء في سوق الأسهم الأمريكية.
1. إطلاق الطرح العام الأولي في القرن، ارتفاع قياسي
تم تحديد سعر الطرح العام الأولي لسبيس إكس عند 135 دولارًا للسهم، مع إصدار 555.6 مليون سهم، وتقييم بقيمة 1.77 تريليون دولار. استخدمت مراسم الإدراج رابطًا عن بُعد بين ناسداك في نيويورك وStarbase في تكساس، حيث رنّ موسك والفريق الأساسي جرس الافتتاح في Starbase، مما رسم رسميًا دخول صناعة الفضاء التجارية إلى عصر السوق المالي العام.
بعد فتح التداول، ارتفع سعر سهم سبيس إكس بسرعة، حيث افتتح عند 174 دولارًا، بزيادة 29%، مع مكاسب داخل اليوم تجاوزت 30%. تجاوزت القيمة السوقية 2.2 تريليون دولار، لتحتل المركز السادس بين أكبر الشركات في سوق الأسهم الأمريكية. كانت مرحلة الاكتتاب نشطة جدًا، حيث تنافست أكثر من 250 مليار دولار على عرض بقيمة 75 مليار دولار، وحصل المستثمرون الأفراد على حوالي 30% من الحصص، متجاوزين بكثير الحصص التقليدية في الطروحات الأولية. حدد بنك أوف أمريكا للمستثمرين هدف سعر عند 190 دولارًا، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع بنسبة 40%، بينما حددت بورصة نيويورك هدفًا عند 165 دولارًا، مع موقف صعودي واضح على المدى الطويل.
2. المالية والأسهم: السيطرة المطلقة وسط خسائر عالية
وراء ارتفاع سعر السهم المثير للإعجاب، كانت سبيس إكس تعمل منذ فترة طويلة بنمو مرتفع وخسائر عالية. في 2025، بلغ إجمالي الإيرادات 18.67 مليار دولار (بنمو 33% على أساس سنوي)، مع خسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار؛ في الربع الأول من 2026، كانت الإيرادات 4.69 مليار دولار (بنمو 15% على أساس سنوي)، مع خسارة صافية قدرها 4.28 مليار دولار، متراكمة خسائر حوالي 41.3 مليار دولار منذ التأسيس. القطاع المربح الوحيد هو ستارلينك، الذي بلغ عدد مستخدميه أكثر من 10.3 مليون حتى الربع الأول من 2026، ويدعم باستمرار عمليات إطلاق الصواريخ والأعمال الذكية.
على جانب الأسهم، يحافظ موسك على سيطرة محكمة، حيث يمتلك أكثر من 82% من حقوق التصويت، مما يمكنه من السيطرة على القرارات الرئيسية. بعد الطرح، ارتفعت ثروته الشخصية، مع تقييم أسهم سبيس إكس عند 866.5 مليار دولار. ومع حيازاته من تسلا، من المتوقع أن يصبح أول تريليونير في العالم.
3. تأثير سحب القطاع: هبوط أسهم الفضاء وضغوط على أسهم التكنولوجيا
أدى قدرة سبيس إكس القوية على جمع التمويل إلى تقلبات حادة عبر قطاعات السوق الأمريكية. انخفضت الأسهم المفاهيمية لصناعة الفضاء عالميًا بشكل حاد: فيرجن جالاكتيك هبطت بنسبة 25.1%، إنتويتف ماشينز بنسبة 10.3%، روكيت لاب بنسبة 8.8%، ساتليوجيك بنسبة 9.8%. سحبت الصناديق من الشركات المماثلة ووجهت استثماراتها نحو سبيس إكس، مما يبرز هيمنتها على الصناعة.
واجهت عمالقة التكنولوجيا أيضًا ضغوطًا، حيث انخفضت تسلا بنسبة 0.85%، أمازون ومايكروسوفت فشهدتا تراجعًا طفيفًا. أشار المحللون إلى أن المستثمرين يبيعون أسهم التكنولوجيا الأخرى للاشتراك في أسهم سبيس إكس، مما يخلق "تأثير نزيف الأموال". حذرت بنك بي إن بي باريبا من أن القيمة السوقية المتاحة للتداول بعد الإدراج تبلغ حوالي 75 مليار دولار، ومع الشراء السلبي وصناديق الرافعة المالية، زادت مخاطر التقلبات قصيرة الأجل بشكل حاد.
4. إعادة تشكيل نموذج الأعمال: من شركة فضاء إلى منصة حوسبة ذكاء اصطناعي فضائية
تغير منطق تقييم السوق لشركة سبيس إكس من "شركة صواريخ" إلى بنية تحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي الفضائي. أضافت النشرة الاكتتابية بيان مهمة: "فهم الطبيعة الحقيقية للكون"، متكاملة مع رؤية XAI. المنطق الأساسي هو: ستارلينك يوفر تغطية شبكية عالمية، وإطلاق الصواريخ يتيح نشر الفضاء بتكلفة منخفضة، وStarship يبني أنظمة نقل بين النجوم، وفي النهاية يوفر قوة حوسبة فضائية للذكاء الاصطناعي.
الميزة التنافسية الأساسية تكمن في التكامل الرأسي لتقليل التكاليف: الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام تخفض تكاليف الإطلاق الفردي إلى 18 مليون دولار؛ الأقمار الصناعية ستارلينك التي تطورها داخليًا والإطلاقات الداخلية تحافظ على تكاليف الوحدة أقل بكثير من المنافسين؛ خطة الإنتاج واسعة النطاق لـStarship تهدف إلى قدرة سنوية تبلغ 1000 سفينة، مما يقلل من تكاليف الإطلاق بشكل أكبر. هذا الحلقة المغلقة "صاروخ-قمر صناعي-ذكاء اصطناعي" تدعم تصور تقييم بقيمة تريليون دولار.
5. الجدل والتوقعات: مخاطر وراء الجنون
على الرغم من حماس السوق، لم تتوقف الشكوك أبدًا. الخسائر العالية، والديون المرتفعة، والسيطرة المطلقة لموسك هي مخاوف أساسية للمؤسسات. بعض صناديق التقاعد قامت مباشرة بـ"قائمة سوداء" للسهم، مشيرة إلى مخاطر الحوكمة والمالية. بالإضافة إلى ذلك، تواجه ستارلينك تدقيقًا تنظيميًا عالميًا، وتكاليف البحث والتطوير وخطط المريخ لـStarship تتطلب استثمارات ضخمة، مما يصعب التنبؤ بدورات الربحية.
ومع ذلك، يعتقد المتفائلون على المدى الطويل أن سبيس إكس تمهد لحقبة جديدة من اقتصاد الفضاء. يتجاوز عدد مستخدمي ستارلينك المحتملين مليار، وقد تحقق رحلة بين النجوم منخفضة التكلفة بواسطة Starship، ويمكن أن تصبح قوة الحوسبة الفضائية بنية تحتية أساسية لتطوير الذكاء الاصطناعي. كما قال موسك أثناء رن جرس الافتتاح، "هدف سبيس إكس هو إرسال البشر إلى القمر والمريخ، وفي النهاية استكشاف الفضاء بين النجوم بشكل أوسع."
الخلاصة
إدراج سبيس إكس ليس مجرد علامة فارقة للشركة، بل هو نقطة تحول في الانتقال من القيادة الحكومية إلى رأس المال في الفضاء التجاري. الارتفاع بنسبة 29% عند الافتتاح يثبت تفاؤل السوق القوي بشأن مسار "الفضاء + الذكاء الاصطناعي" الذي تبلغ قيمته تريليون دولار. لا تزال التقلبات قصيرة الأجل والجدل قائمين، لكن من المؤكد أن سبيس إكس أعادت تشكيل مشهد الفضاء العالمي وفتحت عصرًا جديدًا للاستكشاف البشري للفضاء بقيادة رأس المال. $SPCX