عائد سندات الخزانة الأمريكية يرتفع إلى أحد أعلى المستويات منذ ولادة البيتكوين، حيث يتذبذب كل من أفق 30 سنة و10 سنوات بين 4.5٪ و5٪، مع تصاعد توقعات رفع الفائدة. تكاليف رأس المال مرتفعة، والمستثمرون يتجهون نحو الأصول ذات الدخل الثابت، مما يقلل من جاذبية البيتكوين والأصول ذات المخاطر. تظهر التجربة التاريخية أن ارتفاع العائد غالبًا ما يصاحبه تشديد الظروف المالية، مما يضغط بشكل مستمر على سوق العملات المشفرة.

البيئة الكلية الحالية تشبه عام 2022، لكن هيكل السوق قد تغير: زيادة في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) واحتفاظ المؤسسات، لكن السيولة أصبحت تعتمد أكثر على أسعار الفائدة بالدولار. إذا استمر العائد عند مستويات عالية، فمن الصعب توسيع علاوة المخاطر، وقد يستمر تدفق الأموال مرة أخرى إلى سوق السندات لعدة أشهر.
المخاطر المعاكسة: إذا تراجع التضخم بشكل غير متوقع أو تباطأت الاقتصاد، قد ينخفض العائد بسرعة، وعندها ستشهد الأصول ذات المخاطر انتعاشًا انتقاميًا. لكن على المدى القصير، فإن ارتفاع العائد هو حجر عثرة يثقل على سوق العملات المشفرة.
$btc #defi #صناديق الاستثمار المتداولة #区块链 #سوق العملات المشفرة