#Gate直通IPO认购SpaceX SpaceX لم تفتح بعد للتداول، لكن السوق قد قام بالفعل بتسعير 165 دولارًا! الليلة، ستدرج SPCX—اتجه للبيع أو الشراء، الكل في!

يعتقد الكثيرون أن SpaceX تبيع فقط الصواريخ، لكن في الواقع، SpaceX تبيع شيئًا آخر: النقل المداري، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، قوة الحوسبة الذكية، البنية التحتية للطاقة، وشبكات اللوجستيات القمرية المستقبلية. هذه هي المرة الأولى التي يضع فيها السوق المالي "نظام تشغيل الاقتصاد الفضائي" على البورصة.
في الواقع، كانت وول ستريت أول من قام بتسعير قواعد القمر المستقبلية، استعمار المريخ، مراكز البيانات المدارية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تمامًا كما ينتظر العالم أن يرن SpaceX جرس ناسداك، فجأة، حساب غامض يُدعى "wenyu8888888" يراهن بكل 5.7 مليون دولار على الطاولة. ليس للشراء، بل للمراهنة الكاملة على البيع على المكشوف. يعتقد المضاربون على الهبوط أن 17.5 تريليون دولار هو السعر المدفوع مسبقًا لعام 2032؛ بينما يعتقد المتمسكون بالشراء أنه بمجرد نجاح Starship، لا يمكن تقييم SpaceX في 2032 بنفس نموذج الأعمال الحالي.
استنادًا إلى المعلومات المتاحة علنًا، فإن مضاعف اشتراك IPO الخاص بـ SpaceX يقارب 4 مرات، مما يجعله أول إصدار عام ساخن تاريخيًا، لكنه لا يصل إلى بعض الشائعات السوقية التي تتحدث عن 10 أو 20 مرة. ويطلق عليه البعض بشكل ساخر "أكبر حالة جمع تبرعات" في التاريخ! على الرغم من أن سعر الاكتتاب النهائي تم تحديده عند 135 دولارًا، إلا أن السوق في الليلة السابقة قدم بالفعل مرساة سعر أعلى—165 دولارًا! هذا الرقم ليس من التوجيه الرسمي للشركة، بل تم التحقق منه بواسطة أسعار الأهداف لمحللي وول ستريت وأسعار التداول خارج السوق.
قدم المحلل التقني الشهير بيير فيراغوا سعر هدف قدره 165 دولارًا، مع بعض المؤسسات التي ترى حتى 190 دولارًا. على منصات الأسواق التنبئية وتداول المشتقات، تم تداول عقود مرتبطة بـ SpaceX بين 163 و167 دولارًا أحيانًا.
وفي الوقت نفسه، تجاوزت اشتراكات الاكتتاب أربعة أضعاف حجم العرض، مما يدل على طلب قوي من المؤسسات. قبل أن تدرج SpaceX رسميًا، كانت العديد من شركات إدارة الأصول قد أطلقت بالفعل منتجات استثمارية ذات صلة ومنتجات ذات رافعة مالية، حتى خطط لصناديق ETF طويلة المدى مضاعفة على SpaceX. هذه الظواهر نادرة في تاريخ الاكتتابات العامة، مما يشير إلى أن وول ستريت تبني بالفعل منظومة استثمارية كاملة حول SpaceX.
تاريخيًا، فإن الاكتتاب المفرط بأكثر من 4 مرات مع مراكز رافعة غالبًا ما يشير إلى توقعات السوق بوجود إمكانات علاوة كبيرة في اليوم الأول. لذلك، تحول تركيز المستثمرين من ما إذا كان 135 دولارًا مكلفًا إلى ما إذا كانت SpaceX يمكنها تجاوز 160 دولارًا وتحدي تقييمات أعلى. عند 165 دولارًا، ستتجاوز القيمة السوقية للشركة 2 تريليون دولار. رهانات السوق المالي لم تعد تقتصر على إطلاق الصواريخ فحسب، بل تشمل أيضًا شبكة Starlink للاتصالات العالمية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المدارية، والاقتصادات القمرية والمريخية التي تمكّنها Starship.
بمعنى ما، فإن 135 دولارًا هو سعر الإصدار الذي حددته البنوك الاستثمارية، في حين أن 165 دولارًا هو أول تسعير علني من السوق لعصر البنية التحتية الفضائية المستقبلية.
تم تسعير الاكتتاب العام لـ SpaceX عند 135 دولارًا، مع تقييم مقدر يقارب 1.75 تريليون دولار، حيث العامل الرئيسي ليس الأساسيات، بل هو انخفاض نسبة التداول الحر جدًا (حوالي 4.3%). بعد حوالي 15 يوم تداول من الإدراج، يحدث معلم حاسم: في 7 يوليو، سيتم إدراج Nasdaq 100 رسميًا، جنبًا إلى جنب مع مؤشرات CRSP/FTSE، مما يتطلب من الصناديق السلبية تعديل ممتلكاتها بناءً على نسبة التداول الحر، مما يخلق تأثير شراء بقيمة 80 إلى 17.5 ألف دولار. مع قفل نسبة التداول الحر، من الناحية النظرية، يخلق هذا المرحلة "فراغ الشريحة + ضغط الصناديق السلبية"، مما يعزز مرونة السعر على المدى القصير.
المعلم الحاسم الثاني هو في أواخر يوليو (22 أو 29 يوليو)، بعد يومين من أرباح الربع الثاني، مما يؤدي إلى إطلاق أول حوالي 30% من عمليات قفل الأسهم المبكرة للمساهمين. بما أن ماسك يملك حوالي نصف الأسهم ولديه فترة قفل مدتها سنة واحدة، فإن الأسهم القابلة للتداول الفعلي تتضيق إلى حوالي 10-15%. تنتقل هذه المرحلة بالسوق من "الشراء النقي" إلى "إعادة توازن العرض والطلب الحدية"، مع زيادة التقلبات. هذان المعلمان يشكلان أساسًا بنية زمنية للمناورة بين "شراء مؤشر سلبي → فراغ السيولة → تأثير القفل"، وليس نماذج التقييم الأساسية التقليدية.
هل تتجه للبيع أو للشراء الليلة؟ ما رأيك؟