حتى أبريل 2026، وفقًا لأحدث بيانات FINRA، تجاوز رصيد التمويل في الأسهم الأمريكية (Margin Debt) 1.3 تريليون دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. من حيث المبلغ المطلق، فهو في النسبة المئوية 95%-100% من التاريخي؛ ومن حيث نسبة التمويل إلى الناتج المحلي الإجمالي، فهو في النسبة المئوية 90%-95%؛ ومن حيث نسبة التمويل إلى القيمة السوقية الإجمالية، فهو في النسبة المئوية 80%-90%. يُعد ذلك منطقة عالية الرافعة المالية تاريخيًا، لكنه لم يصل بعد إلى المستويات القصوى خلال فقاعة الإنترنت في عام 2000.

نما رصيد التمويل بأكثر من 50% على أساس سنوي، وزاد بمفرده أكثر من 80 مليار دولار في شهر واحد. هذا يُعد من أسرع معدلات التوسع تاريخيًا. وفقًا للتجربة، 0%-10% يُعتبر بداية السوق الصاعدة، و10%-25% يُعتبر منتصف السوق الصاعدة، و25%-40% يُعتبر المرحلة المتأخرة من السوق الصاعدة، وأكثر من 40% يُعتبر مرحلة الهوس. حاليًا، السوق واضح أنه دخل منطقة الحرارة العالية.
لكن الحرارة العالية لا تعني بالضرورة أن القمة قد تم الوصول إليها. الإشارة الخطرة عادةً تكون عندما يتباطأ معدل النمو السنوي لرصيد التمويل ليصبح سالبًا. لأن ذلك يعني أن السوق بدأ في تقليل الرافعة المالية بشكل نشط أو غير نشط.
بالنسبة لدورة الذكاء الاصطناعي الحالية، الأهم هو ما إذا كانت سلسلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد بدأت في التهدئة. فبعد كل شيء، السوق الصاعدة الأساسية هي التي تعتبر السوق الحقيقية.
nfa dyor