محلل بيت يونكس: تضخم الطاقة يدفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى أعلى مستوى في ثلاث سنوات، لكن تبريد البيانات الأساسية يجعل السوق يتوقف مؤقتًا عن توقع رفع الفائدة

BlockBeats أخبار، في 11 يونيو، ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر مايو إلى 4.2%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، وارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 23.5% سنويًا، مع زيادة أكبر في أسعار البنزين بنسبة 40.5%، مما ساهم بأكثر من 60% من معدل التضخم الشهري. وأظهرت هذه البيانات مرة أخرى أن الوضع في الشرق الأوسط ومخاطر إمدادات مضيق هرمز أصبحت المصدر الرئيسي لضغوط التضخم العالمية الحالية، حيث تؤثر أسعار الطاقة تدريجيًا على النشاط الاقتصادي من خلال تكاليف النقل والشركات.

ومع ذلك، يركز السوق بشكل أكبر على مجموعة أخرى من البيانات. فبعد استبعاد الأغذية والطاقة، كان معدل التضخم الأساسي الشهري فقط 0.2%، وهو أدنى من توقعات السوق، مما يدل على أن الصدمات في أسعار الطاقة لم تنتشر بالكامل بعد إلى قطاع الخدمات والاستهلاك. وظلت أسعار الإسكان والرعاية الصحية والترفيه في ارتفاع معتدل، لكن أسعار تأمين السيارات، والسيارات الجديدة، والسلع المنزلية شهدت تراجعًا، مما يعكس عدم وجود تضخم مفرط في الطلب الداخلي.

هذا أيضًا جعل السوق يعيد تقييم مسار السياسات. على الرغم من استمرار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بشكل عام، إلا أن تباطؤ التضخم الأساسي يجعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يفتقر إلى الحاجة الفورية لرفع أسعار الفائدة على المدى القصير. يركز السوق حاليًا بشكل أكبر على ما إذا كانت الاجتماعات القادمة ستتحول إلى موقف محايد يميل إلى التشدد، بدلاً من اتخاذ إجراءات مباشرة لرفع الفائدة.

بالنسبة للأسواق المالية، تكشف هذه التقارير عن إشارة مهمة: أن المخاطر الحالية قد تحولت من الطلب المفرط إلى صدمات العرض. إذا استمرت أسعار الطاقة في البقاء عند مستويات عالية بسبب التأثيرات الجيوسياسية، فإن العالم سيواجه ضغطًا يتمثل في «تضخم مرتفع ولكن مع تباطؤ في الزخم الاقتصادي»؛ وعلى العكس، إذا عادت إمدادات الطاقة إلى طبيعتها، فهناك فرصة لعودة التضخم الأساسي إلى مسار الانخفاض مرة أخرى.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن البيتكوين يواجه في المدى القصير تحديًا ليس فقط فيما إذا كان مجلس الاحتياطي سيرفع أسعار الفائدة، بل فيما إذا كانت السيولة العالمية ستستمر في التوسع. إذا استمرت التضخم في أسعار الطاقة في رفع تكاليف التمويل الحقيقية، فستتراجع تقييمات الأصول الخطرة؛ ولكن إذا استمر التضخم الأساسي في السيطرة، فهناك أمل في تخفيف المخاوف بشأن السيولة.