هل رأيت شركة لم تحقق أرباحًا مستقرة بعد، وتقييمها يتفوق على كامل سوق العملات الرقمية؟

SpaceX برمز SPCX تهبط في ناسداك.
أكبر طرح عام أولي في التاريخ: 1.75 تريليون دولار.
سهم بقيمة 135 دولار، وجمع 75 مليار دولار، وتجاوز الاكتتاب 4 مرات — المليونيرات في الشرق الأوسط يلقون عشرات المليارات من الدولارات كطلبات شراء.
حتى حصة المستثمرين الأفراد تم منحها بنسبة 30%، وهو ثلاثة أضعاف النسبة المعتادة.
هل تظن أن هذا من أجل أن يوزع ماسك عليهم هدايا؟ الأمر أبعد من ذلك بكثير.
في الليلة التي تسبق الإدراج، كتب السيناتور وارن رسالة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات: يطالب فيها بتأجيل المراجعة.
ما هو السبب؟ الصناديق السلبية تُجبر على شراء الأسهم عند سعر مرتفع، مما يخلق مخاطر نظامية.
بعبارات بسيطة: SpaceX غالية جدًا، وصناديق المؤشرات مضطرة للشراء، والشراء هو بمثابة رفع عرش ماسك.
وفقًا للقواعد الجديدة، يمكن أن يُدرج SPCX في مؤشر ناسداك 100 خلال 15 يومًا من الإدراج.
عندها، ستدخل استثمارات بقيمة 7 مليارات دولار بشكل تلقائي، وتدوس على السوق كجرافة.
من يبيع؟ المستثمرون الأوائل وأصدقاء ماسك.
ومن يشتري؟ صناديق التقاعد 401k والصناديق السلبية.
إذن، هل قيمة 1.75 تريليون دولار تستحق ذلك؟
دعونا نفكك الأمر.
الركيزتان الأساسيتان لـ SpaceX: ستارلينك والصواريخ.
ستارلينك، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية منخفضة المدار على مستوى العالم، ويزيد عدد مستخدميه عن 5 ملايين، والإيرادات السنوية تقدر بين 6 و7 مليارات دولار.
هناك مساحة كبيرة للتوسع، لكن شبكات الجيل الخامس الأرضية ومشروع كويبَر من أمازون يتنافسان على السوق.
الصواريخ، فالكون 9 ناضج، وسبيس إكس لا تزال تطلق صواريخها.
السوق التجارية لإطلاق الصواريخ يقدر بمليارات قليلة سنويًا، وSpaceX تسيطر على الحصة الأكبر، لكن السقف واضح للعيان.
القصة الحقيقية هي: احتكار البنية التحتية للمدارات المنخفضة + حلم استعمار المريخ في المستقبل.
لكن هل يمكن للأحلام أن ترفع قيمة 1.75 تريليون دولار؟
حتى تسلا في ذروتها لم تكن تساوي هذا الرقم، فهي تبيع حوالي 2 مليون سيارة سنويًا وتحقق أرباحًا حقيقية.
قال ماسك بنفسه: "أكبر مخاطر SpaceX هو الإفلاس."
ماذا يمكن أن يراه اللاعبون في العملات الرقمية من ذلك؟
مسار توكنات الأسهم، ارتفع خلال نصف سنة بنسبة 147%، ليصل إلى 5.5 مليار دولار.
بعد إدراج SPCX، ستصبح أسهم SpaceX المجزأة على السلسلة أكثر شعبية.
هل لا تستطيع شراء 100 سهم؟ لا مشكلة، يمكنك شراء 0.1 من توكن SPCX على السلسلة، لتشعر وكأنك مساهم في شركة ماسك.
إذا تأخرت مركبة ستارلينك عن أن تصبح تجارية، وإذا لم ينمو عدد مستخدمي ستارلينك كما هو متوقع، وإذا كانت معارضة وارن تخلق مشكلة حقيقية…
فقد تكون قيمة 1.75 تريليون دولار هي الدرس القادم لـ "الطرح العام الأولي عند الذروة".