#SpaceX认购规模超2500亿美元

أعلنت شركة سبيس إكس عن سعر هدف للاكتتاب العام الأولي بقيمة 135 دولارًا للسهم، وهو ما يعادل تقييمًا يقارب 1.75 تريليون دولار، وأفادت رويترز أن الطلب تجاوز 250 مليار دولار (أي ما يقرب من 3.3-4 أضعاف التمويل المخطط له البالغ 75 مليار دولار).
السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الطلب سيتحول إلى سعر نهائي أعلى.
تقييمي لسعر الاكتتاب النهائي:
هناك ثلاث نتائج محتملة:
سيناريو سعر الاكتتاب الاحتمالية (ذاتي)
السعر ثابت عند 135 دولار عالي
زيادة معتدلة 145-160 دولار متوسط
تسعير جريء 170 دولار وما فوق منخفض
كما أفادت رويترز أن سبيس إكس أخبرت البنوك بأنها متمسكة بسعر 135 دولار على الرغم من الطلب الهائل.
لذا، أعتقد أن النتيجة الأكثر احتمالًا هي:
السعر النهائي: 135-150 دولار للسهم
حتى لو كان الطلب مرتفعًا جدًا، قد يفضل إيلون ماسك:
* يوم تداول أول ناجح
* تغطية إعلامية إيجابية
* مشاركة قوية من المستثمرين الأفراد
* رضا المساهمين على المدى الطويل
بدلاً من استخراج كل دولار ممكن من الاكتتاب نفسه.
إمكانات النمو بعد الإدراج
هنا، تختلف الآراء بشكل حاد.
سيناريو التفاؤل
لدى سبيس إكس العديد من الأعمال تحت سقف واحد:
* خدمات الإطلاق
* الإنترنت عبر الأقمار الصناعية ستارلينك
* الاتصالات المباشرة للجوال
* أهداف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المستقبلية
* أعمال محتملة متعلقة بالمريخ
يجادل بعض المحللين بأنه إذا استمر ستارلينك في التوسع عالميًا، فقد ترتفع الإيرادات من أقل من 20 مليار دولار اليوم إلى مئات المليارات بحلول عام 2030.
في سيناريو متفائل جدًا:
* قيمة الاكتتاب: حوالي 1.75 تريليون دولار
* التقييم المستقبلي: 3-5 تريليون دولار
وهذا يترجم تقريبًا إلى:
* ارتفاع محتمل من 70% إلى 185% خلال بضع سنوات
أسوأ سيناريو
عند 1.75 تريليون دولار، تم تسعير جزء كبير من النجاح المستقبلي بالفعل.
تشمل المخاطر:
* تحديات تنفيذ ستارشيب
* المنافسة من منافسين مثل مبادرات الأقمار الصناعية لأمازون
* قضايا تنظيمية
* تباطؤ نمو ستارلينك أكثر من المتوقع
* ضعف السوق بشكل عام
هذه المخاوف يطرحها المحللون عند مناقشة السيناريو الأسوأ.
ما أتوقعه
إذا كان سعر الاكتتاب 135 دولار:
* التداول في اليوم الأول: قد يصل إلى 160-220 دولار إذا استمر الطلب قويًا.
* مدى 12-24 شهرًا: يعتمد بشكل كبير على نمو ستارلينك ومعالم ستارشيب.
* على المدى الطويل (أكثر من 5 سنوات): قد تصبح سبيس إكس واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم، ولكن مع تقييم أولي قدره 1.75 تريليون دولار، من المحتمل أن تكون الأرباح المستقبلية أقل بكثير من العوائد التي تصل إلى 10 أضعاف أو 20 ضعفًا التي شوهدت في جولات التمويل الخاصة المبكرة.
تقديري التقريبي:
* النتيجة المحافظة: 120–180 دولار
* السيناريو الأساسي: 180–300 دولار
* السيناريو المتفائل: 300–500 دولار وما فوق
هذه نطاقات تقييم شخصية، وليست تقديرات أو نصائح استثمارية.
تحذير إضافي: التوقعات بالفعل مرتفعة جدًا لأن هذا الاكتتاب كبير جدًا ويُناقش على نطاق واسع. تاريخيًا، عندما يصبح الاكتتاب موضوعًا سائدًا في السوق، يمكن أن تكون التقلبات قصيرة الأمد بعد الإدراج كبيرة، حتى لو كانت الشركة قوية من الناحية الأساسية.