أربعة أضعاف الطلب الزائد، معركة "الاستحواذ" بين المؤسسات الكبرى

بلغ حجم الاكتتاب في طرح شركة SpaceX أكثر من 250 مليار دولار، وبعد صدور هذا الخبر، انفجرت دائرة البنوك الاستثمارية بالكامل.

لماذا هذا الجنون؟ سأشرح لكم المنطق وراء ذلك.

أولاً، هذه مشكلة "جانب العرض". كانت SpaceX تنوي جمع 75 مليار دولار فقط، لكن الراغبين في الشراء بلغ عددهم 250 مليار، مما يدل على أن الطلب يفوق العرض بشكل كبير. وبحسب معدل الاكتتاب الزائد بين 3.5 إلى 4 أضعاف، فإنك إذا قدمت طلبًا بقيمة 100 ألف دولار، فقد تحصل على حوالي 25 ألف إلى 28 ألف دولار فقط. وهذا على مستوى البيانات الخاصة بالمؤسسات، أما المستثمرون الأفراد فالوضع أصعب بكثير.

ثانيًا، كل المؤسسات الكبرى المشاركة وضعت رهانات كبيرة. وفقًا للتقارير، فإن العديد من المستثمرين المؤسساتيين قدموا طلبات اكتتاب تتجاوز 100 مليار دولار. هؤلاء ليسوا المستثمرين الأفراد الذين يملكون بضعة آلاف من الدولارات، بل هم استثمروا عشرات المليارات من الدولارات بشكل حقيقي.

هناك أنباء تفيد بأن الصناديق التي تحتفظ بأسهم طويلة الأمد (أي تلك التي تشتري ولا تبيع) قد قدمت طلبات "ملحوظة جدًا". ماذا يعني ذلك؟ يعني أن الأمر ليس مجرد مضاربة، بل هو استثمار استراتيجي حقيقي. هذه الصناديق لا تهتم بالتقلبات القصيرة الأمد، بل تركز على النمو المحتمل لـ SpaceX خلال العشر سنوات أو العشرين القادمة.

ويوجد تفصيل آخر يستحق الانتباه: لا تزال عروض SpaceX الترويجية مستمرة، ومن المتوقع أن تتزايد أرقام الطلبات. بالإضافة إلى ذلك، بعض المؤسسات الكبرى معتادة على تقديم الطلبات في الأيام الأخيرة من عملية الاكتتاب، لذلك الأرقام النهائية قد تتجاوز بكثير الـ 250 مليار دولار الحالية.

في مواجهة هذا الوضع، لدى SpaceX خياران: إما زيادة عدد الأسهم المصدرة، أو رفع سعر الطرح. السوق يتوقع بشكل عام أن يتغير السعر، خاصة وأن حالة الاكتتاب الزائد بأربعة أضعاف نادرة جدًا.

لذا، لا تظن أن سعر 135 دولار هو السعر النهائي، ففي يوم غد، وهو 11 يونيو، سيتم تحديد السعر النهائي رسميًا. هل سيرتفع السعر إلى 140 أو 150 أو أكثر؟ لا أحد يعلم. لكن المؤكد أن معركة "الاستحواذ" هذه لم تنته بعد.