بلاك روك تقدم النسخة النهائية من صندوق الاستثمار المتداول "صندوق أرباح البيتكوين المفرطة" $BITA ، معركة أسعار صناديق البيتكوين ذات العائد العالي تبدأ

وفقًا للمحلل الكبير في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في بلومبرج إريك بالتشوناس، الذي كشف اليوم (10) أن عملاق إدارة الأصول العالمي بلاك روك قد قدم أحدث نسخة معدلة من صندوق ETF "عائدات البيتكوين ذات القيمة الزائدة" (الرمز: $BITA) إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC). ومن المفاجئ أن بلاك روك حددت نسبة الرسوم على هذا الصندوق النشط الإدارة عند 0.65%، وهو سعر تنافسي للغاية، ويبدو أنها تتعرض لضغوط زمنية هائلة لمحاولة الإدراج قبل عملاق وول ستريت الآخر جولدمان ساكس.
(ملخص سابق: سجل صندوق البيتكوين ETF "تدفقات خارجة لمدة 9 أيام متتالية" وخسائر بقيمة 2.8 مليار دولار! الأموال تتجه نحو الذكاء الاصطناعي والرقائق، محللون: القاع اقترب؟)
(معلومات إضافية: ترامب يسحب طلب ETF البيتكوين من Truth Social، محللون: السوق أصبحت سوقًا حمراء والمنافسة صعبة)

لقد اشتعلت معركة عملاقة التمويل التقليدي في وول ستريت في سوق المشتقات الرقمية بشكل كامل. وفقًا للمحلل الكبير في بلومبرج إريك بالتشوناس، الذي نشر اليوم (10) بتوقيت تايبيه، أن شركة بلاك روك قدمت للتو النموذج S-1 رقم 4 المعدل لصندوقها "iShares عائدات البيتكوين ذات القيمة الزائدة" (iShares Bitcoin Premium Income ETF، الرمز المؤقت: $BITA)، ومن المحتمل أن يكون هذا هو التعديل الأخير قبل إطلاق المنتج.

وأبرز ما يلفت الانتباه هو معدل الرسوم الذي تم الكشف عنه لأول مرة: 0.65% (65 نقطة أساس). على الرغم من أن هذا السعر أعلى من صناديق البيتكوين الفورية الموجودة في السوق (مثل صندوق $IBIT الخاص ببلاك روك)، إلا أن هذا السعر يعتبر قويًا جدًا في كل من القطاع المالي التقليدي والعملات المشفرة، خاصة بالنسبة لمنتج استراتيجي نشط يعتمد على "البيع المغطى للخيارات" (Covered Call).

لقد قدمت بلاك روك للتو تعديلًا جديدًا (وربما النهائي) لصندوق عائدات البيتكوين ذات القيمة الزائدة $BITA ولدينا رسم رسوم: 65 نقطة أساس. من الواضح أنه أعلى من $IBIT وغيرها، لكنه أقل من أكبر صندوقين في فئة "البيع المغطى للخيارات" وهما 95 نقطة أساس و99 نقطة أساس. أعتقد أن هذا سيُطلق… pic.twitter.com/KBwFrmkdbJ

— إريك بالتشوناس (@EricBalchunas) 10 يونيو 2026

0.65% سعر منخفض يهاجم بسرعة! بلاك روك وجولدمان ساكس يتسابقان في سباق الموت والحياة

وأشار المحللون إلى أن أكبر صندوقين في السوق الأمريكي من حيث الحجم والمتعلقين بصناديق البيتكوين ذات البيع المغطى، يبلغان رسوم إدارة تصل إلى 0.95% و0.99% على التوالي. وبمقدور بلاك روك أن يختصر الرسوم إلى 0.65% عند إطلاقه، وهو ما يبدو أنه محاولة لنسخ "اقتصاد الحجم" الذي حققه في مجال الصناديق الفورية.

وتوقع بالتشوناس أن يتم إطلاق هذا الصندوق في وقت قصير جدًا، حيث أن بلاك روك تواجه ضغطًا كبيرًا من عملاق وول ستريت جولدمان ساكس، الذي من المتوقع أن يبدأ صندوقه المماثل لعائدات البيتكوين ذات الدخل المميز في 1 يوليو تقريبًا. ويشعر بالتشوناس بحماس كبير لهذا التنافس، معلقًا: "لقد بدأت اللعبة."

العائد مقابل الارتفاع: استراتيجية العملاقين في وول ستريت

الاستراتيجية الأساسية لهذا النوع من "صناديق العائد الزائد" هي الاحتفاظ بالبيتكوين الفوري (أو صندوق البيتكوين الفوري)، وبيع خيارات البيع المغطاة (Covered Call) في سوق المشتقات لجمع عائد من حقوق الخيار، مما يخلق تدفقًا نقديًا مستمرًا للمستثمرين. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية سلاح ذو حدين، حيث تضحي بجزء من ارتفاع سعر البيتكوين في سوق الصعود.

وأدرج بالتشوناس بعد ذلك عائدات المنتجات المشابهة خلال 12 شهرًا، موضحًا تفاوتًا كبيرًا في الأداء:

| اسم الصندوق | | --- | الرمز | حجم الأصول (مليون دولار) | عائد 12 شهرًا (%) | | --- | --- | --- | --- | | صندوق راندهيل بيتكوين CC سترات ETF | YBTC | 160.8 مليار دولار | 82.3% | | صندوق نيوس لبيتكوين ذو الدخل العالي | BTCI | 104.9 مليار دولار | 40.0% | | صندوق YieldMax لخيارات البيتكوين | YBIT | 59.4 مليار دولار | 101.1% | | صندوق جرايسكيل لبيتكوين بريميم ديلي | BPI | 3.2 مليار دولار | 9.6% |

وأكد المحللون أن النقطة الأكثر إثارة للاهتمام في المستقبل ستكون تحديد بلاك روك و جولدمان ساكس لنسبة "العائد المستهدف" في منتجاتهما الجديدة. فإذا سعى الصندوق لتحقيق عائد مرتفع جدًا مثل YBIT الذي يصل إلى 101%، فسيضطر إلى وضع سعر تنفيذ الخيارات قريبًا جدًا من السعر الحالي، مما يقلل من فرصة استفادة البيتكوين من ارتفاع السعر بشكل كبير؛ وإذا اكتفت منتجات جرايسكيل (BPI) بعائد 9.6% فقط، فسيكون لديها مساحة أكبر لارتفاع السعر الفوري. وسيكشف التنافس بين العملاقين في وول ستريت عن استراتيجياتهما قريبًا جدًا في يوليو.