هل سوق الأسهم الأمريكية مفرط في النشاط؟ بنك أوف أمريكا يحذر: 70% من مؤشرات السوق الهابطة تضيء الأضواء الحمراء، كاشفًا عن مخاطر اقتصادية كبرى

تقرير البنك الأمريكي يحذر من سخونة سوق الأسهم الأمريكية، حيث تم تفعيل 70% من مؤشرات السوق الهابطة. العديد من تقييمات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرتفعة الثمن، ويُتوقع أن ينخفض هدف السعر بنهاية العام إلى 7,100 نقطة، مع تباين أداء الشركات التقنية بشكل غير مسبوق منذ عام 2000.

أصدر بنك أوف أمريكا للأوراق المالية مؤخرًا تقريرًا جديدًا حول سوق الأسهم الأمريكية، أشار فيه إلى أن العديد من مؤشرات السوق الهابطة قد تم تفعيلها، ونصح المستثمرين بالحذر عند المستويات العالية للسوق. من بين مؤشرات السوق الهابطة التي يتابعها البنك، هناك 70% أضاءت باللون الأحمر، وهو مستوى يتوافق مع المتوسط التاريخي لنقطة الذروة السوقية.

بشكل عام، يُظهر 17 من أصل 20 مؤشر تقييم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أن التقييمات مرتفعة من الناحية الإحصائية، بل إن 8 من هذه المؤشرات تتجاوز مستويات فقاعة التكنولوجيا.

على الرغم من الضغوط التي يواجهها السوق، أكد البنك أن ليست جميع الأسهم متشائمة، ودعا المستثمرين إلى التركيز على الأسهم المختارة بدلاً من الاعتماد فقط على المؤشر العام المرجح بالقيمة السوقية. حاليًا، يحافظ بنك أوف أمريكا على هدفه لنهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 7100، وهو أدنى من إغلاق الأمس عند 7386.65. يذكر التقرير أن على المشاركين في السوق أن يكونوا على دراية بعدم الاستقرار المحتمل خلال تقلبات الأسعار الشديدة، وأن يراجعوا تخصيص الأصول بشكل مناسب.

مؤشرات الاقتصاد الكلي والائتمان لدى بنك أوف أمريكا تظهر ضغوطًا محتملة

يشمل نموذج التحليل الخاص بالبنك الأمريكي بيانات ثقة المستهلك، وتوقعات النمو الاقتصادي، وتقييمات عمليات الاندماج والاستحواذ، وضغوط الائتمان. أظهر استطلاع رأي كبار مسؤولي القروض (SLOOS) الذي أصدره الاحتياطي الفيدرالي في مايو أن اقتراض المستهلكين وطلباتهم لا تزال تتباطأ، مما يعكس تأثير تشديد الظروف المالية بشكل عام.

بالإضافة إلى ذلك، تتفوق الأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح العالية (P/E) بشكل كبير على الأسهم ذات النسب المنخفضة. أشار المحللون إلى أن هذا الفارق الشديد في التقييمات عادةً ما يكون إشارة إلى مفرط المضاربة في السوق، وينبغي للمستثمرين الانتباه إلى المخاطر المحتملة الناتجة عن تغيرات الظروف الاقتصادية والائتمانية.

تباين العوائد داخل قطاع التكنولوجيا يصل إلى أعلى مستوى منذ 2000

على الرغم من أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المستقر مؤخرًا، يرى فريق بنك أوف أمريكا أن هذا يخفي خلافات داخل السوق. وفقًا لبيانات منذ عام 1986، فإن الفرق في العائد بين أعلى وخمسة من أسوأ الأسهم في قطاع التكنولوجيا قد توسع ليصل إلى أعلى مستوى منذ فبراير 2000.

وإذا تم توسيع النطاق ليشمل المؤشر ككل، فإن أداء أفضل 10% وأسوأ 10% من الأسهم خلال الأشهر الثلاثة الماضية قد وصل أيضًا إلى أعلى مستوى منذ تفشي جائحة كوفيد-19. هذا التركيز المفرط في السوق يشير إلى أن الهيكل الأساسي لارتفاع السوق قد لا يكون متينًا كما يبدو.

الأساسيات المالية للشركات جيدة لكن الإنفاق الرأسمالي يواجه اختبارًا

من حيث الأساسيات، لا تزال بعض أسهم التكنولوجيا تتمتع بصحة جيدة من حيث الرفع المالي ودرجة رأس المال، لكن هناك علامات على تراجع مقارنة بالفترة الأخيرة. أشار التقرير إلى أن معدل تدفق النقدي للشركات توقف، وزيادة في إصدار السندات والأسهم ذات التصنيف الاستثماري، وتباطؤ في عمليات إعادة شراء الأسهم (Share Buybacks) كنسبة من القيمة السوقية الإجمالية.

من الجدير بالذكر أن شركات السحابة الكبيرة جدًا، من المتوقع أن تصل نسبة إنفاقها الرأسمالي إلى حوالي 100% من التدفق النقدي التشغيلي بنهاية العام، مقارنة بـ 40% في عام 2023. الارتفاع المفاجئ في الإنفاق الرأسمالي قد يضغط على المرونة المستقبلية، وهو ما يجب أن تراقبه الصناعات ذات الصلة.

• تم إعادة نشر هذا المقال بإذن من: 《أخبار السلسلة》
• العنوان الأصلي: 《بنك أوف أمريكا يحذر من سخونة سوق الأسهم الأمريكية! 70% من مؤشرات السوق الهابطة تم تفعيلها》
• الكاتب الأصلي: فلورنس