ما هو معدل التمويل وكيف يتم حسابه؟

أولاً، الخلاصة المبسطة:
معدل التمويل = سعر الفائدة + مؤشر الفائض (الخصم النسبي للعقد مقارنةً بالسوق الفوري)، يتم تسويته كل 8 ساعات، ويحدد من يدفع لمن.

سوف أشرح ذلك على ثلاثة أجزاء: الصيغة، كيف يتم حسابه، وكيف يؤثر عليك.


أولاً، صيغة معدل التمويل (Funding Rate) (مستخدمة في البورصات الرائدة)

1. المكونات: جزأين

- سعر الفائدة I: ثابت، يمثل تكلفة الاقتراض
شائع: سعر فائدة يومي 0.03% → كل 8 ساعات 0.01%
- مؤشر الفائض P: انحراف سعر العقد عن سعر السوق الفوري
P ≈ (سعر العقد − سعر مؤشر السوق الفوري) / سعر السوق الفوري

2. الصيغة النهائية للمعدل (نسخة مبسطة)


F = P + \text{clamp}(I-P,\ -0.05\%,\ +0.05\%)


- clamp(a, min, max): يقيد a بين [min, max]
- المعنى: يعتمد معدل التمويل بشكل رئيسي على الفائض P، وسعر الفائدة يُستخدم للتعديلات الدقيقة، وأقصى تغيير هو ±0.05%

3. دورة التسوية

- الغالبية العظمى: تسوية كل 8 ساعات (00:00، 08:00، 16:00 بالتوقيت العالمي)
- ثلاث مرات في اليوم، معدل الفائدة اليومي ≈ معدل كل مرة ×3

 

ثانياً، كيف يتم حساب رسوم التمويل (كم تدفع فعلياً)


\text{رسوم التمويل} = \text{القيمة الاسمية للمركز} \times \text{معدل التمويل}


مثال (LINK/USDT، على أساس U)

- المركز: مركز شراء بقيمة 10,000 USDT
- معدل التمويل: +0.02% (إيجابي)
- الرسوم لهذا المرة:
10,000 \times 0.02\% = 2\ \text{USDT}
- الاتجاه: المعدل إيجابي → يدفع المشتري للمُقرض

مثال آخر: معدل التمويل −0.01% (سلبي)

- الرسوم: 10,000 \times (-0.01\%) = -1\ \text{USDT}
- الاتجاه: المُقرض يدفع للمشتري

 

ثالثاً، تفاصيل سعر الفائدة I ومؤشر الفائض P (فهم سريع)

1. سعر الفائدة I (ثابت تقريباً)

- السائد: I = 0.01% / 8 ساعات (أي 0.03% يومياً)
- العقود على أساس USDT تقريباً ثابتة، ويمكن اعتبارها ثابتة

2. مؤشر الفائض P (الأهم، ويتغير بشكل كبير)

- إذا كان العقد > السوق الفوري → P>0 → المعدل إيجابي → يدفع المشتري
- إذا كان العقد < السوق الفوري → P<0 → المعدل سلبي → يدفع المُقرض
- تستخدم البورصات عمق السوق المرجح بأسعار الشراء والبيع لمنع التلاعب

 

رابعاً، وظيفة clamp (الحد من المخاطر لمنع انفجار المعدلات)

- داخل الأقواس: I−P يُقيد بين ±0.05%
- لذلك، معدل التمويل لن يكون متطرفاً، ويتراوح عادة بين −0.05% و+0.075% (وقد يختلف قليلاً بين البورصات)

 

خامساً، ما يعنيه ذلك لتداولك (خصوصاً مع عملات مثل LINK)

- إذا كان المعدل إيجابي لفترة طويلة: يدل على أن السوق متجه للشراء، والعقد مرتفع القيمة
→ المراكز الطويلة ستدفع باستمرار، وتكلفة المراكز الطويلة مرتفعة على المدى الطويل
- إذا كان المعدل سلبي لفترة طويلة: السوق متجه للبيع، والعقد منخفض القيمة
→ يمكن للمراكز الطويلة كسب رسوم التمويل، وهو مناسب لاستراتيجية “التحكيم في رسوم التمويل”
- مميزات LINK: تقلب متوسط، وجود سيولة من المؤسسات، وغالباً يتراوح بين −0.01% و+0.03%
→ عند التداول على الموجة، يجب حساب تكلفة رسوم التمويل ضمن خطة التداول