Perplexity لا تتبع موجة طرح الأسهم المدعومة بالذكاء الاصطناعي: ستفكر في الاكتتاب العام في عام 2028، أولاً قم بتطوير الشركة لتصبح "صحية وذات نمو عالي" في الأعمال

عندما تتسابق OpenAI و Anthropic نحو طرح الاكتتاب العام، اختار الرئيس التنفيذي لشركة Perplexity، أرافيند سرينيفاس، اتخاذ موقف معاكس، موضحًا أن الشركة تخطط للطرح في عام 2028، وأن جدولها الزمني لن يتغير بسبب تحركات المنافسين.
(ملخص سابق: قدمت OpenAI طلبًا للاكتتاب العام! بعد Anthropic و SpaceX، تطرق إلى وول ستريت)
(معلومات إضافية: أطلقت Perplexity محرك استنتاج مختلط، تترك البيانات الحساسة محليًا، وتستخدم السحابة في الاستنتاجات المعقدة)

فهرس المقال

تبديل

• عمالقة السوق يسرعون نحو الاكتتاب، وPerplexity تتجنب ذلك عمدًا
• باستخدام القليل من المال، تحقق 450 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة
• الصغر والصبر، هل هو ميزة أم الخيار الوحيد؟

في موجة الاكتتابات العامة للذكاء الاصطناعي الحالية، قدمت SpaceX و Anthropic و OpenAI طلبات للاكتتاب بشكل متتالي. ومع ذلك، في هذا الوقت، قال أرافيند سرينيفاس، خلال مقابلة مع CNBC، "لا علاقة لي بعدم طرح هاتين الشركتين للاكتتاب، فـPerplexity كانت تخطط أصلاً لطرح عام في حوالي 2028، ولم يتغير هذا".

عمالقة السوق يسرعون نحو الاكتتاب، وPerplexity تتجنب ذلك عمدًا

تقريبًا في نفس الفترة، قدمت OpenAI و Anthropic ملفات سرية للاكتتاب لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتقديرات تقييم الشركتين تقترب من تريليون دولار.

بالمقارنة، تظهر أرقام Perplexity تفاوتًا كبيرًا: أحدث جولة تمويل كانت في سبتمبر 2025، بقيمة 200 مليون دولار، وتقييم الشركة بعد الجولة حوالي 20 مليار دولار، وإجمالي التمويل جمع حوالي 900 مليون دولار. أما OpenAI فجمعت 1220 مليار دولار في جولة واحدة، وAnthropic جمعت 300 مليار دولار. فقط حجم التمويل لجولة واحدة من OpenAI يتجاوز تقييم Perplexity بستة أضعاف.

واجه سرينيفاس هذا الواقع، واختار تحديد موقعه كـ"متفرج". وعرّف الأشهر الستة القادمة بأنها "فترة اختبار السوق" لطرح عمالقة الذكاء الاصطناعي، حيث ستُظهر السوق للجميع ما إذا كانت التقييمات التي تصل إلى تريليونات يمكن أن تصمد. وقال: "إذا كانت ردود فعل السوق سلبية، فهذه مشكلة OpenAI وAnthropic، وليست مشكلة Perplexity، لأنها ببساطة ليست ضمن هذا الحشد".

هل هذا ثقة، أم مجرد كلام؟

باستخدام القليل من المال، تحقق 450 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة

يعتمد سرينيفاس على رقم واحد ليدعم صبره: أن إيرادات Perplexity السنوية المتكررة (ARR) ستتجاوز 450 مليون دولار بحلول مارس 2026، وأن الشركة تهدف إلى الوصول إلى 656 مليون دولار بنهاية العام.

الدافع وراء هذا النمو هو منتج جديد: Perplexity Computer. وهو منصة وكيل ذاتي، تجمع بين نماذج ذكاء اصطناعي متعددة في سير عمل موحد، بحيث لا يحتاج المستخدم إلى التبديل بين أدوات AI مختلفة، وتقوم Perplexity بالتنسيق بين النماذج لإنجاز المهام في الخلفية. بعد 30 يومًا من إطلاق هذا المنتج، زادت سرعة نمو ARR بنسبة حوالي 50%.

من ناحية الكفاءة الرأسمالية، هذا الرقم نادر. باستخدام حوالي 900 مليون دولار من التمويل، وتحقيق إيرادات سنوية قدرها 450 مليون دولار، يعني أن كل دولار تمويل يُستخدم لتحقيق حوالي نصف دولار من ARR. هذا المعدل يُعد عالي الكفاءة في سوق الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي الحالية. فـOpenAI وAnthropic يتطلبان استثمارات ضخمة في الحوسبة، وتطوير النماذج، والتنافس على المواهب، ويحتاجان إلى تمويل مستمر من السوق العام، ولهذا السبب على الأرجح يخططان للطرح العام، للحصول على المزيد من التمويل من السوق المفتوحة.

استراتيجية Perplexity هي: تحديد عام 2028 كأقرب موعد للطرح، بهدف بناء شركة "صحية ومتنامية بسرعة"، وليس فقط تلبية جدول خروج المستثمرين. ويبدو أن سرينيفاس يتحدث بنبرة واضحة من الثقة: "نحن نعرف إلى أين نذهب، ولا نحتاج أن نُربك جدول أعمالنا بمواعيد الآخرين".

الصغر والصبر، هل هو ميزة أم الخيار الوحيد؟

لكن هناك سؤال لا أستطيع أن أجيب عليه نيابة عن سرينيفاس.

لقد أظهرت Perplexity بالفعل مسارًا مختلفًا: باستخدام رأس مال أقل بكثير من المنافسين، وبناء تطبيقات ذكاء اصطناعي ذات حجم إيرادات حقيقي. وأكدت البيانات المبكرة لـPerplexity Computer أن دمج وكلاء AI في سير العمل يحقق قيمة تجارية أعلى من مجرد البحث والإجابة.

لكن "اختيار الانتظار حتى 2028" و"الانتظار حتى 2028" هو خط رفيع. إذا قامت OpenAI وAnthropic بالطرح وقلّصت التقييمات بشكل كبير، فسيؤثر ذلك على بيئة التمويل في المراحل المتأخرة للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل عام. في تلك الحالة، قد لا يكون السوق المالي في 2028 أكثر ودية لـPerplexity مما هو عليه الآن.

عامل آخر هو مشهد المنافسة. فـOpenAI وAnthropic يسرعان أيضًا في تطوير وكلاء AI ومنتجات سير العمل، وهو المجال الذي تركز عليه حالياً Perplexity Computer. والميزة الرأسمالية في تطبيقات AI ذات الصلة فعالة أيضًا، وهو جانب آخر من معادلة "الحوسبة تحدد المشهد، ورأس المال يحدد السرعة".

قال سرينيفاس إنه يعتقد أن الصبر هو ميزة، لكن هذا الحكم يظل فرضية لم تُختبر بعد. وخلال الأشهر الستة القادمة، ستكون هذه الاختبار ليس فقط لعمالقة AI، بل أيضًا لـPerplexity.