برودكوم مقابل AMD، من هو الأكثر جدارة بالمراهنة بعد إنفيديا على أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي؟

لا شيء

المؤلف: جاستن بوبي

الترجمة: دراسات موجة المد

مقدمة: خارج شركة إنفيديا، تتصاعد المنافسة على المركز الثاني في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي. تختار AMD مواجهة إنفيديا مباشرة عبر خط المعالجات العامة للذكاء الاصطناعي، بينما تتبع Broadcom مسار التميز عبر شرائح مخصصة (XPU)، وتفوز بعملاء كبار مثل Anthropic وGoogle وMeta وOpenAI.

بعد أحدث التقارير المالية، انخفض سعر سهم Broadcom بشكل كبير، لكن المدير التنفيذي لا يزال يصر على هدف إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي السنوية بقيمة 100 مليار دولار بحلول عام 2027. يعتقد محلل Motley Fool جاستن بوبي أن حتى لو كانت تقييمات Broadcom أعلى، فإن هذا السعر الإضافي يستحق الدفع.

تعليق الصورة: المصدر Getty Images

لا تزال إنفيديا تتربع على عرش سوق شرائح مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. لكن حجم سوق الذكاء الاصطناعي كبير جدًا، والمركز الثاني لا يقل قيمة. وفقًا لتقديرات Statista، من المتوقع أن ينمو سوق شرائح الذكاء الاصطناعي إلى 333 مليار دولار بحلول عام 2030.

وهذا يعني أن شركات أخرى لديها فرصة أيضًا لتحقيق أرباح كبيرة للمستثمرين. تعتبر Broadcom (AVGO، انخفضت بنسبة 7.49% في اليوم) وAMD (انخفضت بنسبة 11.01% في اليوم) من أكثر المنافسين تنافسية. حققت الشركتان تقدمًا في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي، لكن بشكل عام، يبدو أن أحدهما أكثر جدارة بالاحتفاظ به من الآخر.

اختارت AMD طريقًا أصعب

السؤال الأساسي هو: كيف يمكن لشركة أصغر أن تنافس عمالقة الصناعة على السوق؟

تتبنى AMD استراتيجية المنافسة المباشرة مع إنفيديا في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي العامة. وبصراحة، حققت بعض النتائج. في الربع الأول من عام 2026، زادت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 57% على أساس سنوي، لتصل إلى 5.8 مليار دولار.

العملاء الكبار في مجال الذكاء الاصطناعي لا يرغبون طبيعيًا في وضع بيضهم كله في سلة إنفيديا، وتستفيد AMD من ذلك. أعلنت AMD مؤخرًا أنها ستورد لـMeta وحدة معالجة رسومات Instinct بسعة 6 جيجاوات، حيث أن الجيجاوات الأولى هي نسخة مخصصة.

لكن من المرجح أن تعجز AMD عن تهديد سيطرة إنفيديا بشكل حقيقي. لقد ارتبطت Meta وعملاء إنفيديا الآخرون بشكل عميق بنظام CUDA البيئي الخاص بإنفيديا. حصانة CUDA، ليست شيئًا يمكن تجاوزه فقط عبر معلمات الأجهزة.

طريق الشرائح المخصصة من Broadcom هو الفائز

لتمزيق الحصانة التي تمتلكها إنفيديا، يجب أن تسلك طريقًا مختلفًا. وقد نجحت Broadcom في ذلك باستخدام شرائح XPU.

وبخلاف AMD التي تركز على شرائح الذكاء الاصطناعي العامة، تقوم Broadcom بتخصيص شرائح لكل عميل وفقًا لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي الخاصة به. هذا الأسلوب يمنح ميزة في الكفاءة، ويزيد من ولاء العملاء. حاليًا، تقوم Broadcom بتصميم شرائح مخصصة لشركات مثل Anthropic وGoogle (الشركة الأم لـGoogle) وMeta وOpenAI.

مع انتقال الطلب على الحوسبة من التدريب إلى الاستدلال، تصبح الكفاءة أكثر أهمية، وستتضاعف مزايا الشرائح المخصصة.

بعد التقرير المالي للربع الثاني، شهدت وول ستريت بيعًا كبيرًا لأسهم Broadcom، بسبب توقعات إيرادات الذكاء الاصطناعي في الربع الثالث التي كانت أدنى من المتوقع. لكن المدير التنفيذي هوك تان أكد خلال مكالمة الأرباح أن التوقعات طويلة الأمد لتحقيق مبيعات سنوية من شرائح الذكاء الاصطناعي بقيمة 100 مليار دولار بحلول عام 2027 لا تزال ثابتة. سجلت إيرادات الربع الثاني من الذكاء الاصطناعي 10.8 مليار دولار، ومع تنفيذ مشاريع الشرائح المخصصة، لا تزال هناك مساحة كبيرة للنمو.

السبب في ذلك واضح

تمتلك Broadcom مجموعة من كبار عملاء الذكاء الاصطناعي، وتواصل السعي لتحقيق هدف المبيعات السنوية بقيمة 100 مليار دولار، مما يجعل وضعها التنافسي أفضل من AMD. قد يلاحظ المستثمرون أن أسهم Broadcom أغلى من AMD، لكن هذا السعر الإضافي مبرر.

تعليق الصورة: مقارنة نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية بين AVGO وAMD، المصدر YCharts

يتوقع المحللون أن نمو Broadcom سيكون أسرع بكثير من AMD، وأن الفارق في التقييم بينهما ليس كبيرًا. خاصة في التصحيح بعد التقرير المالي، فإن Broadcom أكثر جدارة بالشراء.