لم تستمر بيتكوين في هذه الجولة في إظهار الاتجاه القوي المتوقع من قبل الكثيرين في ظل توسع السيولة، والسبب المهم هو أن السيولة الجديدة من الدولار تم سحبها أولاً من قطاع الذكاء الاصطناعي.

الكثير من الناس يعتادون على فهم "السيولة الميسرة" على أنها "يجب أن يرتفع سعر البيتكوين"، لكن الواقع ليس دائمًا بهذه البساطة. السيولة تتزايد بالفعل، لكن المشكلة تكمن في أين ذهبت هذه الأموال أولاً. خلال الفترة الماضية، كانت الأصول الأكثر جذبًا هي الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي، والأصول عالية المرونة في سوق الأسهم الأمريكية، والقصص المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في السوق الأولي والثانوي. لم تكن بيتكوين غير مستفيدة تمامًا، لكنها لم تحصل على الحصة التي يتصورها السوق.
لذا أعتقد أن أداء البيتكوين خلال هذه الفترة لا يعكس فقط مشكلة في سوق العملات الرقمية، بل هو أيضًا نوع من إعادة توزيع رأس المال العالمي بشكل هيكلي. فحتى السوق الأقوى لا يمكنه تحمل تدفق الأموال أولاً نحو قصص أكثر سخونة.
وإذا استمر سعر النفط في الارتفاع، وأضيفت إليه ضغوط العرض الناتجة عن الطروحات العامة الكبرى للذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى التقلبات المحتملة الناتجة عن الدورة السياسية في الولايات المتحدة، فإن فقاعة الأصول ذات التقييم العالي في الذكاء الاصطناعي قد تتعرض للانفجار. وإذا حدثت مشكلة هناك أولاً، فمن المرجح أن تتعرض الأصول ذات المخاطر لضغوط معًا، ومن الصعب على سوق العملات الرقمية أن تبقى بمعزل عن ذلك على المدى القصير، وربما تتراجع أيضًا قبل غيرها.
لكن هذا لا يعني أنني متشائم بشأن مستقبل البيتكوين. على العكس، أعتقد أنه إذا مررنا بعملية "قتل تقييمات الذكاء الاصطناعي أولاً، ثم إعادة توزيع السيولة"، فإن البيتكوين قد يصبح الأصل الذي يعيد الاستفادة في المرحلة الثانية. لأنه في النهاية، يظل هو الأكثر سيولة في سوق العملات الرقمية، والأكثر اتفاقًا، والأقدر على الاستيعاب.
لذا فإن منطقتي الآن بسيطة جدًا:
هذه الجولة ليست بسبب عدم وجود سيولة، بل لأن السيولة ذهبت أولاً إلى الذكاء الاصطناعي.
إذا انهارت فقاعة الذكاء الاصطناعي أولاً، فمن المرجح أن تتأثر العملات الرقمية على المدى القصير؛ لكن بعد أن يتم تحرير المخاطر، من المرجح أن يصبح البيتكوين أول محطة لتدفق السيولة مرة أخرى.
عندما يبدأ السوق في الانكماش، ستتراجع العديد من الأصول ذات المرونة العالية أولاً، وفي النهاية ستتجه الأموال نحو الأصول الأكثر صلابة. بالنسبة لي، هذا هو السبب في أنني في هذه المرحلة أفضّل إعادة تركيز اهتمامي على البيتكوين والإيثيريوم، وليس على الأسماء التي ارتفعت أكثر في البداية.