#BitcoinRalliesOver5Percent

تحليل ما بعد انهيار سولانا: 3 مؤشرات على السلسلة تكشف عن الضرر

سعر سولانا
SOLUSD
انخفض حوالي 17% خلال الأسبوع الماضي، لكن الضرر الحقيقي حدث وراء الرسوم البيانية. خرج رأس المال من النظام البيئي، استسلام الحاملون على المدى الطويل، وتراجعت أيضًا نشاطات التداول.

الانخفاض في السعر هو مجرد سطح. استنادًا إلى بيانات السلسلة، هناك ثلاثة مؤشرات تظهر أن هذا الانخفاض ليس مجرد تصحيح عادي، ولهذا السبب لا يزال الانتعاش من مستوى 60 دولارًا، أدنى مستوى حديث، يبدو هشًا.

رأس المال يغادر فعلاً من نظام سولانا البيئي

يظهر الفجوة الأولى من إجمالي القيمة المقفلة (TVL). TVL هو القيمة بالدولار للأصول المودعة في بروتوكول التمويل اللامركزي على شبكة معينة. قيمة TVL الخاصة بـ DeFi سولانا حوالي 4.87 مليار دولار (باستثناء الستاكينغ السائل)، انخفضت حوالي 9.55% خلال الأسبوع الماضي وحوالي 15% خلال 30 يومًا.

انخفاض TVL يعني أن المستخدمين يسحبون السيولة فعلاً من تطبيقات سولانا، وليس مجرد انخفاض في قيمة الأصول الموجودة. هذا يدل على أن رأس المال يغادر الشبكة فعلاً، وليس مجرد انخفاض في السعر.

هذا التدفق للخروج يثير أسئلة كبيرة حول من يقوم بالبيع، وتوفر بيانات الحاملين الإجابة.

حتى الحاملون على المدى الطويل لسولانا يرحلون

أعمق الضرر يظهر في سلوك الحاملين. تغير الموقف الصافي للحاملين، وهو مقياس يراقب ما إذا كان الحاملون على المدى الطويل (155 يومًا أو أكثر) يزيدون أو يقللون من المعروض، انخفض بشكل حاد مع انخفاض TVL والسعر.

انخفض هذا الرقم من حوالي 3.27 مليون SOL في 31 مايو إلى حوالي 2.36 مليون SOL في 6 يونيو، عندما اقترب السعر من أدنى مستوياته. عندما يبيع أكثر الحاملين صبرًا وسط ضعف السوق، فهذا يدل على أن الثقة قد انهارت، أي ليس مجرد تكهنات عادية.

فقدان الثقة على المدى الطويل هو الأكثر وضوحًا في أن هذا البيع هو مشكلة هيكلية، وتؤكد بيانات التداول ذلك أيضًا.

نشاطات التداول وهيمنة DEX تتراجع أيضًا

يظهر الانخفاض أيضًا من حجم التداول. بلغ حجم التداول في البورصات المركزية لـ SOL ذروته عند 7.03 مليار دولار في 6 يونيو، وهو قمة عمليات البيع الجماعي، ثم انخفض مرة أخرى بعد تلاشي الذعر، ليصبح أدنى مستوى منذ ذلك الارتفاع.

من الجدير بالذكر أن الاتجاه الصاعد لمدة 7 أيام حدث بسبب حجم مرتفع في 5 و6 يونيو.

كما انخفضت هيمنة DEX سولانا — وهي حصة سولانا من إجمالي حجم التداول في البورصات اللامركزية للأصول الرقمية — حاليًا إلى حوالي 22.6%، أقل من المتوسط لمدة 60 يومًا البالغ 23.3%، وانخفضت من أعلى مستوى حديث عند حوالي 30.4% في 4 يونيو.

انخفاض هذه الهيمنة يثبت أن ضعف سولانا ليس مجرد مشكلة سعر SOL، بل أن رأس المال يتجه فعلاً بعيدًا عن نشاطات التداول على السلسلة في شبكة سولانا.

هذه المؤشرات الثلاثة تشرح معًا ما الذي تضرر فعلاً عندما يحدث الانهيار.

الانتعاش يبدو هشًا قبل تجاوز مستوى على السلسلة

هناك جانب إيجابي واحد لا يزال مؤقتًا. عندما ارتد سعر سولانا حوالي 13% من أدنى مستوى عند 60 دولارًا في 6 يونيو، أظهر تغير الموقف الصافي للحاملين مرة أخرى اتجاهًا تصاعديًا. هذا يشير إلى أن الحاملين على المدى الطويل بدأوا في إعادة الشراء عندما بدأ السعر في الاستقرار.

هذه ليست توقعات سعر، لكن أساس البيانات على السلسلة يظهر العوائق الموجودة أمامه. يظهر خريطة توزيع أساس التكلفة، التي ترسم سعر الشراء الذي اشترى عنده الحاملون SOL، وجود تجمعات عرض كثيفة بين 74 و75 دولارًا.

عادةً، الحاملون الذين يشترون في تلك المنطقة سيبيعون عندما يعود السعر إلى سعر شرائهم، مما يشكل مقاومة.

حتى يستقر إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في DeFi وتظل منطقة العرض نظيفة، فإن الانتعاش لا يزال هشًا. هل سيستمر الحاملون على المدى الطويل في الشراء أم أن تراجع النشاطات سيفوز، هو ما سيحدد ما إذا كان سعر سولانا يمكن أن يواصل الانتعاش أو ينخفض مرة أخرى إلى أدنى مستوياته.