#StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

مايكروستراتيجي وBitMine قد يتسببان في أكبر انهيار لبيتكوين في التاريخ: مؤسس مشارك لـ DWF Labs يحذر

أندريه غراتشيف، الشريك المؤسس لـ DWF Labs، حذر على منصة X من أن استراتيجية (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) وBitMine قد تؤدي إلى انهيار سوق الأصول المشفرة الأكبر في التاريخ، داعيًا المستثمرين لتخيل إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 10,000 دولار–20,000 دولار.

ظهر هذا التحذير في واحدة من أكثر اللحظات حساسية للشركتين.

تحذير السيولة أصبح نشطًا

يحدث الانهيار في خزينة الأصول المشفرة عندما يضطر حاملو الأصول من الشركات الكبرى إلى البيع بكميات كبيرة، مما يؤدي إلى انخفاض مستمر في السعر وزيادة تدهور السوق. يعتقد غراتشيف أن مايكروستراتيجي وBitMine يمكن أن يكونا المحفزين الرئيسيين لمثل هذا الحدث.

وصف هذا المنشور بأنه تمرين للتفكير. قال مؤسس مشارك لـ DWF Labs إنه يأمل ألا يحدث هذا السيناريو، لكنه يريد من المستثمرين أن يفكروا بجدية في استراتيجيات تداولهم إذا انخفض سعر البيتكوين إلى نطاق 10,000–20,000 دولار.

الوقت هنا مهم جدًا. فقد اخترقت البيتكوين مؤخرًا مستوى 60,000 دولار هبوطًا وسط تدفقات خروج من ETF spot تزيد عن 1.7 مليار دولار خلال أسبوع، وهو أكبر رقم أسبوعي خلال أكثر من عام، مع تصفية أكثر من مليار دولار في السوق خلال 24 ساعة.

يواصل غراتشيف تحذيره بشأن الرافعة المالية والمخاطر الهيكلية. سابقًا، وصف حادثة الانهيار في أكتوبر 2025 بأنها "قنبلة نووية"، وتحدث أيضًا عن "حرب السيولة" التي تستمر في جعل سوق الأصول المشفرة يخسر مليارات بشكل متكرر.

الهدف الرئيسي من حججه هو تركيز الأصول. الآن، تمتلك عملاقان من الشركات مواقع أصول مشفرة بكميات هائلة، وإذا اضطرتا للبيع بسبب الضغوط المالية، فإن ذلك قد يفاقم ضعف السوق الذي أصبح هشًا ويؤدي إلى حالة من الذعر بين حاملي الأصول الأفراد والمؤسسات.

لماذا مايكروستراتيجي وBitMine في مركز العاصفة

مؤخرًا، تكبدت مايكروستراتيجي خسارة غير محققة في البيتكوين حوالي 13 مليار دولار، مسجلة أكبر خسارة لهم على الورق. تمتلك الشركة أكثر من 843,000 بيتكوين في ميزانيتها العمومية.

تأثرت هيكلية رأس مالها بشكل واضح. انخفضت أسهم التفضيل الدائمة ذات الفوائد المتغيرة الخاصة بـ Strategy برمز STRC إلى أقل من 95 دولارًا وفقًا لبيانات من TradingView. في حين أن سهم MSTR أيضًا تراجع بشكل حاد، وقد باعت الشركة مؤخرًا 32 بيتكوين، وهو أول بيع منذ عام 2022.

تواجه BitMine مشكلة مماثلة. تمتلك خزينة تركز على إيثريوم حوالي 5.28 مليون ETH، وتتحمل خسائر غير محققة تزيد عن 10 مليارات دولار، بعد شرائها بسعر متوسط يقارب 3500 دولار لكل عملة.

إذا تعرضت إحدى الشركتين لضغوط تمويلية، فإن تأثير ذلك قد ينتشر بسرعة كبيرة. البيع القسري أو الطوعي لتغطية الالتزامات قد يدفع سعر البيتكوين والإيثريوم إلى مناطق تصفية واسعة كما يخشاه غراتشيف في سوق العملات المشفرة بشكل عام.

الظروف الاقتصادية الكلية تعزز أيضًا هذه المخاوف. تدفقات خروج مستمرة من ETF، وتقارير التوظيف الأمريكية القوية التي تقلل من احتمالية خفض أسعار الفائدة، والهجوم الأخير من جيم كريمر الذي ألمح إلى أن سيلور "يدمر البيتكوين"، كلها تزيد من ضعف مزاج السوق.

لا يتوقع غراتشيف حدوث انهيار. هو فقط يطلب من المستثمرين الاستعداد نفسيًا إذا دفعت عملاقا البيتكوين والإيثريوم السوق نحو أدنى مستوى لم يُرَ من قبل منذ أعمق دورة سوق هابطة سابقة.