تستعد الشركات الأمريكية لتقديم أكبر نمو في الأرباح خارج مرحلة التعافي من الركود منذ أكثر من عقدين. من المتوقع أن تصل أرباح مؤشر S&P 500 للسنة التقويمية إلى 338 دولارًا في عام 2026. وهذا يمثل قفزة بنسبة 25% عن مستويات عام 2025، وهي وتيرة عادة ما تكون محجوزة للانتعاش الاقتصادي، وليس للسنة السابعة من التوسع. المحرك وراء هذا الارتفاع هو قطاع التكنولوجيا العملاق، والتداعيات على كل محفظة استثمارية فورية.

#ShareYourUSStocksWinNvidia $VIX $VIX

مؤشر الخوف انفجر للتو.

ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بنسبة تقارب 40% يوم الجمعة، وهو أكبر ارتفاع ليوم واحد منذ أبريل 2025. من منطقة تماسك نائمة، اخترق الـVIX المقاومة وأغلق بالقرب من 28.5، معبرًا عن أن شيئًا ما قد انكسر في أساسيات الأسهم. عندما تتصاعد التقلبات بهذه السرعة، عادةً ما تتبعها تصحيحات — أو أنها قد وصلت بالفعل.

🔹 انفجار بنسبة 40% ليس ترددًا — إنه إعادة ضبط

رفع تحرك يوم الجمعة الـVIX من حوالي 20 إلى ما يقرب من 28 في جلسة واحدة. هذا ليس ضجيج انتهاء صلاحية الخيارات الطبيعي. آخر ارتفاع مماثل، في أبريل 2025، تزامن مع خسارة مؤشر S&P 500 لأكثر من 3% في يوم واحد وتدهور متسلسل في الأسواق العالمية. هذه المرة، لم يكن السبب عنوانًا واحدًا، بل تصادم أوزان اقتصادية كلية: تضخم عنيد، نبرة متشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش، وانفجار جديد في مفاوضات الشرق الأوسط. تعطلت أنابيب المخاطر في السوق، و الـVIX هو مقياس الحرارة.

🔹 الأسهم انزلقت — لكن الضرر كان انتقائيًا

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.1% يوم الجمعة، مع استيعاب شركات التكنولوجيا والأسماء ذات المضاعفات العالية لأكبر الضربات. تراجعت شركة أبل، التي تتداول عند أعلى نسبة سعر إلى مبيعات بمقدار 10.36، بنسبة 4.2% مع ضغط العلاوة على الفور. تراجع البيتكوين بنسبة 2.8% تعاطفًا، وانخفض تحت 60,400 دولار قبل أن يحقق عرض محدود في عطلة نهاية الأسبوع. انهار مؤشر الخوف والجشع إلى 22 — خوف شديد — محوًا التعافي الحذر للأسبوع السابق. هذا سوق مجبر على إعادة تقييم المخاطر في الوقت الحقيقي، وهو يفعل ذلك بشكل قاسٍ.

🔹 التصريح الأول لوورش أثر بقوة

يوم الخميس، قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش خطابه الاقتصادي الأول وذكر أن "استعادة استقرار الأسعار ستتطلب سياسة تقييدية مستدامة." فسرت الأسواق ذلك على أنه رفض واضح لآمال خفض الفائدة، وارتفعت احتمالية التثبيت في يونيو فوق 95%. معدلات الخصم الأعلى تضغط على مضاعفات الأسهم، وارتفاع الـVIX هو الموسيقى التصويرية لهذا التقييم. للذكرى، آخر مرة ارتفع فيها الـVIX بنسبة 40% في يوم اجتماع للفيدرالي كانت في 2022، عندما بدأ دورة التشديد.

🔹 تأكيد موجة التحوط على عدم الارتياح المؤسسي

زاد حجم خيارات البيع على صندوق ETF لمؤشر S&P 500 تقريبًا ثلاثة أضعاف متوسط ​​عشرين يومًا يوم الجمعة. قفزت مؤشرات الانحراف، التي تقيس العلاوة التي يدفعها المستثمرون للحماية من الهبوط، إلى مستويات لم تُرَ منذ اضطرابات البنوك الإقليمية في 2023. تسعير الأسواق للمشتقات يشير إلى فترة مضطربة، ومنحنى العقود الآجلة للـVIX عاد إلى التموج الحاد — الخوف من المستقبل أكبر من الخوف من الحاضر، وغالبًا ما يؤدي هذا النمط إلى مزيد من التقلبات قبل أن يعود الهدوء.

🔹 غالبًا ما تتجمع ارتفاعات التقلب

تُظهر البيانات التاريخية أن ارتفاع الـVIX فوق 28 مع حركة يوم واحد بنسبة 40% نادرًا ما يكون حدثًا ليوم واحد. تميل التقلبات إلى التجمع، مما يعني أن التقلبات المرتفعة يمكن أن تستمر لأسابيع. النظير السابق، أبريل 2025، شهد بقاء الـVIX فوق 25 لمدة 18 جلسة متتالية. خلال تلك الفترة، انخفض مؤشر S&P 500 بمجموع 7.3% قبل أن يجد قاعًا. الأسابيع القادمة ستختبر ما إذا كان هذا الارتفاع تصريفًا تطهيريًا أو بداية تصحيح أعمق.

لم يعد الـVIX يهمس. إنه يصرخ. سوق كان يقيّم الكمال الآن يقيّم المخاطر، وقد بدأ إعادة التقييم للتو.

أيها الأصدقاء، هل ترون هذا الارتفاع في التقلب كاضطراب قصير الأمد أم كبداية لعاصفة طويلة الأمد؟

⚠️ ليست نصيحة مالية.
#IntroducingGateStocks
#Gate正式推出股票交易 #Gate美股