ضعف أسعار الذهب والفضة هو فرصة تراكم: إليك الإشارة الدقيقة التي يجب انتظارها

ذهب وفضة قضيا معظم عام 2026 في الانخفاض بعد أن وصلا إلى أعلى مستوياتهما التاريخية في وقت سابق من العام. هذا الانخفاض ترك العديد من المستثمرين يتساءلون نفس السؤال: هل لا يزال الذهب والفضة يصححان، أم أن فرصة شراء كبيرة بدأت تظهر؟

يعتقد المحلل السوقي سونيل ريدي، المعروف عبر الإنترنت باسم Macro Liquidity by Sunil Reddy، أن الإجابة لا توجد على مخطط الذهب نفسه. بدلاً من ذلك، يجادل بأن على المستثمرين التركيز على مؤشرين اقتصاديين رئيسيين لعبا دورًا كبيرًا في أداء المعادن الثمينة لسنوات.

عرضه يقدم طريقة مختلفة للنظر إلى الضعف الحالي في سعر الذهب وسعر الفضة. والأهم من ذلك، أنه يحدد الإشارة الدقيقة التي يعتقد أنها قد تشير إلى القاع الكبير التالي.

شرح سونيل ريدي مؤخرًا أن الذهب والفضة لا يزالان حساسَين جدًا لعوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ومؤشر الدولار.

تركيزه ينصب على عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين. هذا العائد لا يزال قويًا نسبيًا على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة. يتوقع سونيل ريدي أن عائد السندات لمدة عامين لا يزال بإمكانه التحرك نحو 4.45% قبل أن يشكل قمة ذات معنى.

وهذا مهم لأن العوائد الأعلى غالبًا ما تخلق ضغطًا على الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة. يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أقوى من السندات عندما ترتفع العوائد، مما قد يقلل الطلب الفوري على المعادن الثمينة.

مؤشر الدولار هو قطعة أخرى مهمة من اللغز. غالبًا ما يخلق الدولار الأمريكي القوي ضغطًا إضافيًا على أسعار الذهب والفضة لأن كلا المعدنين يُسعران عالميًا بالدولار.

يعتقد سونيل ريدي أن هذا الجمع بين العوائد المرتفعة ومؤشر الدولار القوي يعني أن الضعف على المدى القصير في سعر الذهب وسعر الفضة قد يستمر لعدة أسابيع أخرى.

على الرغم من ذلك، لا يرى هذا التوقع كسبب للذعر. موقفه هو أن هذه الفترة تمثل نافذة تراكم بدلاً من علامة تحذير للمستثمرين على المدى الطويل.

• الإشارة الاقتصادية الدقيقة التي ينتظرها سونيل ريدي

• تراجع سعر الذهب يتبع انتعاشًا تاريخيًا في وقت سابق من هذا العام

  • عدة عوامل قد تدعم انتعاش سعر الذهب لاحقًا في 2026

• قد تستفيد الفضة أكثر إذا وجد الذهب قاعًا

• الأسئلة الشائعة

الإشارة الاقتصادية الدقيقة التي ينتظرها سونيل ريدي

يقول المحلل إن الإشارة الرئيسية لم تظهر بعد.

يراقب سونيل ريدي عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين ومؤشر الدولار ليبدأوا في تشكيل هياكل قمة وانعكاس. بمجرد أن تبدأ تلك المؤشرات في الانخفاض، قد يبدأ الضغط على الذهب والفضة في التخفيف.

هذه الإشارة ستشير إلى أن الظروف المالية أصبحت أكثر ملاءمة للمعادن الثمينة.

استراتيجيته بسيطة. يخطط لمواصلة اعتبار الضعف الحالي فرصة لبناء مراكز ويتوقع أن يكون مستثمرًا بالكامل في الذهب والفضة بنهاية هذه المرحلة من الضغط.

المنطق مستند إلى العلاقة التاريخية بين عوائد السندات، والدولار الأمريكي، والمعادن الثمينة. أظهرت الدورات السابقة غالبًا أن الذهب والفضة يؤدّيان أداءً جيدًا بعد أن تضعف العوائد وقوة الدولار.

محلل بلومبرج يحذر: أسعار الذهب والفضة قد تكون قد بلغت ذروتها بالفعل في 2026_**

تراجع سعر الذهب يتبع انتعاشًا تاريخيًا في وقت سابق من هذا العام

شهد سعر الذهب تقلبات غير عادية خلال النصف الأول من 2026.

وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5589 دولارًا للأونصة في يناير قبل أن يتبع ذلك تصحيح حاد. تسارعت عمليات جني الأرباح خلال مارس وأدت إلى انخفاض يقارب 10%، وهو أكبر انخفاض شهري للذهب منذ أكثر من عقد.

ضغط إضافي جاء من متطلبات هامش أعلى قدمتها مجموعة CME. تلك التغييرات قللت من بعض النشاطات المضاربة التي كانت قد دفعت الانتعاش السابق.

مخطط سعر الذهب / TradingView.com

الذهب يتداول الآن بالقرب من 4300 دولار للأونصة. لقد انخفض المعدن بنسبة 6.79% خلال الشهر الماضي فقط.

أضافت بيانات التوظيف الأمريكية الأخيرة تحديًا آخر. زادت أرقام الرواتب الأقوى من المتوقع من التوقعات بأن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول. غالبًا ما تدعم توقعات المعدلات الأعلى كل من عوائد السندات الأمريكية والدولار، مما يخلق بيئة صعبة للذهب.

عدة عوامل قد تدعم انتعاش سعر الذهب لاحقًا في 2026

لم يغير الضعف الحالي النظرة الصعودية الأوسع التي يحتفظ بها العديد من المحللين والمؤسسات.

لا يزال الطلب من البنوك المركزية أحد أهم عوامل الدعم لسعر الذهب. ظلت دول مثل تركيا وبولندا والهند نشطة في الشراء في السنوات الأخيرة.

تُظهر الرسوم البيانية طويلة الأمد أن الاتجاه الصاعد الأوسع الذي بدأ في 2019 لا يزال سليمًا على الرغم من التصحيح.

عامل آخر يستحق المراقبة هو التضخم والمخاطر الجيوسياسية. قد يؤدي انخفاض قراءات التضخم إلى خفض عوائد السندات. كما أن عدم اليقين الجيوسياسي قد يزيد من الطلب على الذهب كملاذ آمن.

تتوقع العديد من المؤسسات الكبرى أن ترتفع أسعار الذهب قبل نهاية 2026. تتوقع Metals Focus متوسطًا سنويًا يقارب 4920 دولارًا، وتحتفظ Goldman Sachs بهدف 5400 دولار، وترى J.P. Morgan إمكانية وصول الذهب بين 6000 و6300 دولار للأونصة.

اقرأ أيضًا:

قد تستفيد الفضة أكثر إذا وجد الذهب قاعًا

شهدت الفضة عامًا أكثر درامية.

بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 117.39 دولارًا للأونصة، صحح سعر الفضة حوالي 38%. حاليًا، يتداول سعر الفضة حول 67 دولارًا للأونصة، وهو لا يزال أعلى بكثير من المستويات التي شوهدت قبل عام.

جاء الضعف الأخير من مصدرين رئيسيين. ضغطت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية على الأصول الكلية عبر السوق. كما أن الانخفاض الأوسع في المعادن الصناعية مثل النحاس أثّر على المعنويات تجاه الفضة.

مخطط سعر الفضة / TradingView.com

يعتقد العديد من المحللين أن الفضة قد تتفوق على الذهب بمجرد تحسن الظروف.

لقد ضاق معدل الذهب إلى الفضة بشكل كبير هذا العام. غالبًا ما تظهر الأنماط التاريخية أن الفضة تقدم تحركات نسبية أكبر بعد أن يبدأ الذهب في انتعاش مستدام.

الأساسيات العرضية لا تزال داعمة. تواجه الفضة الآن خامس سنة على التوالي من العجز في العرض العالمي. الطلب الصناعي لا يزال ينمو، خاصة من إنتاج الطاقة الشمسية، حيث تظل الفضة مكونًا حاسمًا.

تتوقع J.P. Morgan أن يتراوح متوسط سعر الفضة بين 81 و85 دولارًا للأونصة في وقت لاحق من هذا العام إذا استمرت ظروف العرض في التشدد.

الأسئلة الشائعة

 **هل سيصل الذهب إلى 10,000 دولار؟**

بينما كان وصول الذهب إلى 10,000 دولار للأونصة يُعتبر سابقًا أمرًا عالي المخاطر، تتوقع الآن شركات وول ستريت الرائدة والمحللون السلعيون — مثل Yardeni Research وSaxo Bank — أنه قد يصل إلى هذا الحد بحلول نهاية العقد.

 **هل يمكن أن يصل الذهب إلى 50,000 دولار؟**

نعم، يمكن نظريًا أن يصل الذهب إلى 50,000 دولار للأونصة، لكن ذلك سيتطلب انهيارًا كاملًا أو إصلاحًا منهجيًا للنظام المالي العالمي.