#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

دعني أقطع الضجة من أجلك. أطلقت شركة سبيس إكس مؤخرًا فيديو عرض طريق الاكتتاب العام مدته 17 دقيقة في 4 يونيو، وقال المدير المالي بريت جونسن شيئًا يجب أن يلفت انتباه كل مستثمر. للمرة الأولى على الإطلاق، أشار بشكل صريح إلى "تعدين الكويكبات" كجزء من الرؤية طويلة الأمد لشركة سبيس إكس، وسمّاها حتى نموذج عمل غير مثبت. هذه ليست سطرًا عابرًا. هذه إشارة أن سبيس إكس تبيع لك قصة تمتد لـ 30 عامًا، وليست قصة أرباح 2026.

السعر المبدئي للاكتتاب هو 135 دولارًا للسهم. وسيجمع حتى 75 مليار دولار. القيمة السوقية تقدر بـ 1.78 تريليون دولار. هذا يجعلها أكبر عملية طرح عام في التاريخ، أكبر من ظهور أرامكو السعودية البالغ 29 مليار دولار في 2019. كما يجعل سبيس إكس الشركة السابعة الأكبر في أمريكا، أكبر من تسلا، ميتا، ومعظم الشركات التي سمعت عنها من قبل. هذه ليست أسهمًا. هذه دولة-عالم متنكرة في رمز سهم.

إليك ما تحتاج إلى فهمه قبل أن تفكر حتى في شراء هذا في اليوم الأول. سبيس إكس تدير ثلاثة أعمال مختلفة تمامًا تحت سقف واحد، ويريدون منك تقييمها جميعًا في نفس الوقت. العمل الأول هو الصواريخ والإطلاقات. حقق 4.1 مليار دولار في 2025، بزيادة فقط 8 بالمئة سنة بعد سنة. هذا ناضج. هذا يتباطأ. العمل الثاني هو ستارلينك، خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية. حقق 11.4 مليار دولار في 2025، بزيادة 50 بالمئة. هذا ينمو بسرعة ويملك اليوم 10.3 مليون مشترك. العمل الثالث هو الذكاء الاصطناعي والحوسبة، والذي يشمل الحاسوب العملاق كولوسوس وعقد سحابة بقيمة 1.25 مليار دولار شهريًا مع أنثروبيك حتى 2029. هذا هو محرك النمو الذي يبيعونه لك، وهو حاليًا يحترق 2.5 مليار دولار في الربع.

الآن إليك الحساب الذي يجب أن يخيفك. حققت سبيس إكس 18.7 مليار دولار في الإيرادات لعام 2025 بأكمله. وبقيمة سوقية قدرها 1.78 تريليون دولار، تدفع 95 مرة من المبيعات. للمقارنة، تتداول تسلا عند 8 مرات المبيعات. تتداول نفيديا عند 35 مرة المبيعات. أما أمازون عند ذروتها خلال فقاعة الإنترنت، فكانت تتداول عند 25 مرة المبيعات. أنت لا تشتري شركة. أنت تشتري رؤية لما قد تصبح عليه الشركة في 2035. يتحدث عرض الطريق عن مراكز بيانات مدارية، ونقل فضائي من نقطة إلى أخرى، ومصانع قمرية، ونعم، تعدين الكويكبات. لا تولد أي من هذه إيرادات اليوم. بعض منها قد لا يولد إيرادات أبدًا. لكنك تدفع ثمنها جميعًا بالسعر الكامل الآن.

الأهداف المالية التي وضعوها طموحة. يريدون رفع الهامش الإجمالي من 49 بالمئة إلى 70 بالمئة. يريدون التحول من خسارة صافية بنسبة 26 بالمئة إلى ربح صافٍ بنسبة 45 بالمئة. في الربع الأول من 2026 فقط، خسروا 4.3 مليار دولار على إيرادات قدرها 4.7 مليار دولار. للسنة الكاملة 2025، خسروا 4.9 مليار دولار. تحويل تلك السفينة إلى هامش صافٍ بنسبة 45 بالمئة ليس توقعًا. إنه خيال إلا إذا حققوا تنفيذًا مثاليًا على الذكاء الاصطناعي، ستارلينك، وسبيس شيب في آن واحد. السوق يقدّر الكمال، والكمال نادر الحدوث.

جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان، يعرض هذا الاكتتاب الخاص لعملائه الأثرياء جدًا شخصيًا. هذا يخبرك بشيء. عندما يبيع أقوى مصرفي في أمريكا سهم فضائي للمستثمرين الأفراد، سيكون الطلب جنونيًا. خصصوا 30 بالمئة من العرض للمستثمرين الأفراد، وهو أمر غير مسبوق لهذا الحجم من الاكتتاب. يقود الصفقة جولدمان ساكس ومورغان ستانلي. هناك 23 بنكًا مشاركًا. رسوم الاكتتاب وحدها ستبلغ 500 مليون دولار. هذا هو أكبر أجر على وول ستريت خلال العقد، ويحتاجون منك أن تشتري ليتم الأمر.

إليك الإعداد الفني الذي تحتاج إلى معرفته. التسعير سيكون في 11 يونيو. التداول يبدأ في 12 يونيو على ناسداك تحت رمز SPCX. إيلون ماسك محبوس لمدة 366 يومًا. قوته التصويتية 82.4 بالمئة من خلال أسهم الفئة ب التي تملك 10 أصوات لكل منها. يسيطر على الشركة تمامًا. حظر الداخلين يتوزع حتى 2027، مما يعني أن العرض الحقيقي من الأسهم التي تدخل السوق لن يبدأ إلا في أواخر 2026 أو أوائل 2027. حتى ذلك الحين، السيولة محدودة جدًا، مما يعني أن التقلبات ستكون شديدة. يمكن أن يتضاعف السهم في اليوم الأول. ويمكن أن ينخفض بنسبة 40 بالمئة في الشهر الأول. لا يوجد تاريخ ليقودك. هذه أول شركة بقيمة 1.7 تريليون دولار تطرح للاكتتاب العام.

الآن دعني أقدم لك خطة التداول. سأكون صريحًا معك. شراء هذا الاكتتاب في اليوم الأول مقامرة، وليس استثمارًا. التقييم كامل. السرد مكتمل. الحصة للمستثمرين الأفراد ضخمة. كل سابقة تاريخية تقول إن الاكتتابات التي تحظى بهذا القدر من الضجيج تتراجع بين 20 إلى 40 بالمئة خلال ستة أشهر. لكن سبيس إكس ليست شركة عادية، وهذا السوق ليس سوقًا عاديًا. إذن، إليك كيف تلعبها بدون أن تخسر كل شيء.

خطة التداول أ — ارتفاع الاكتتاب ثم التراجع (للمتداولين المندفعين)

هذه لعبة معاكسة. الجميع يريد الدخول. أنت تبيع لهم.

منطقة الدخول: 135 إلى 155 دولارًا. إذا حصلت بطريقة ما على تخصيص بالسعر المبدئي 135 دولارًا، خذه. إذا فتح عند 150 إلى 155 في اليوم الأول، فهذه منطقتك القصيرة للتراجع السريع. لا تطارد فوق 160. المخاطرة والعائد يتفككان.

وقف الخسارة: 175 دولارًا. إذا اخترق SPCX مستوى 175 مع حجم في الأسبوع الأول، فالقوة أكبر من المتوقع وأنت مخطئ. أغلق المركز فورًا.

جني الأرباح 1: 115 دولارًا. أغلق 50 بالمئة من المركز هنا. من دخول عند 150، هذا تقريبًا ربح 23 بالمئة. احفظه بسرعة.

جني الأرباح 2: 95 دولارًا. أغلق 30 بالمئة أخرى. هذا هو أول منطقة دعم رئيسية قد يتدخل فيها المشترون المؤسساتيون.

جني الأرباح 3: 75 دولارًا. دع الـ 20 بالمئة الأخيرة تتجه لتحقيق ربح محتمل بنسبة 50 بالمئة من الدخول. هذا هو مستوى الاستسلام حيث يتلاشى ضجيج الاكتتاب تمامًا.

خطة التداول ب — تراكم بعد حظر التملك (للمستثمرين الصبورين)

هذه لعبة المال الذكي. انتظر حتى تصل العرض.

منطقة الدخول: 75 إلى 95 دولارًا. هنا من المحتمل أن يتداول SPCX بعد تلاشي الضجيج الأول وقبل انتهاء صلاحية الحظر الأولى في أواخر 2026. ابنِ مركزك ببطء عبر ثلاث إلى خمس عمليات شراء. احتفظ بـ 30 بالمئة من السيولة لصفقة محتملة بين 60 و70 دولارًا إذا تحرك السوق نحو المخاطر.

وقف الخسارة: 55 دولارًا. إذا انخفضت سبيس إكس عن 55، فالحجة مكسورة. شيء أساسي في العمل قد حدث خطأ أو السوق انهار. مخاطرتك حوالي 27 بالمئة من متوسط دخول عند 85 دولارًا.

جني الأرباح 1: 135 دولارًا. أغلق 40 بالمئة عندما يعود إلى سعر الاكتتاب. من دخول عند 85، هذا ربح 59 بالمئة.

جني الأرباح 2: 175 دولارًا. أغلق 30 بالمئة عند أول مقاومة رئيسية. هذا ربح 106 بالمئة.

جني الأرباح 3: 250 دولارًا. دع 30 بالمئة تتجه لتحقيق ربح محتمل بنسبة 194 بالمئة إذا نفذت سبيس إكس وعودها في الذكاء الاصطناعي وسبيس شيب. هذه هي الحيازة لسنوات.

خطة التداول ج — الرؤية طويلة الأمد للمؤمنين الحقيقيين

هذه للأشخاص الذين يعتقدون أن سبيس إكس ستكون أول شركة بقيمة 10 تريليون دولار.

منطقة الدخول: 135 إلى 150 دولارًا. اشترِ واحتفظ. لا تنظر إلى السعر لمدة خمس سنوات. هذه ليست صفقة. هذه رهان على إيلون ماسك يستوطن المريخ ويقوم بتعدين الكويكبات.

وقف الخسارة: لا شيء. أنت لا تتداول. أنت تملك قطعة من التاريخ.

جني الأرباح: 500 دولار+. بيع عندما تكون سبيس إكس أكبر من أبل ومايكروسوفت ونفيديا مجتمعة. تلك هي عائد تعدين الكويكبات.

إليك مستوياتك الرئيسية للمراقبة. المقاومة الفورية بين 150 و160 دولارًا، وهو النطاق المتوقع لافتتاح اليوم الأول. فوق ذلك، 175 دولارًا هو الحاجز النفسي الأول. إذا تجاوز SPCX 175 في الشهر الأول، فإن الطريق إلى 200 إلى 250 دولارًا يفتح بسرعة. على جانب الدعم، 115 دولارًا هو أول خط في الرمل. أدناه، 95 دولارًا حيث يبدأ المشترون القيمون في الاهتمام. 75 دولارًا هو منطقة الاستسلام بعد الضجيج. 55 دولارًا هو أدنى مستوى في السوق الهابطة. إذا انخفض عن 55، ففشلت عملية الاكتتاب ويجب أن تخرج.

تفصيل مهم من عرض الطريق. تستخدم سبيس إكس سعرًا ثابتًا قدره 135 دولارًا، وليس نطاق سعر. هذا غير معتاد جدًا. يعني أنهم لا يتركون الطلب السوقي يحدد السعر. يقولون لك ما يعتقدون أن الشركة تساويه، ويمكنك أن تأخذها أو تتركها. قال أحد المصرفيين من بين 23 من المقرضين إن "اكتشاف السعر التقليدي كان يمكن أن يدفع السهم فوق 135 دولارًا". ترجمة: تركوا أموالًا على الطاولة لضمان إتمام الصفقة. هذا متفائل لإنجاز الصفقة. وهو متشائم لأي شخص يشتري فوق 135 دولارًا في اليوم الأول.

ذكر تعدين الكويكبات ليس مزحة. هو ركيزة سردية. تريد سبيس إكس أن تفكر في 2040، وليس 2026. يريدون منك أن تقدر مصانع قمرية، ومراكز بيانات مدارية، وذكاء اصطناعي قائم على الفضاء. هذه مشاريع حقيقية. وهي أيضًا على بعد 10 إلى 15 سنة من الإيرادات. أنت تدفع اليوم مقابل تدفقات نقدية قد توجد في 2040. هذا جيد إذا كنت صندوق ثروة سيادي برؤية 50 سنة. خطير إذا كنت مستثمرًا فرديًا يبحث عن عوائد هذا العام.

نصيحتي النهائية. سيكون هذا الاكتتاب مهرجانًا. الطلب سيكون جنونيًا. الارتفاع في اليوم الأول قد يكون بين 20 إلى 50 بالمئة. والانخفاض في الشهر الأول قد يكون بين 30 إلى 50 بالمئة. الطريقة الوحيدة للفوز هي أن يكون لديك خطة قبل أن يرن الجرس. إذا كان عليك أن تلعب الاكتتاب، خذ الأرباح بسرعة واحتفظ بمركزك صغيرًا. إذا أردت أن تمتلك سبيس إكس على المدى الطويل، انتظر انهيار الحظر في أواخر 2026 وأوائل 2027. هناك يحدث العرض الحقيقي وتكتشف السعر الحقيقي. حتى ذلك الحين، أنت تتداول الضجيج، وليس الأساسيات. تصرف وفقًا لذلك.