بيتكوين والأسهم تنهار معًا – تلاشى 2.5 تريليون دولار مع تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متشددة

مؤشر S&P 500 محو تقريبًا 2 تريليون دولار من القيمة السوقية بعد ساعات من تقرير الوظائف الأمريكي الثالث الأقوى خلال 18 شهرًا. قبل ثلاثة أيام، وصل المؤشر إلى أعلى مستوى على الإطلاق. اليوم، سجل أكبر انخفاض ليوم واحد منذ أكتوبر 2025.

سعر البيتكوين في حالة أسوأ بكثير. انخفض بأكثر من 50% من أعلى مستوى له في أكتوبر 2025. هبط بنسبة 20% هذا الأسبوع فقط. لقد محى سوق التشفير حوالي 2.5 تريليون دولار من القيمة السوقية منذ أكتوبر.

وضعت رسالة Kobeissi كامل سلسلة الأحداث في سلسلة مفصلة. دعونا نمر عبر ما حدث، ولماذا انهارت الأسهم والعملات الرقمية معًا، وما إذا كانت هذه فرصة للشراء أو وقت للبقاء على الحياد.

• تقرير الوظائف الذي كسر السوق
• ارتفاع فرص العمل – وفاة آمال خفض الفائدة
• زيادات الأسهم التقنية وطرح SpaceX للاكتتاب تضيف وقودًا
• تدهور البيتكوين والعملات الرقمية
• رأينا: فرصة شراء للبيتكوين أم الانتظار؟
• الأسئلة الشائعة

تقرير الوظائف الذي كسر السوق

بدت الأرقام الرئيسية جيدة. زادت رواتب غير الزراعيين في مايو بمقدار 172,000 – أكثر من ضعف المتوقع 85,000. يظهر الرسم البياني المرفق بالتقرير عمودًا أحمر ضخم عند 172، متفوقًا على جميع الأشهر السابقة في 2025 وبداية 2026.

علق الرئيس ترامب نفسه على الانخفاض. قال إن الأسهم يجب أن ترتفع، لا أن تنخفض، بعد تقرير الوظائف القوي هذا.

لكن تحت السطح، السوق لا يريد سوق عمل قوي الآن. إليكم السبب.

قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة لأول مرة في 2025 تحديدًا بسبب ضعف سوق العمل. قال الاحتياطي الفيدرالي صراحةً “ارتفعت المخاطر السلبية على التوظيف”، ولهذا خفضوا الفائدة. لم يكن الأمر أبدًا لأن التضخم وصل إلى هدف 2%. لم يحدث ذلك أبدًا.

المصدر: X/@KobeissiLetter

عاد التضخم الآن إلى 3.8% في الولايات المتحدة، معززًا بحرب إيران واضطرابات سلسلة التوريد. يُظهر الرسم البياني الثاني – الذي يقارن التضخم الحالي بفترة 1967‑1983 – نمطًا مقلقًا. يتتبع الدورة الحالية لعبة ارتفاع وانخفاض التضخم على نمط السبعينيات، مع علامة استفهام في النهاية. تاريخيًا، كان ذلك يعني عدة زيادات في سعر الفائدة، وليس خفضها.

ارتفاع فرص العمل – وفاة آمال خفض الفائدة

عرضت بيانات JOLTs التي صدرت هذا الأسبوع نفس الصورة. ارتفعت فرص العمل في الولايات المتحدة بمقدار 731,000 في أبريل عندما لم يكن متوقعًا أي تغيير. وصلت الوظائف المتاحة إلى 7.6 مليون للشهر، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2024. يظهر جدول فرص العمل ارتفاعًا هائلًا في 2022 (100% سنويًا) تلاه انخفاض مستمر، لكن رقم أبريل 2026 عكس ذلك الاتجاه.

كان سوق السندات متمسكًا بآمال خفض الفائدة بسبب ما اعتبره سوق العمل “ضعيفًا”. لكن تقرير الوظائف اليوم قلب تلك المشاعر.

المصدر: X/@KobeissiLetter

النتيجة هي التحول الأكثر تشددًا في توقعات الاحتياطي الفيدرالي منذ حزمة التحفيز بعد الجائحة. الحالة الأساسية الآن تظهر زيادتين في سعر الفائدة بحلول أوائل 2027. وهناك فرصة متزايدة بنسبة 17% لثلاث زيادات في الفائدة بحلول أبريل 2027. قبل بضعة أشهر فقط، كانت الأسواق تتوقع حتى أربع زيادات في 2026 وحدها.

هذا التحول من خفض الفائدة إلى زيادتها قضى على شهية المخاطرة عبر جميع فئات الأصول – الأسهم، والعملات الرقمية، والتكنولوجيا ذات النمو العالي.

زيادات الأسهم التقنية وطرح SpaceX للاكتتاب تضيف وقودًا

مع إضافة مزيد من الوقود، ذكرت صحيفة Financial Times أن Meta تفكر في جمع “عشرات المليارات من الدولارات” من خلال عرض أسهم لتمويل الذكاء الاصطناعي. سيكون ذلك مشابهًا لزيادة رأس المال بقيمة 85 مليار دولار من قبل Google في وقت سابق من هذا العام.

المستثمرون الآن قلقون: هل ستغمر الشركات التقنية الكبرى السوق بزيادات رأس المال لتمويل نمو الذكاء الاصطناعي؟ كل عرض جديد يمتص رأس مال يمكن أن يتدفق بدلاً من ذلك إلى الأسهم أو العملات الرقمية.

ولإضافة إلى ذلك، فإن طرح SpaceX للاكتتاب بقيمة 75 مليار دولار على الأبواب خلال أيام. يجب ألا يُستهان بمقدار رأس المال الذي يُجمع هنا. من المحتمل أن تبيع الصناديق مراكزها الحالية – بما في ذلك العملات الرقمية وأسهم التكنولوجيا – لإفساح المجال لهذا الاكتتاب.

اقرأ أيضًا: MicroStrategy تواجه خسارة غير محققة قياسية على ممتلكات البيتكوين

البيتكوين والعملات الرقمية تتعرض للانهيار

انخفض البيتكوين بنسبة 53% من أعلى مستوى له في أكتوبر 2025 الذي كان حوالي 126,000 دولار. الهبوط الأسبوعي بنسبة 20% هو من الأسوأ خلال العامين الماضيين. انخفض إجمالي سوق التشفير من حوالي 4.5 تريليون دولار في أكتوبر إلى حوالي 2 تريليون اليوم – أي تدمير 2.5 تريليون دولار.

ارتبط البيتكوين وS&P 500 مرة أخرى بشكل عنيف. بيعت الأصولان معًا لأن نفس المحرك الكلي – ارتفاع توقعات المعدلات – أثر على كلاهما.

زاد الرافعة المالية من حدة الحركة. حدثت أكثر من 1.5 مليار دولار من تصفية العملات الرقمية خلال 24 ساعة، مع استحواذ المراكز الطويلة على الغالبية العظمى من الخسائر. انخفضت الفائدة المفتوحة على البيتكوين بنسبة 25% خلال أربعة أيام إلى 23.2 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ أوائل أبريل.

رأينا: فرصة شراء للبيتكوين أم الانتظار؟

اختتمت رسالة Kobeissi بأن السوق، الذي ارتفع بأكثر من 20% خلال شهرين، كان من المتوقع أن يتراجع اليوم. وهذا صحيح. لكن السؤال الآن هو ما إذا كان هذا الانخفاض يتجاوز الحد الطبيعي.

دعونا نلقي نظرة على الإشارات.

يقترب البيتكوين من 60,000 دولار، وهو مستوى آخر مرة شوهدت في أوائل 2024. المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع بالقرب من 61,700 دولار كان دائمًا بمثابة منطقة دعم جيل كامل. وصل مؤشر القوة النسبية اليوم إلى 17 – أدنى قراءة في تاريخ البيتكوين. هذا يشير إلى أن ضغط البيع ممتد خارج ظروف السوق الهابطة العادية.

ارتفعت معنويات “العملات الرقمية ماتت” إلى مستويات شوهدت آخر مرة عند قاع فبراير. هذا الإشارة قد حددت القيعان القصيرة الأمد عدة مرات خلال الـ 18 شهرًا الماضية.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين فاتهم نطاق 30,000–40,000 دولار، فإن البيتكوين عند 60,000 دولار مع انخفاض بنسبة 50% من القمم يبدو جذابًا مقارنة بالشراء بالقرب من القمة.

الظروف الكلية الآن متشددة. يحتسب الاحتياطي الفيدرالي زيادات، وليس خفضًا. التضخم عند 3.8% وقد يرتفع أكثر إذا قفزت أسعار الطاقة. لا تزال حرب إيران ومشاكل سلسلة التوريد قائمة دون حل.

زيادات الأسهم التقنية وطرح SpaceX للاكتتاب ستستوعب السيولة في الأسابيع القادمة. الأموال لا تتجه بسرعة مرة أخرى إلى العملات الرقمية عندما يمكنها المشاركة في طرح بقيمة 75 مليار دولار.

كان تقرير الوظائف مجرد نقطة بيانات واحدة. قد يدفع المزيد من بيانات سوق العمل القوية احتمالية رفع الفائدة في 2027 إلى 100%. وإذا رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة فعلاً مع بقاء التضخم مرتفعًا، قد يشهد السوق الرقمية انخفاضًا آخر نحو 49,000 دولار – وهو المستوى الذي أشار إليه متداولو Kalshi وPeter Brandt.

رأينا:

منطقة 60,000 دولار للبيتكوين تقدم مخاطر ومكافآت معقولة للمستثمرين على المدى الطويل مع أفق زمني يزيد عن 12 شهرًا. مؤشرات RSI، المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، والإشارات المعنوية تتوافق مع القيعان السابقة. لكن الرياح المعاكسة الكلية حقيقية، وقد تستغرق عملية القاع أسابيع أو شهور.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، فإن الانتظار للحصول على تأكيد – إغلاق يومي فوق 62,000 دولار لسعر البيتكوين أو انعكاس تدفقات الصناديق المتداولة – هو الخيار الأكثر منطقية. الإمساك بسكين ساقط في بيئة الاحتياطي الفيدرالي المتشدد أمر خطير.

الأسئلة الشائعة

 **لماذا انهارت الأسهم والبيتكوين بعد تقرير وظائف قوي❓**

سوق العمل القوي يزيل سبب الاحتياطي الفيدرالي لخفض الفائدة. الآن تتوقع الأسواق زيادتين في سعر الفائدة بحلول أوائل 2027 بدلاً من أربع خفضات، مما يقضي على أصول المخاطرة.

 **هل هذا وقت جيد لشراء البيتكوين❓**

منطقة 60,000 دولار بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع مع أدنى مستوى RSI تاريخيًا كانت تقدم دخولات جيدة على المدى الطويل. لكن الظروف الكلية لا تزال متشددة، لذا فإن الانتظار للحصول على تأكيد يقلل من المخاطر.