على مدى يومين متقلبين، تم دفع السوق إلى ذروته بواسطة بيانات التوظيف غير الزراعية.

البيانات غير المتوقعة البالغة 17.2 ألف جعلت السوق كله يصرخ من الخوف، ورفعت سوق المبادلات الاحتمال لرفع الفائدة خلال العام إلى أكثر من 70%.
هل سيرفع الفائدة؟
على الأقل من وجهة نظري، ستظل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو يتابع الوضع عند نطاق 3.5% إلى 3.75%، ورفع الفائدة خلال العام هو مجرد فرضية مبالغ فيها من قبل السوق.
الواضح أن السوق الآن قد خُدع بواسطة عناوين الأخبار الكبرى، حيث تم رفع احتمالية رفع الفائدة خلال العام إلى 72.7% بسبب المشاعر، لكن هذا رد فعل مؤقت على المدى القصير.
الاقتصاد القوي في سوق العمل لا يعني ارتفاع التضخم بشكل مفرط، كما أنه لا يعني أن التضخم يصعب خفضه، ولن يؤدي مباشرة إلى إعادة رفع الفائدة.
العمال الأمريكيون يزدادون فقراً، فهم يُجبرون على العودة إلى سوق العمل منخفض الأجر بسبب عدم قدرتهم على تحمل تكاليف المعيشة:
- على الرغم من أن الأجور الاسمية في مايو زادت بنسبة 3.45% على أساس سنوي، إلا أن معدل التضخم الفعلي الحالي هو 3.8%، مما يعني أن القوة الشرائية الفعلية للعمال الأمريكيين في منطقة سلبية، وأن ضغوط التضخم المستمرة لعدة أرباع قد استنزفت بسرعة ميزانيات الأسر.
- تظهر البيانات أن الوظائف ذات الأجور العالية في القطاع المالي انخفضت بمقدار 22,000 وظيفة، وأن القطاعات الرئيسية التي أضافت وظائف جديدة هي قطاع الترفيه والفنادق (+70,000 وظيفة) والحكومات المحلية (+55,000 وظيفة). إذا كان الاقتصاد في حالة ارتفاع مفرط، فمن المفترض أن تتوسع الشركات بشكل جنوني في قطاعات الإنتاجية العالية والدورة الاقتصادية القوية.
وهذا هو الواقع، حيث يضطر الأمريكيون العاديون لمواجهة ارتفاع الأسعار وتآكل الأجور الحقيقية، من خلال العمل في المطاعم والفنادق بأجور منخفضة لدعم أسرهم.
الضغط على البقاء على قيد الحياة أدى إلى زيادة عرض القوى العاملة، لكنه لا يملك تأثيراً مستداماً على الطلب الكلي (لأن الأموال التي يحصل عليها الناس تُبتلع بسرعة بواسطة التضخم)، وهذا واضح جدًا لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. على العكس، فإن ذلك يعني أن ارتفاع أسعار الفائدة قد دخل مرحلة العمق في الاقتصاد الحقيقي. إذا أخطأ صانعو القرار في اعتبار انعكاسات الضوء على底层 كعلامة على التضخم، وأعادوا رفع الفائدة بشكل أعمى، فربما يتجهون بسرعة نحو انهيار الائتمان والاستهلاك.
لن يرفع الفائدة، ولن يخفضها، ولم يصل بعد إلى نقطة الحيرة بين الصعود والهبوط، لكن السوق قد يظل يواجه ضغط بيئة الفائدة المرتفعة لفترة من الزمن.