لا تتسرع في إلقاء اللوم على هبوط السوق الأخير على بيانات التوظيف الأمريكية، ما يلفت الانتباه حقًا هو: الأسعار تنخفض، والمراكز لا تزال غير مستسلمة.

$BTC السعر الحالي 60918 دولارًا، وقد اقترب من حاجز 60 ألف دولار، مما يدل على أن السوق يعيد اختبار قدرة التحمل لمنطقة الذعر السابقة.
خلال الساعة الماضية، تم تصفية أكثر من 5 مليارات دولار في السوق بأكمله، وهذا ليس تقلبًا عاديًا، بل هو سحق مراكز الرافعة المالية بشكل مركز.
نمو التوظيف في أمريكا فاق التوقعات بشكل كبير، مما دفع "صفقة خفض الفائدة" خطوة إلى الوراء، وهذا بمثابة تبريد مباشر للأصول ذات التقلب العالي.
الأهم من ذلك أن السيولة لم تتوافق مع رواية الانتعاش.
خلال العشرة أيام الماضية، خرجت BlackRock من 30119 قطعة من $BTC، بقيمة حوالي 19.2 مليار دولار، مما يدل على أن المؤسسات ليست تعدل مراكزها بشكل طفيف، بل تخرج بشكل مستمر من حصة كبيرة من العملات الفورية.
وفي نفس الفترة، خرجت 161829 قطعة من $ETH، بقيمة حوالي 3.2 مليار دولار، مما يمثل ضغطًا ليس فقط على البيتكوين، بل على الأصول الرئيسية أيضًا، حيث يتم سحب السيولة منها.
على الرغم من أن تدفقات ETF للبيتكوين والإيثيريوم تظهر دخولًا صغيرًا، إلا أن "وقف النزيف الصغير" و"عودة السيولة" ليستا نفس الشيء.
أما العقود فهي أشبه بشبكة مشدودة.
$BTC العقود غير المغطاة لا تزال بقيمة 61.3 مليار دولار، مما يدل على أن الرافعة المالية داخل السوق لم تتضح بشكل كبير، وأي حركة حادة لاحقة قد تزيد من تقلبات السوق.
$BTC نسبة المراكز الطويلة 68%، مما يعني أن السعر قد انخفض إلى حوالي 61 ألف دولار، ولا يزال هناك الكثير من الأشخاص يتحملون الاتجاه في العقود.
نسبة البيع والشراء النشطة 0.93، مما يدل على أن البيع النشط لا يزال يتفوق على الشراء النشط، ولم تظهر بعد علامات واضحة على استعادة السيطرة على التسعير.
العملات المشفرة المقلدة والعملات ذات البيتا العالي أيضًا تعطي نفس الإشارة.
$SOL السعر المحدد 65.15 دولار، معدل التمويل -0.0114%، مما يدل على أن البيع على المكشوف يدفع أكثر، والسوق يراهن على هبوطه بشكل أكثر ازدحامًا.
$ETH السعر المحدد 1597.39 دولار، معدل التمويل -0.0064%، مما يوضح أن الإيثيريوم ليس مخطئًا بشكل فردي، بل أن الرافعة المالية السائدة تتجه نحو الحذر.
BABY معدل التمويل -0.63%، VIC -0.407%، LA -0.383%، هذه العملات ذات المعدلات السلبية القصوى تبدو وكأنها مناطق ضغط قصيرة الأمد، حيث أن التشبع في البيع يجعل الارتداد عشوائيًا جدًا.
ESPORTS معدل التمويل +0.162%، GUA +0.121%، SIREN +0.105%، هذه العملات ذات المعدلات الإيجابية المرتفعة تعتبر مناطق ازدحام للشراء، وتكون قوية في الاتجاه المواتي، وأسهل في التصفية عند الاتجاه المعاكس.
هذه الجولة من السوق لا ينبغي التقليل من شأنها.
بيانات التوظيف، خروج المؤسسات، تصفية بقيمة 5 مليارات دولار، مخاوف من الانهيار، 68% من المراكز الطويلة على البيتكوين، كل هذه الأمور مجتمعة تشبه أن السوق لم ينهِ بعد عملية تقليل الرافعة المالية.
الحد الفاصل الحقيقي ليس في قول أن السوق في حالة ذعر، بل أن السعر لا يزال بالقرب من 60 ألف دولار.
تمت كتابة النص بمساعدة نموذج Claude Opus 4.8؛ لا يُعد استشارة استثمارية، يرجى اتخاذ القرار بشكل مستقل.