资金费率全面转负，比特币逼近6.1万美元——这不是一次普通回调。

تُظهر بيانات كوينغلاس أن معدلات التمويل في البورصات المركزية واللامركزية الرئيسية أصبحت أقل من 0.005%، مما يعيد السوق إلى وضعية هبوط واضحة. المرة الأخيرة التي حدث فيها هذا الهيكل كانت في يوليو 2024. حينها، انخفض سعر البيتكوين من 65,000 إلى 54,000 دولار خلال ثلاثة أسابيع.
لكن هذه المرة أكثر تعقيدًا. ثغرة زكاش أثارت أزمة ثقة في العملات الخصوصية، وقطاع الذكاء الاصطناعي يستمر في سحب السيولة، وعلى الرغم من تدفق 4.4 مليار دولار خارج ETF لمدة 13 يومًا متتاليًا مع بعض التدفقات الصغيرة للداخل، إلا أن المشكلة الهيكلية لم تُحل بعد. صرحت غرايسيد صراحة أن البيتكوين يحتاج إلى "مشتريين آخرين" لإيجاد قاع مستدام — مما يشير إلى أن قدرة المؤسسات مثل ستراتيجي على زيادة المراكز قد وصلت إلى حدها الأقصى.
الأكثر إثارة للقلق هو أن الخسائر تتجاوز الأرباح، مما يعيد إشارات القاع التاريخي. لكن محلل CryptoQuant أشار إلى أنه إذا انخفض السعر دون 54,000 دولار (السعر المُحقق على مستوى الشبكة)، فقد يدخل السوق مرحلة استسلام كاملة.
تحول معدلات التمويل إلى السالب ليس نهاية المطاف، بل هو بداية إعادة تسعير الهيكل الرافعي للسوق. عندما يتوقف المتداولون على الشراء مقابل دفع رسوم، غالبًا ما يتطلب الأمر تنظيفًا أعمق لإيجاد القاع الحقيقي.
$btc #defi #etf #链上数据 #ai