دراسة الاحتياطي الفيدرالي: تخفيف المعضلة في صدمة أسعار النفط، مع إمكانية تفضيل السيطرة على التضخم

موجز BlockBeats، في 5 يونيو، أشار أحدث بحث لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إلى أنه مع تحسين كفاءة الطاقة وزيادة إنتاج النفط المحلي، أصبح حساسية الاقتصاد الأمريكي لارتفاع أسعار النفط أقل بشكل ملحوظ. على عكس أزمة النفط في السبعينيات من القرن الماضي، لم يعد ارتفاع أسعار النفط يسبب صدمة واسعة النطاق في سوق العمل، حيث يمكن للوظائف الجديدة الناتجة عن توسعة صناعة النفط والغاز أن تعوض جزئيًا الضغط على القطاعات الأخرى، لذلك فإن احتمالية حدوث حالة ركود تضخمي تتسم بـ «ارتفاع التضخم + ارتفاع البطالة» نتيجة لارتفاع أسعار النفط أصبحت أقل وضوحًا.

ومع ذلك، حذر التقرير في الوقت نفسه من أن آلية التخفيف من تأثير صدمات أسعار النفط على التوظيف تضعف، مما يعني أن الضغوط التضخمية الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة قد تكون أكثر استدامة. لا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي بعد الآن إلى القلق المفرط من أن ارتفاع أسعار الطاقة يؤدي إلى ركود اقتصادي، بل يجب أن يركز سياسته بشكل أكبر على كبح التضخم. يتوقع السوق بشكل عام أن يظل اجتماع يونيو للاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة ثابتًا، لكن بعض المسؤولين بدأوا يناقشون احتمال رفع الفائدة خلال العام.

وفي الوقت نفسه، يعتقد بنك جولدمان ساكس أن الارتفاع الحالي في أسعار النفط ينتمي أكثر إلى اضطرابات عرض قصيرة الأمد، ولا يكفي ليكون العامل الرئيسي في دفع رفع الفائدة. يتوقع هذا البنك أن يظل سعر الفائدة في الولايات المتحدة ثابتًا على الأرجح طوال العام، ومن المتوقع أن يبدأ دورة خفض الفائدة في عام 2027. ومع ذلك، مع تصاعد النزاعات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة، أصبح توجه السوق نحو مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي واضحًا، كما أرسل مسؤولو الاحتياطي مؤخرًا إشارات متشددة، مؤكدين أنه إذا استمر التضخم فوق المستهدف، فليس من المستبعد أن يتم تشديد السياسة أكثر. (جينشين)